鉅亨投資雷達》三利多支持，生技再度上攻

鉅亨解讀

1. 人口老化進行式，生技有跟上

美國高齡人口持續上升

人口老化不只發生在日本、德國等國家 (2016 年，65 歲以上人口佔總人口比例分別為 27.3% 及 21.8%)，連有大量年輕移民的美國，同樣也面臨著高齡人口增加的壓力。根據美國人口普查局的定期研究，美國 65 歲以上人口佔總人口的比重從 1980 年的 11.29% 上升到 2000 年的 12.4%，預期今年將持續上升至 15.3%，高齡人口佔比的上升趨勢仍沒有結束的跡象。從上圖可看出，美國高齡人口佔比的走勢與 NBI 生技指數走勢相似，隨著老年人口的變多，藥廠、生技公司、相關醫療照護服務類股的股價自然受益。

2. 美國醫療保健支出再度攀升

美國醫療保健支出增幅強勁

1990 年至 2000 年，美國 65 歲以上人口增加 382 萬人；從 2000 年至 2010 年，美國 65 歲以上人口增加 509 萬人；而 2010 年至 2014 年，美國新增 65 歲以上人口就已經來到 509 萬人，僅僅 4 年就來到過去 10 年的增加人數。持續上升的老年人口，提升了相關醫療保健支出，從 2007 年以來，美國醫療及個人保健商店銷售年增率平均為 4%，消費者醫療保健支出年增率平均為 4.5%，高於整體消費者支出年增率平均的 3.2%。近期美國醫療及個人保健商店銷售年增率回升，預期消費者醫療保健支出年增率也將跟隨走高，生技類股前景佳。

3. 財報良好，生技類股有支撐

除了人口持續老化、醫療相關支出持續增長外，生技類股企業財報也表現優異。截至 8 月 15 日，NBI 生技指數第二季營收及盈餘年增率分別為 10.9% 及 6.43%，大幅優於第二季標普 500 指數營收及盈餘年增率的 -0.31% 及 -4.06%。標普 500 指數的 10 個類股中，只有工業、消費品、醫療保健及通訊等類股的營收及盈餘年增率雙雙為正值，而生技類股的財報又優於其他三個類股，加上下半年陸續到來的醫學年會，任何重大研究發表都可望增加投資人想像空間，生技類股吸引力驚人。

全球下半年重要醫學會議

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