匯豐：中國經濟前景樂觀 增持“新經濟”股正當時

據匯通網，匯豐私人銀行的新任亞洲投資策略主管範卓雲(Fan Cheuk Wan)一直看好中國股市，她建議客戶增持高增長的“新經濟”公司的股票，而不是發展遲緩的國有企業或金融企業股。“新經濟”主要是指服務業、與互聯網相關的高端制造業、金融技術、清潔能源、醫療和教育。

今年3月，全國人民代表大會批準了一項經濟增長依賴服務業的五年計劃。她指出，這些“新經濟”股票遠比“舊經濟”股強勁。總體而言，今年中國股市表現不如MSCI新興市場指數和MSCI亞太(除日本)指數，不過“新經濟”板塊表現突出。

範卓雲表示，“深港通”開通後，中國大陸以外的投資者可以更多地接觸“新經濟”股票。8月16日國務院宣布批準《深港通實施方案》，預計至完成推出深港通所需技術及營運準備工作需時約四個月。

盡管其看好中國股市，但她仍表示，投資者的最佳策略是投資“H股”，即在香港上市的中國股票。H股估值比A股便宜，?生中國企業指數的市盈率約8倍，比滬深300指數低41%。

此外，她補充說，與全球都可買入的港股相比，大陸股市存在“政策不确定性”，基本面因素仍主導市場走勢。政策不确定性是中國股市投資者的“心病”。但她看好中國政府針對維穩人民?實施的舉措，自今年2月以來，中國央行已加強了與市場的交流。

匯豐的外匯策略師們表示，中國央行已決定將人民?定價機制變得“更以市場為導向、更透明并建立在規則的基礎上”。

範卓雲預計，人民?將步入有序、漸近的貶值軌?。截至今年年底，匯豐預計美元兌人民?將交投于6.90附近。匯豐建議客戶增持離岸人民?計價的點心債券以對沖人民?的進一步下行。

匯豐認為，“中國的可持續發展”是投資者選擇亞洲股票和債券的原因之一，此舉也受到基本面的支撐，即中國、韓國、馬來西亞、印尼、泰國和印度這些國家的央行料將降息以刺激經濟增長。

亞洲新興市場裡，匯豐建議投資者增持印度、印度尼西亞和菲律賓證券。這三個國家經濟都蓄勢待發，受益于結構性改革，印度和印尼的商業蓬勃發展。8月3日晚，印度議會上院

通過了印度商品與服務稅憲法修正案，預計將15種稅收統一成一個單一稅。僅這一點就會推動印度GDP增長0.8%。

匯豐還偏愛以美元、日元和歐元計價的亞洲債券，被稱為“硬通貨債券”，用來支持本?債券。除了降息預期，全球各地迫切尋求高收益證券的投資者帶來的強大的資金流也很吸引人。全球將近40%的主權債券的收益率為負。

匯豐也認為美股是“避風港”，因消費支出強勁，且維持低利率造成的美元貶值帶動了出口業，企業利潤?之上揚。美國企業債券也同樣具有吸引力，特?是金融企業，還有高收益債券，能源企業發行的除外。

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