A股熱門產業─加速去化過剩產能 煤炭業營運可望走出谷底

隨著中國官方推動供給側結構性改革，各部門及各地區陸續以「三去一降一補」即去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板為主軸，推出了相關改革方案，其中在去化過剩產能上，以鋼鐵跟煤炭產業最具指標性。在官方嚴格控制新增產能，加快淘汰落後產能，引導業者有序退出，落實減量生產，如今年4月，中國國家安全生產監督管理總局推出新的煤炭限產政策，要求煤炭企業將每年的工作日從330天減少到276天等，積極推進相關企業轉型升級和兼併重組下，相關煤炭及鋼鐵產量明顯下降，以煤炭年產量來看，已從2013年的39.7億噸，減少到2015年的36.8億噸，市場「供過於求」的現象逐漸出現緩解，相關商品價格止穩，企業經營狀況也出現改善。

近日中國發改委網站刊出題為《煤電油氣運適應供需形勢變化，有效保障經濟社會發展需要》一文，根據統計，今年上半年全國煤炭產量16.3億噸，較去年同期下降9.7%，降幅較去年同期擴大3.9百分點，其中今年4月、5月、6月產量降幅分別為11%、15.5%和16.6%，產量呈現加速下降的態勢；而至今年6月底，煤炭企業的煤炭庫存量下降8.6%，重點發電企業的煤炭庫存量下降16.6%，環渤海五港(秦皇島、京唐、曹妃甸、天津、黃驊)的煤炭庫存量下降45%，煤炭庫存量多呈現下降；至於煤炭價格則是呈現穩中回升，現階段秦皇島港5500大卡動力煤市場價格每噸420元人民幣(下同)，比3月末每噸上漲30元，比年初每噸上漲50元，煤炭產業進行去化過剩產能的成效已逐步顯現。

只是由於部分地區擔心去產能會衝擊經濟，而部分企業則因鋼鐵煤炭價格回升而動搖了去產能的決心，導致整體進度多處於落後。根據近日所召開的中國鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議的通報，今年1~7月，中國大陸全國鋼鐵和煤炭產能分別減少了2126萬噸和9500多萬噸，完成了各自今年去化任務目標的47%和38%，去產能任務進度普遍未過半；不過以煤炭為例，今年7月單月即完成9個百分點的進度，較上半年已有所提速，後續隨著內蒙古、廣西等地煤炭產能去化任務剛剛啟動，加上許多省分把去化煤炭產能的任務量擺在第4季執行，相關政策及措施正陸續出台，進度上可望提升。

為了加速去化過剩產能，中國銀監會近日就《關於鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務處置的若干意見》向各銀監局、各政策性銀行、大型銀行及股份制銀行，以及金融資產管理公司徵求意見。《意見》中提到可以對主動去產能、流動資金有困難的鋼鐵煤炭企業實行續貸政策支持，並且支持銀行業對於鋼鐵煤炭企業自主減免貸款利息，對於符合條件的鋼鐵煤炭企業減免貸款本金等，甚至鼓勵產業基金，尤其是地方政府成立的產業基金，對負債率較高、產品有市場、有競爭能力的鋼鐵煤炭骨幹企業，進行投資入股，依法行使股東權利，以加速對鋼鐵煤炭企業展開市場化的債轉股。

目前煤炭行業過剩產能達9億噸，過剩比例達20%，去產能迫切度高，故2016年官方計畫去產能2.8億噸，安置員工70萬人，後續對於相關煤炭業者，如西山煤電(CN-000983)、冀中能源(CN-000937)、潞安環能(CN-601699)、兗州煤業(CN-600188)、陝西煤業(CN-601225)、大同煤業(CN-601001)、開灤股份(CN-600997)等營運可望走出谷底，後市值得留意。