馬國央行降息有利房產信託 降低借貸成本

隨著馬來西亞國家銀行昨天宣布將隔夜政策利率（OPR）下調25個基點，至3%，分析員大致認為，此舉對國內房產信託正面，除了可以降低房產信託的借貸成本，也將刺激國內消費情緒，進一步提振國內零售領域和改善商場店面的租賃。

有鑒於此，有分析員上修了房產信託的投資評級。

吸引更多資金

馬來西亞東方日報報導，聯昌國際投行分析員表示，國行下調隔夜政策利率對房產信託的發展正面。

「針對我們所追蹤的房產信託，國行寬鬆貨幣政策，將進一步降低它們的借貸成本，料目標價有5%的上調空間。」

對於國行降息，豐隆投行分析員感到意外。

無論如何，該分析員相信，國行降息，將吸引更多資金投入高息資產。儘管大馬的房產信託平均回酬率已收窄至6.2%，但在國行實施貨幣寬鬆政策之下，其高度穩定和高回酬的優點，是受到投資者青睞的主因。

然而，他表示，國內房產信託大多數的借貸成本為固定利率，因此不會隨著較低的利率環境，債務成本將減少。惟，雅飾房地產和嘉德大馬房地產信托（CMMT，5180）例外，它們分別有一半和1/4的借貸是浮動利率。

帶動零售市場

此外，分析員普遍認為，降低OPR有利於提振消費情緒，但此利好因素短期內料難以發酵。

聯昌國際投行分析員指出，降息惠及消費者，可帶動零售市場成長。

根據該分析員預測，國行每降息25個基點，國內消費者的可支配收入料增加21億令吉。儘管如此，受全球經濟成長放緩，料消費支出在短期內並不會明顯增加。

而豐隆投行分析員指出，國行降息，很大程度上協助消除早前對店面租賃呈疲軟的隱憂。

「一如預期般，國行降息將刺激消費，加上市場已消化消費稅的影響，所以消費能力預計將提振。」