雞蛋期貨合約JD1701終點在哪？

相對來說，雞蛋期貨價格走勢的邏輯相較於其他的期貨品種來說，還是相對單純些的，目前的JD1701的最終歸向何方，還真是值得期待。

為終點而戰

雞蛋作為生鮮品種，相對於大豆、玉米這些農產品(000061,股吧)，長時間保存的成本相對比較高。所以在交割過程中哈夫值檢測的雞蛋損耗以及確保交割品質過關的冷藏費用都是不少的花費，總體而言，交割的賣方費用大概在200-300元/500kg，當然個中差異還要考慮現貨價格和時間長短。賣方交割費用問題的高昂很快就會得到解決，目前確定在JD1703合約開始實行新的交割制度，其中最為重要的是加入了車板交割，極大降低了交割費用，至於檢測方法的變化，也都是小錢了！

為什麼開篇就扯什麼交割問題，不應該說怎麼進行交易嗎。對於期貨而言，價格的最終走勢還是一筆現貨交易，從合約終點倒推的合約屬性才是打明牌的開始。以打明牌為目標終點，合約的價格路徑走勢需要持續跟蹤，也就是每個階段的驅動因素的變化。

驅動因素分析

先說說驅動因素，對於價格變化而言，最本質的體現就是供需結構的偏移，至於是短期的偏移、長期的偏移，還是長期偏移的階段性的反向偏移，不一而足，甚至是偏移的弱化和強化，這里就有了走勢的節奏之分。

對於雞蛋現貨價格走勢的節奏而言，僅僅強化每個節點平衡態打破的邏輯而言，雞蛋的走勢還是可以分為以下幾個階段的。

1、雞蛋供應季節性：春季溫度濕度適宜；夏季溫度升高，淡季；

2、需求季節性：夏季飲食偏淡，需求增加；冬季相對減少；

3、中秋國慶提振，8-9份年內高點；春節需求，次高點1-2月；4-5月供給增加，年內低點。

卧槽，寫到這，肯定鄙視的說我刻舟求劍，這是理想主義下的平衡被短周期的供需偏移打破，這樣的話才能過渡到復雜形式。

插播路況

之前看了一些報告，把蔬菜價格和豬肉價格的漲跌作為雞蛋現貨價格的變動因素來分析，雖然雞蛋和豬肉都作為蛋白質的提供方，不過由於適口性和偏好問題的鴻溝還是很難跨越，稍顯牽強，就不拉相關性了。

對於蔬菜的分析，個人想不到合理的邏輯關系，先看下蔬菜指數的季節走勢吧，對比下雞蛋的價格走勢，你說說之間有啥邏輯驅動因素。

2016年年初的蔬菜價格大幅上漲主要是基於南方蔬菜遭遇寒流致使大幅減產。全國的蔬菜供給來說，1-3月份屬於南方蔬菜北運時期，占比高達70%，而4月份蔬菜供給切換至北方，所以體現較為明顯的季節性走勢。

存欄、價格多慘

對於大的供給形勢變化，不再囉囉嗦嗦，借用峪口的存欄預測以蔽之！

也即是2016年9月份在產蛋雞存欄量將逐步同比增加並處於增加態勢，供給壓力逐步釋放，價格騰挪的時間空間比較有限了，或許是懂的！

那需求到底好不好呢？那用一張圖來解釋一下，也就是雞蛋現貨價格低於去年，在產蛋雞存欄同比下降的情況下，雞蛋價格同比下降，只能說需求降的更多，宏觀環境還是不樂觀。

JD1701能跌到哪里？

做一個推理而言，1月份現貨價格如果定格在6元/kg以下的話，合計3000元/500kg以下，此時的供需格局進入買方市場，剔除買方的交割費用，JD1701期價將在3000元/500kg以下，而且接貨面臨現貨價格短期快速下跌的風險，再折一下價，那就不知道啦！！！

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