富蘭克林：財報及併購利多加持，生技股動能強

生技產業併購交易加溫，第二季財報表現轉佳及實驗數據利多，激勵生技股漲勢強勁，那斯達克生技指數連六週收紅且站回年線之上，自6/27低點以來累積漲幅達23.3%，優於同期間史坦普500指數上漲9.4%的表現，亦優於多數產業(彭博資訊，原幣計價至8/5止)。

◆財報及實驗數據傳利多有利生技股投資氛圍

富蘭克林證券投顧表示，從資金面來看，美國創投資金持續進駐生技產業，根據PwC與美國創投協會(NVCA)統計，今年上半年創投資金共投入36億美元於生技產業，突顯美國創投公司對生技產業發展的信心。共同基金資金流向亦顯示一般投資人信心正逐漸恢復，根據Lipper/AMG統計生技醫療產業基金資金流向，相較於去年第一季至今年第一季生技醫療產業基金遭逢明顯資金淨流出，近一季資金面已有所改善，財報亦傳出利多消息，生技權值股Celgene、Biogen、美國基因第二季財報結果均優於預期且上修財測，搭配生技股對政治雜音的利空反應有鈍化跡象，預期隨著投資信心恢復且後續產業題材充沛，生技股有望吸引投資人的目光，有利股價動能。

◆併購活動回溫，中小型生技股魅力足

併購活動熱絡也是帶動本波生技股反彈的重要驅動因子，今年上半年美國醫療產業併購交易規模達1,629億美元(標普全球市場情報公司，2016/7月)，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，許多大型製藥公司具資金實力且欲藉併購中小型業者的意願仍高，看好擁有創新技術或潛力產品的中小型生技公司將成為被併購的主要目標，其中，癌症及罕見疾病藥物因擁有較佳成長前景，相關藥物研發商有機會成為大型藥廠青睞的合作對象，生技領航基金六月底在中小型股比重超過四成，可望受惠於併購交易增溫的趨勢。

富蘭克林證券投顧表示，生技股雖已經過一波反彈，然而，目前大型生技股與美股大盤間的折價幅度仍大於2009年時的水準，就成長性來看，今年大型生技股預估營收及獲利年增率優於史坦普500指數，生技股評價面具吸引力，再者，併購活動增溫有望締造中小型生技股本益比提升的機會，生技股後續漲升動能值得期待，建議已進場者續抱，空手者可採定期定額及逢震盪加碼策略介入。