新興亞股題材多元 仍具吸睛魅力

國際股市持穩，但受到聯準會 (Fed) 主席葉倫即將發表演說影響而轉趨觀望。不過 MSCI 新興亞洲指數漲勢延續、但力道開始趨緩，近一周上漲 1.12%，第三季以來累積漲幅近一成；過去一周主要新興亞洲股市，除了菲律賓股市有小幅資金流出之外，其他包括台股、印度、印尼和泰國股市仍呈現淨流入（見表）。

安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，短期內，國際情勢雜音有限，下半年可預見的風險，主要仍在地緣政治的風險，如美國總統選舉或是恐怖攻擊，以及市場對於聯準會的升息預期是否出現較大落差。

許廷全表示，現階段，台股主要的正面消息包括：第三季適逢產業旺季，營運面仍持續看好，目前外資買超力道雖然降低，但尚未出現明顯退卻跡象；不過由於短線上因指數來到相對高檔位置，投資上仍應留意漲多回檔壓力。近期匯率波動較大，亦可能牽動盤面走勢。

許廷全表示，短線上，追價動能低，不宜追高，大盤指數再上攻的力道有限；若有修正，仍可逢低布局。第四季或有雜音，但考慮目前市場資金仍充沛，風險有限；除非有非預期性的黑天鵝事件發生。布局上可留意低基期的電子股、受惠油價回穩且位於相對低點的原物料族群。中長期看好族群包括：物聯網、雲端、汽車電子和 AR 帶來的新契機。

安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，新興亞洲挾基本面和高殖利率等優勢，相對維持在高檔，包括：台股、泰股和雙印股市仍呈現資金淨流入；根據美林美銀 8 月調查，全球經理人已連續四個月淨加碼新興市場股票，從 6 月超配 10% 提升至 7 月的 13%，為 2014 年 9 月以來最高改善幅度，新興亞股可望從中受惠。

其中，在印股方面，許家豪表示，印度 6 月工業生產成長 2.1%，優於 5 月的 1.1%，亦優於市場預期，主要來自消費品產能回升帶動。菲律賓第二季 GDP 年成長 7%，為近三年最高季度，高於市場預期 6.6%。泰國第二季 GDP 年成長 3.5%，創 13 季以來新高，也超出市場預期。

在日股方面，許家豪表示，日本財政與貨幣寬鬆低於預期，政策內容相對空洞，應留意失望賣壓；又近期日圓兌美元大幅升值，市場做多日圓勢力抬頭，對市場都會形成一定壓力，現階段對日本市場後市持較保留態度；政策方向上可留意日銀 9 月 21 日是否擴大債券收購。

展望後市，許家豪表示，新興市場受惠基本面改善、估值仍偏低，具轉機題材，後市可期。以東協為例，包括印度、印尼和泰國等國家都有政策紅利做支撐，加上基本面改善，相對具投資吸引力。

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