富國大通：關注8月半年報 優選成長性個股和行業

證券市場要聞點評

1、美銀美林：黃金市場短期下行風險在增長

美銀美林在周五(8月19日)發布的報告中稱，黃金周五面臨強大拋壓，要連續兩周錄得漲幅比較困難，短期有走弱的可能性。美林商品分析師稱，期金投機性多頭倉位明顯，暗示短期內黃金將會下跌更多。「盡管倉位不如幾周前那麼極高，但多頭仍控制。因此，黃金向上將會受限，強化了我們此前預測的第三季度金價為1350美元/盎司。實際上，理財經理多倉頭寸的伸展引發了憂慮，那就是近幾周的買盤是否能夠給予另外的支撐。」

富國大通認為經過上半年黃金價格大漲30%的基礎上，從避險和消費雙重因素考慮黃金價格短期繼續大漲概率較小，從長期看如果全球經濟復蘇低於預期，同時美元走弱那麼黃金價格在未來的一段時間還會有所上漲，但短期看黃金並不具備投資價值。

2、VR牽手家裝行業

盡管VR(虛擬現實)技術還在發展之中，但震撼的視覺效果已使得不少行業開始探索新的發展方向。由於VR可以帶來「所見即所得」的視覺效果，家裝行業公司紛紛利用現有的VR技術去提升行業的局部體驗與效率。據了解，家裝行業目前已成為VR技術應用的熱點之一。

富國大通認為VR技術將會顛覆設計行業，包括服裝設計、家裝設計、工業設計等。在VR技術剛起步階段從創收角度看並不會出現較高的收入，而會更關注於客戶的體驗感，在VR應用的初始階段還很難給相關行業帶來實質性的利潤，但隨着用戶體驗的不斷提升以及在現實效果當中表現的符合用戶體驗預期，VR體驗環節創造營業收入和利潤則可期。

3、深港通獲批

「深港通相關准備工作已基本就緒，國務院已批准《深港通實施方案》。」8月16日，李克強總理在國務院常務會議上明確表示。對於表面平靜資本市場而言，無疑投入一枚「重磅炸彈」。

隨着「深港通」的開通，預示對港股和A股帶來實質性利好，從滬股通的經驗看往往北上資金會帶動A股收益，而深港通的開通也無疑會對深圳上市公司中的白馬股形成利好，我們認為也不排除小市值股票更會有機會獲得資金的青睞，陸續披露的半年報業績來看一部分中小創的股票已經具備了高成長的特征。

4、證監會：暫停分級基金審批注冊

在周五證監會例行新聞發布會上，發言人張曉軍表示：考慮到分級基金產品的設計機制比較復雜，普通投資者不容易理解，去年分級基金出現了一些情況問題，暫停了審批注冊，目前正在研究完善分級基金的相關監管安排。

富國大通認為去年的股災距離現在的時間並不遙遠，股市暴跌的給投資者帶來的痛還未抹去，而去年股災快速下跌的原因之一就是槓杆資金的野蠻生長，場內融資融券、場外非法的高槓杆配資不僅給投資者帶來了虧損同時也破壞了證券市場的正常秩序影響了投融資的功能。而近期監管暫時停止分級基金的注冊也考慮到了多方面的原因。比如，資金的來源、是否有侵害投資者利益等。我們認為暫停分級基金也是近期控制資產泡沫重點工作之一。

5、紅杉資本、滾雪球投資等73家私募機構被證監會采取行政監管措施

19日晚間，證監會網站通報證監會通報2016年上半年私募基金專項檢查執法情況，稱為進一步強化私募基金監管，促進私募基金行業規范發展，打擊違法違規行為，保護投資者合法權益，2016年上半年，我會組織各證監局對305家私募機構開展了專項檢查，涉及基金2462只，管理規模0.9萬億元，占行業總規模的14%。共有73家私募機構被采取行政監管措施。其中包括紅杉資本股權投資管理（天津）有限公司、福建滾雪球投資管理有限公司、廣州市創勢翔投資有限公司、中植資本管理有限公司等知名私募機構。淮北市倚天投資有限公司法定代表人葉飛，是唯一被被采取措施的個人。

富國大通認為隨着監管對私募基金管理人加強監管的事件對於過去兩年野蠻生長的私募基金行業是一次規范的過程，從私募基金近年的發展來看出現在對投資人服務上問題較多，甚至侵犯了投資人的合法權益。例如某私募基金提取業績報酬並未在基金實現盈利的基礎上，另外欠缺基金管理過程中對投資人的信息披露等。隨着行業的監管越來越嚴，「私募圈」將更注重規范化的運營和管理，「重投資而輕管理」的模式注定會無法得到投資者的認同。

市場回顧和展望

1、市場分析

上周上證指數漲跌幅1.88%，中小板指漲跌幅2.80%，創業板指漲跌幅3.8%。上周市場周初在金融和地產板塊的帶領下成功突破3097重要壓力位，在周中和周後期熱點擴散，雖然「金地」板塊表現遜色但其他板塊出現了明顯的輪動，並且對於中小創的業績大漲的個股明顯走勢強勁，而對於連續上漲個股近期監管並未出現特停的情況，所以資金做多熱情明顯升溫，周成交量創5周以來的最大量。從技術層面分析市場出現了明顯的選擇，突破了關鍵壓力位之後向上空間打開。

富國大通認為，下半年貨幣環境較為寬松，積極的財政政策會刺激類似於PPP、軌道交通、核電核能等項目的投資；與此同時伴隨着8月份半年報的披露，成長性良好的個股和行業將會有資金持續關注，近期我們要關注房地產市場的表現，隨着抑制房價政策的推出，房地產價格上漲可能告一段落，而資金在出境依然受到限制的背景下，股市將承接這些外溢的資金，所以對未來一兩周的行情較為樂觀。

2、熱點概念