山東神光：反彈是否結束要看大金融表現

周二大盤延續了震盪的格局，早盤一度有沖高動作，建築建材和大金融止跌後企穩回升帶領大盤走強，而量能卻並沒有有效放出，股指在沖高之後震盪回落,尾盤小幅跳水，而振幅有限。

8月份以來的反彈行情，抓手就是銀證保，催化劑是地產股舉牌。經過幾個交易日橫向整理，指數有弱化跡象，那麼反彈是否結束了？

對於這個問題，我們的答案是，依然要看金融股。金融股當初上漲的邏輯，是基本面利空出盡，資產荒背景下資金對於股息率高的金融股股權的配置。首先，我們要說的是，銀行目前依舊是A股相對估值最低的板塊，銀行的股息率也遠遠高於長債收益率。其次，資金對於銀行的配置，應該是基於長期投資的考慮，而不是短線頻繁投機，從這個角度看，銀行股的股價倘若越低，下檔的買力或許會越強。結論也很清楚，銀行股的上漲絕非短期行為，可能是個長期行為，直到估值回升到相對高位，股息率沒有優勢。眼下銀行股的調整，依舊是為了下一次的新高。

同時在技術上8月15日3050點左右向上的跳空缺口並未回補，反彈的趨勢也未曾破壞，且在下跌的量能逐漸萎縮，所以，現在市場所欠缺的只是一根放量的陽線，這這根陽線之後大小共振的發生，則大概率會帶動市場情緒的走好，這也為主力在上沖後出逃創造出了更多的空間。

所以操作上，本周或者都不會有太大的變化，大小可以兼顧，連漲的，高位滯漲的建議減倉，短線沖高後建議減倉，而滯漲的，或者反彈本身有限的依然持有為佳。