A股3100點左右持續調整 宜適度減持注重防御

中資基金經理姚遷撰文指出，本周初，A股市場延續了上周後半段的調整態勢，多空雙方再次圍繞着3100點展開了爭奪戰，同時市面上呈現出「冰火兩重奏」的特征。兩市三大股指均呈現低開後震盪回落走勢，個股呈現普跌格局，多空雙方圍繞3100點展開了激烈爭奪，最終滬指未能站穩在3100點水平。這篇文章具有一定的借鑒意義。

一方面，資金回吐及投資者觀望的情緒開始轉濃；但在另一方面，權重股接連出現成交放大的現象，並拉抬指數向上，反映投資者的熱情不減。不過，預料短期A股延續震盪調整的可能性較大，因此應以觀望為主，可適度調低倉位，但就不宜再追買題材股。

交投縮須重防御

成交方面，滬深股市總成交額從8月15日的7511億元（人民幣．下同），降低到22日的5343億元；兩市凈流出金額也是居高不下，22日凈流出金額達到了451億元，是「7．27」大跌市以來最多的一天。

實際上，一些概念股在被大幅炒高之後，已出現了較大的回落風險，市場上有資金撤離的跡象，而交投的逐步萎縮亦說明，對風險警覺性較高的投資者正逢高減持，或開始謹慎觀望，大家不宜再盲目追入。 而伴隨着之前萬科（000002.SZ）收購概念、奇虎360私有化、萬達商業（03699）私有化等熱點的退潮，食品飲料、醫藥等防御屬性較強的板塊表現就較為突出，不僅大部分時間維持升市，並始終居於各行業升幅榜的前列。

醫藥、釀酒食品等板塊相對抗跌力較強，一方面是因為之前已進行了調整，目前有反彈的要求；另一方面是A股後市有調整的壓力，這時防御性的股票往往受到不甘寂寞的資金關注而逆市上升。但也要注意防御性品種的逆市偏強，也往往預示大市調整的開始，這一點應引起投資者的警覺。

此外，在股指久攻「年線」不下的背景下，市場觀望情緒逐漸抬頭，多空分歧也逐漸有所加大，這也是短期市場交投縮量及防御行業走強的重要原因；基本面更優的價值品種明顯走勢更強，也反映了市場的風險偏好有所收斂。

雖然目前市面上出現了交投降溫、風險偏好下降，以及投資者觀望情緒抬頭等現象，但如果說A股市場已人氣渙散卻也名不符實，因為資金對權重股仍然表現了出乎意料之外的熱情。

藍籌領軍沖「年線」

其中最為「吸睛」的現象，莫過於22日午後房地產、煤炭和銀行等板塊，接連出現「脈沖」，成交放大，並支持滬指一度出現震盪回升。估計在市場流動資金總體上依然相對寬松的格局下，後市仍有可能由金融等藍籌股帶領，進一步沖擊一年平均線的阻力位。

不過，房地產、銀行等板塊出現短期脈沖式放量拉升的走勢，主要是由於多頭主力試圖拉抬權重股，但他們就似乎力不從心，反遭到空頭更大的打壓，成了「誘多陷阱」。

上述市場中的「冰」與「火」激烈碰撞，說明當前資金對板塊輪動的行情缺乏信心，轉而博弈局部的機會。目前A股面對的其他風險因素則包括：工業企業盈利資料顯著低於預期，金融監管趨嚴進一步加劇，債市信用風險情況快速惡化，以及人民幣貶值的進程加快等。

相信在連續的震盪調整背景下，短期股指有進入下降通道的可能，建議投資者應以觀望為主。待A股持續放量站穩在年線之上，才能逐步明確，在市場總體流動性寬松的格局下，正有增量資金逐漸進場，這樣才能啟動短期市場的做多信心。

因此，在行情未明朗化之前，投資者不宜采用激進的操作策略，尤其是不宜過度追入近期的一些題材概念股。

不過，在能夠控制倉位的前提下，可以逢低適度增持近期有所調整的價值股，以及股價仍處於低位、但中報業績表現不錯的超跌優質成長股。（文章來源：hkej）