美國經濟復甦最重要的動力一直毫髮無損 麥格理告訴你其中原因

當美國上周發布的零售銷售低於預期時，有人開始擔心普通消費者的荷包可能沒有之前想象的那麼殷實。但在麥格理資本市場的分析師看來，這只不過是雷達上的一個噪點。

麥格理的 David Doyle 表示，雖然消費者有很多理由對全球的不確定性和海外的動盪不安更加謹慎，但潛在趨勢顯示人們找到工作，賺錢更多，然後花掉一些。

「在評估數據時，最重要的是潛在趨勢，」Doyle 在研報中寫道。「同比數據會剔除大部分月度波動，以此判斷，消費開支趨勢依然穩健。」為了支持這個論斷，Doyle 提出了幾個理由。

消費者依然相當有信心

消費者信心可能略低於 2015 年初，但麥格理指出，消費者依然相當樂觀。「雖然消費者信心水平在過去一年半呈現橫向走勢，但依然接近上次經濟擴張期間的水平。」

消費者腰包更充實

這輪經濟復甦中難見工資成長身影，但在 2015 年底短暫下行之後，今年工資增速真的有升高。事實上，工資增速目前有望打破這個十年的最高記錄。

消費者財務狀況更加穩定

在這個經濟復甦周期中，消費者增加了自己的儲蓄；Doyle 表示，消費者將開始利用自己更高的信用分去貸款。「在本輪經濟擴張多數時間拖累消費之後，消費者將開始一個適度的再槓桿時期，」他寫道。「加上利率接近歷史最低水平，信貸趨勢可能再度為消費提供支撐。」

當前，消費對經濟成長的重要性可能高於前些年的水平。本月早些時候，駿利資產管理集團的格羅斯接受彭博電視採訪稱：「經濟要是沒有消費者支出的話，基本上就是在衰退了。」

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