美國夠強？生產力成長率連3季溺水、1979年以來最慘

MoneyDJ新聞 2016-08-10  記者 賴宏昌 報導

美國總統歐巴馬(Barack Obama)7月27日在民主黨全國代表大會(DNC)上發表演說時指出，美國現在就已經夠強了。共和黨總統參選人川普(Donald Trump)或許該在總統大選電視辯論會拿出下列數據問問歐巴馬欽點接班人希拉蕊(Hillary Clinton)：這種表現叫做夠強了？

2016年第2季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報-0.5%、遜於經濟學家預期的0.4%，連續第3個季度呈現負值(見圖，圖片來源：FRED)，創1979年第1-4季以來最低迷紀錄；與2015年同期相比下滑0.4%、2013年第2季以來首見負成長！

2016年第2季美國單位勞工成本年率報2.0%、創2015年第4季(5.7%)以來最高升幅，高於經濟學家原先預期的1.8%。2016年第1季美國單位勞工成本年率自4.5%大幅下修至-0.2%。

2015年美國生產力成長年率自0.7%上修至0.9%、創2012年以來新高。2013年美國生產力成長年率自0.0%上修至0.3%。2007-2015年自1.2%上修至1.3%、仍遠低於1947-2015年的長期平均值(2.2%)。美國生產力成長年率上一次出現負值是在1982年。

歐巴馬主政期間(2009-2015年)美國生產力成長年率平均為1.35%。生產力欲振乏力意味著美國實質(經通膨因素調整後)薪資增幅難以顯著上揚、同時也將令企業獲利面臨壓力。

英國金融時報5月報導，根據經濟諮商理事會(美國智庫)發布的報告，美國生產力恐將出現逾30年來首見的下跌、2016年預估將下滑0.2%。經濟諮商理事會首席經濟學家Bart van Ark指出，美國目前可能正處於生產力危機暴風圈當中。

FactSet 8月5日指出，標準普爾500大企業2016年第2季盈餘(包括已公布數據以及市場預估值)預估將年減3.5%、若應驗的話將是自2008年第3季至2009年第3季以來首度出現連續5個季度年減。美國7月民間整體時薪平均年增幅持平於2.6%(2015年12月以來最高升速)，但仍低於達成2%通膨目標應有的3.5-4.0%名目薪資年增率。

根據美國商務部7月29日公布的先行估計報告(advance estimate)，2016年第2季美國實質國內生產總值(GDP)成長年率經季節性因素調整後報1.2%、不到去年同期增幅(2.6%)的一半、創2013年同期最低紀錄。2016年上半年美國經濟成長率僅有1.0%、創2012年下半年以來最差表現。

聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)6月22日指出，過去幾個月以來與生產力成長率高度相關的投資支出異常疲軟。她說，當前對薪資增長不利的一項負面因素就是生產力成長率過於低迷，這跟1990年代後半時期相當不同。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)7月27日宣布將聯邦基金利率區間維持在0.25-0.5%不變。FOMC在會後新聞稿中提到企業固定投資趨於疲軟。

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