全球鬆口氣！瑞銀：陸拆債彈起跑、開始紓困銀行

MoneyDJ新聞 2016-08-12 記者 陳苓 報導

中國債務驚人，債彈何時引爆讓各方憂心忡忡。瑞銀報告指出，中國終於開始清理壞帳，透過銀行資本重組(recapitalization)、紓困、籌集現金(cash call)，慢慢拆彈。

ValueWalk等11日報導，瑞銀分析765家中國銀行，發現中國開始清理金融系統的龐大債務。瑞銀中國金融策略師Jason Bedford說，中國實際情況與市場看法相左，銀行資本重組和紓困已經開始，這是十年來中國個別和大型機構首次施行資本重整和紓困。

中國開始清理帳務，但是各方實行狀況落差極大。地區小型銀行的動作較大，不僅籌募較多資金，也更積極去除減值貸款(impaired loans)。資料顯示，過去兩年，未上市銀行募得人幣2,200億元，遠超過上市銀行的人幣380億元。

報告稱，已有五家銀行接受紓困，包括大連銀行、廊坊銀行、內蒙古銀行、江西銀行、Shanxi Qinnong RCB銀行。與此同時，中國銀行也打消壞帳，2013~2015年間，173家銀行共減記人幣1.65~1.8兆元資產，此一數據極具意義，打消資產約佔2015年底貸款餘額的2.05%、更佔不良資產的142%。

銀行拆彈雖是好事，然而中國信貸擴張過快，可能會抵消改革努力。Bedford擔心中國信貸快速飆升，若是信貸增速為GDP成長率的2~3倍，銀行就算資本重組、打消壞帳，也趕不上不良資產的增加速度。

MoneyDJ新聞4月報導，中國16家A股上市銀行中的14家已公布去年財報。資料顯示，這14家上市銀行的不良率和不良貸款餘額均呈現雙升，且多個銀行的不良貸款餘額增速在50%以上。根據大陸銀監會公佈資料顯示，截至去年底，大陸商業銀行不良貸款餘額達人幣1.27兆元。

中國清壞帳，對股市是利多？上證參考指數在今(2016)年年初崩盤、於1月27日觸及2014年11月的低點後，迄今已上漲約15%。Deutsche Asset Management投資長Sean Taylor認為，現在正是投資人適度加碼陸股的好時機。

CNBC 8月9日報導，Taylor在接受「Squawk Box」節目專訪時指出，大陸的經濟數據相當穩定，全球對中國的看法也轉趨樂觀，反而是其他國家深陷風險當中，這會使陸股超越其他市場。另外，上海房價近來大幅跳高，資金或許會從房地產流出、轉往股市。

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