已開發國家公債1/3陷負利率 　新興債高殖利率優勢吸金

英國脫歐等黑天鵝事件頻傳，熱錢流入已讓德、日等公債殖利率轉負，累計目前已開發國家公債已有三分之一陷入負利率。復華投信表示，全球利率持續走低，新興國家體質轉佳且受英國脫歐實質影響低，預期殖利率較高的新興債市將持續吸引資金進駐，上漲機會可期。

復華新興市場高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人汪誠一表示，歐元區、瑞典、丹麥、日本等多國央行相繼實施負利率政策，美國也將延緩升息，目前全球有逾10兆美元的公債殖利率為負值，將使資金轉向高息資產。

上個月英國公投意外脫歐，帶動資金避險需求，加上市場期待全球主要央行可望加碼寬鬆貨幣政策來因應英國脫歐的衝擊，不僅是英國、歐洲、日本公債殖利率紛創新低，美國公債殖利率也進一步走低。彭博資訊統計(2016/7/1)，新興本地主權債、新興美元主權債目前殖利率約5~6%，由於新興債平均信評達投資等級且收益率較高，相對具吸引力。

觀察新興市場債券基金近期資金流向，雖然在英國脫歐公投後出現兩日淨流出，但隨後轉為流入，顯示投資人對於新興市場債仍呈現風險偏好。基金資金流向統計機構EPFR統計(截至2016/7/6)，以美元計價的新興市場債券基金連續20周買超，上周買超14.3億美元，創2013年12月4日最大單周買超；以當地貨幣計價的新興市場債券基金，上周轉為買超近18.2億美元，創紀錄以來最大單周買超。

汪誠一指出，由於市場預期美國聯準會在英國脫歐對經濟的影響尚未明朗化之前可能不會升息，加上英國脫歐對於新興市場的實質影響程度低，使得市場重新追逐新興債市，儘管暑假期間交易可能較為清淡，但新興債等較高收益率可望吸引利差交易的資金進駐，緩步推升債券上漲。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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