一改過去5年價格狂跌趨勢 煤炭今夏成為期貨新寵

即使是一直賠錢的期貨，也可能有捲土重來的翻身時刻。

《WSJ》報導，煤炭價格今年夏天一路飆高，主因是最大的生產及消費國中國，開始限制產量。今年 4 月以來，亞洲、歐洲及美洲的基準動力煤價格，已上漲逾 3 分之 1，煉鋼用的焦煤價格，也從 5 月的低點，漲了 20% 左右。

這樣的走勢與過去 5 年完全不同，之前由於產量充足，同時先進國家的需求下降，讓動力煤價格暴跌。焦煤同樣因為全球經濟增長放緩，及中國限制工業產能，而使需求疲軟。

然而，中國去產能的努力，今年見到效果。自 4 月起，中國煤礦全年作業時間不得超過 276 個工作日，比先前 330 個工作日大幅減少。

據澳新銀行(Australia & New Zealand Banking Group) 官方分析顯示，中國限產措施，讓今年第 2 季的煤炭產量減少 14%，至 8.093 億噸。 

Loomis Sayles 基金管理公司掌管 2400 億美元投資，其中負責大宗商品的投資經理人 Harish Sundaresh 指出，原本人們認為煤炭是最髒的燃料，因此需求會一直減少。不過，現在的狀況是，中國煤炭產量的削減力度，大於需求的減少。Sundaresh 表示，他一直在買進煤炭生產商及採礦設備製造商的股票。

近期煤炭價格的回升，緩解了一些開採商所面臨的危機。在美國，煤炭開採商受到廉價的天然氣、以及更嚴格的排放標準等挑戰，多家企業面臨破產危機。

不過，現在的價格比起過去的高點，仍有不小的差距。在 2011 年，亞洲動力煤一度超過每噸 140 美元，焦煤價格在 2013 年，也曾高達每噸 160 美元。但近期即使價格回升後，兩者的交易價格分別仍只有每噸 66.50 美元和 101.10 美元。

根據普氏能源資訊 (Platts)，本月初，美國基準動力煤交易價格為每短噸 43.80 美元。

分析師認為，仍有眾多因素，會壓抑煤價漲勢。首先，來自中國減少對煤炭的依賴，限制新的燃煤電廠，另一方面，印度正在提升國內煤炭產量，力圖逐漸減少進口。

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