相互保險再度興起？瑞士再保險sigma報告最新發現

8月2日，瑞士再保險最近一期的sigma 報告「21世紀的相互保險：回到未來？」指出，近年來，相互保險行業經歷溫和復蘇。相互保險公司占整個保險市場直接保費收入的份額，從2007年的24%上升至2014年26%多，在一定程度扭轉了先前數十年的下降趨勢。但是，該行業也面臨着很多挑戰，包括如何適應基於風險的新資本要求以及更嚴格的公司治理安排，這些可能使得部分相互保險公司處於競爭劣勢。此外，相互保險公司還必須應對技術沖擊。相互保險公司有望利用智能分析和社交媒體等數字技術，更好地滿足會員的利益。同時，它們的所有權結構能夠使得相互保險公司保持親民的保險價格，以滿足某些人員和風險的保障需求。

相互保險公司的主要目的是為其會員提供風險保障，而非像股份型保險公司那樣，主要為外部股東賺取利潤或提供回報。過去數年來，相互保險公司的累計保費收入增速超過了整個保險市場，特別是在2008-09年金融危機最嚴重時期的表現更為優異。

「當金融危機過後，經濟恢復增長時，相互保險公司的相對保費業績並沒有出現逆轉，這表明該行業的復蘇具有一定的持久性」，瑞士再保險首席經濟學家高曠楷（Kurt Karl）博士表示，「近年來，有些相互保險集團開始拓展國際市場，在多個市場成立了新的相互保險公司，這也表明該行業再度受到市場的歡迎。」

然而，盡管2007 年以來相互保險公司占全球保險市場的份額溫和上升，但仍遠低於以前的最高記錄。以壽險行業為例，2014 年壽險相互保險公司占全球保費的份額為23%，遠遠低於1980 年代後期和1990年代初期66%左右的水平，那個時期之後，多個國家出現了去相互保險的風潮。

新的挑戰

相互保險公司面臨若干挑戰。最顯而易見的挑戰來自基於風險的新資本要求，以及政府和監管機構推行更加嚴格的公司治理安排，這些措施旨在提升單個保險公司的恢復能力，遏制過度承擔風險。上述要求可能會使得一些相互保險公司，尤其是服務區域或業務種類較為狹窄的小型公司處於競爭劣勢。而規模較大、業務更多樣化的保險公司則處於更有利的地位，能夠管理合規帶來的額外運營和融資成本。

監管機構似乎很關注新規則可能帶來的意外後果，並強調實施新的審慎（即資本）和治理制度須把握好分寸。監管機構也再度重視為相互保險公司提供各種資本解決方案。例如，有些國家已制定法例，允許相互保險公司發行股權型資本工具，譬如法國允許發行共同票據。上述措施加上定制化再保險解決方案、以及另類風險轉移機制（譬如保險連結證券），將會提高相互保險公司的財務靈活度，以利於其發展業務，並與其他類型的保險公司進行競爭。

采納數字技術

數字技術正在改變保險業設計、定價和銷售的方式，並徹底重構保險公司的競爭格局。相互保險公司要在數字時代保持重要地位，就必須調整和提升自身的承保能力和分銷實踐。有跡象表明，有許多公司正在積極迎接上述變革，但也有一些相互保險公司落後於時代。

    例如，較小型相互保險公司尚未在業務實踐中采納全面在線服務功能，這或許反映出它們更多依賴傳統代理人/經紀人的分銷模式。落伍者可能會在與能夠更好掌握新技術的市場業者的競爭中落敗。尤其是隨着點對點（P2P）保險平台的不斷發展，上述狀況將更成為現實。P2P 平台使得個人能夠彼此分擔風險，分擔方式與基於緊密關系的相互保險公司大致相同。

    相互保險公司可以充分利用新技術，繼續擴大近期的復興成果，並有望開啟相互保險的新時代。利用社交媒體和智能分析，更好地了解客戶的需要和偏好，應當是相互保險公司得心應手的工作，因為它們的根本目的是滿足其會員而非外部股東的長期需要。另外，技術發展會導致完全基於風險定價的趨勢，這可能會使得某些人無法接受常規保險的價格。由於不需要考慮向外部股東提供回報，相互保險公司有望在保持親民的保險價格，以及為特定風險提供保險方面發揮關鍵作用。