退休族鬆口氣！惠譽：日債帶頭 負利率公債總額略降

MoneyDJ新聞 2016-08-11   記者 郭妍希 報導

負殖利率債券淹腳目，固定收益大幅縮水、令已屆退休年齡的戰後嬰兒潮憂心不已。不過，事態最近終於略有好轉。

barron`s.com、路透社報導，惠譽(Fitch Ratings)10日發表最新研究報告指出，過去兩週以來，全球殖利率轉負的公債總額已從原本的11.5兆美元降至11.4兆美元，主因日本央行(BOJ)推出新一輪貨幣刺激政策後，日本公債殖利率轉負的比例有下降跡象。

惠譽指出，雖然在全球殖利率已經轉負的公債中，日債仍佔大多數，但截至8月2日為止，日債僅有到期日在12年之內的債種殖利率為負值，相較之下在6月27日當天，日本到期日為17年內的公債債種，殖利率還都低於零。

不過，日圓走升，仍使負殖利率日債減少的影響打了些折扣。在其他因素不變的情況下，日圓相對於美元走升，會使美元計價的日債總額增加，而負殖利率日債的總值也仍在7兆美元以上。

另一方面，歐洲則有更多公債殖利率轉負。多數歐洲國家的公債殖利率都在7月底緩步走低，德國到期日在13年內的公債殖利率都低於零。由於歐元升值，歐洲殖利率轉負的公債總額在8月2日來到4.2兆美元，高於7月15日的4.0兆美元。

近來資金開始輪動到景氣循環股、原物料已經新興市場，顯示投資人冒險意願攀升，債市「熊來了」之說恐怕不再是危言聳聽。

Pension Partners, LLC投資策略長兼共同投資組合經理人Michael A. Gayed 8月9日在MarketWatch撰文指出，近期內，防衛型資產很可能會遭到拋售，錢潮將湧向真正的「risk-on」(高風險型)資產，例如景氣循環股、原物料以及新興市場。

Gayed認為，根據指標，資金輪動到高風險資產的現象才剛開始，若這股趨勢能延續下去，那麼全球殖利率轉負的情況或許將軋然終止。還記得德國10年期公債去(2015)年4月激烈波動的人，一定會覺得此情此景似曾相識，由於殖利率很可能已來到低點，接下來將有機會往上跳升。

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