登富特周評：非農揚眉吐氣 美聯儲待東風

和訊特約

美國最新公布的6月非農就業人數大幅飆升至28.7萬人，這也是該數據從2015年4月以來的最好表現，強勁的數據推動美元指數出現了短線的上揚，但是仍然受制於6月24日以來的高位調整區間，在對其突破之前，美元指數仍然會出現一定的反復。英國退歐公投塵埃落定之後，英國退出歐盟可能會拖累英國、歐盟乃至全球經濟的擔憂使避險情緒進一步高漲，黃金、白銀以及避險的日元受到了追捧。其他非美貨幣則因為風險厭惡情緒的影響而遭遇拋售。強勁的非農就業數據雖然使這一狀況有所緩解，但是並沒有使市場的避險情緒得到根本性的改變，未來一段時間英國退歐的「後遺症」仍然是影響金融市場的主要因素。強勁的美國非農就業數據公布後，下周歐盟峰會以及英國央行頻繁公布的金融市場狀況報告，英國央行的議息會議以及美國的通脹數據都會對美元指數以及非美貨幣乃至黃金的走勢形成一定的影響。

非農揚眉吐氣，美聯儲加息難

美國6月非農就業人數增加了28,7萬，預期增長17.8萬，與上個月的3.8萬相比增色不少；本次就業報告唯一的敗筆就是失業率為4.9%,高於4.8%的市場預期。這也使美國就業市場重新步入衰退甚至拖累經濟的擔憂消退。但是，上個月的數據意外疲軟主要是由於美國最大電信運營商的罷工事件所導致，隨着罷工事件的結束，本月的數據出現明顯的好轉，也在預期范圍之內，所以本月靚麗的數據還不足以推動美聯儲進一步升息。除了就業數據之外，美國的ISM制造業與非制造業PMI數據的進一步好轉，也對未來美國經濟的進一步好轉提供了支撐。但是，受到強勢美元以及英國退歐引發的歐洲乃至全球經濟增長擔憂的影響，美聯儲未來的貨幣政策仍然會以謹慎為主。

退歐影響深遠，歐洲會商對策

英國退歐公投的影響還未完全消退，意大利內部爆出了銀行業危機，這使歐洲再次成為了全球的焦點。周內，國際貨幣基金組織（IMF）將歐元區今年GDP的增長預期由1.5%微調值1.6%，但是將明年的增長預估由1.6%下調至1.4%。IMF還為歐元區開出藥方，希望歐洲央行采取進一步的降息舉措來刺激經濟的增長。今年3月歐洲央行將主要再融資利率下調至0.0%、隔夜貸款利率下調至0.25%、隔夜存款利率下調10個基點至-0.4%，同時擴大月度QE購買額至800億歐元。下周，英國將會密集公布金融市場的各項狀況報告，歐盟峰會對於當前意大利銀行業危機以及歐洲央行在本月的會議上是否進一步寬松也受到了關注。

日本官方干預預期再升溫

英國退歐公投前後，除了黃金和白銀之外，日元的表現尤其強勁。雖然，公投之前日本政府和央行就釋放出各種口頭干預，強調日元的增長已經過了頭，日本政府和央行將會出手干預，但是如果美國等主要國家不支持，日本政府的干預計劃鮮少能夠成功，因此對於日本官方雷聲大雨點小的行為市場有恃無恐。在英國退歐結果公布之後，日元更是作為避險貨幣備受推崇。預計接下來一段時間日元的強勢仍將延續，隨着100.00關口的臨近，日本官方的呼聲將會再次高漲，這雖然會引發日元短線的波動，但是不會改變整體的強勢格局。

強勁的非農就業數據之後，接下來一周美聯儲升息預期、美國的通脹表現受到關注；歐盟峰會對於意大利銀行業問題的對策，英國退歐之後歐盟與英國的關系也是關注焦點。隨着英國首相候選人接近塵埃落定，接下來英國退歐進程的啟動，英國與歐盟的關系，英國和歐盟乃至全球經濟受到英國退歐的影響到底有多大，也會對全球的金融市場運行格局產生影響，讓我們拭目以待。

下周整體市場走勢分析

美元指數從5月2日以來一直以震盪上揚格局運行，英國退歐公投塵埃落定將美元指數進一步推高到96.70位置，上行遇阻一直圍繞高點形成低斜率、明顯反復的高位調整節奏，有助於中期區間內向上空間的進一步展開。從周內走勢來看，美元指數上行到中期高點附近並沒有繼續走高，而是上行遇阻收出一根帶有較長上影線的k線，限制了近期上行空間的進一步展開，美元指數在下周的運行過程中仍然會出現一定的反復，這也決定了下周的整體市場仍然以動盪為主。

歐洲貨幣徐圖下破

英國退歐公投之後，受到影響最大的無疑是歐元和英鎊。英鎊中期一直延續了創新低節奏，隨着下行動能的進一步增加，英鎊的下落趨勢不變。從周內走勢來看，英鎊下落到1.2790位置一直圍繞低點形成低斜率、反復性強的次要節奏，有利於下跌趨勢的延續。未來英鎊創新低的思路不變。歐元在退歐公投結果公布之後就一直圍繞6月24日下落的低點1.2660緩慢調整，雖然在調整過程中也有一定的反彈動能發生，但是整體是對前期下跌的階段性調整，預計經過連續的調整跌勢延續。瑞郎的走勢與歐元和英鎊相比要復雜的多：作為歐洲貨幣瑞郎勢必會受到退歐公投的拖累，但是作為老牌的避險貨幣也對瑞郎形成一定的支撐，這也加劇了近期瑞郎走勢的動盪，未來很長一段時間這一狀況持續。

避險情緒推高貴金屬與日元

在英國退歐公投結果公布前後，黃金也白銀以及日元都是最近市場的大贏家。黃金和白銀經過連續的攀升之後，在周內出現了緩慢的調整，良好的非農就業數據也對其形成了短線的打壓，但是回調獲支撐收出帶有較長下影線的k線，限制了短線回調空間的進一步展開。預計，下周黃金和白銀經過連續的高位調整之後漲勢延續。美元/日元6月24日下行到98.90獲支撐一直圍繞低點緩慢調整，美元/日元超過兩周的調整，其最大幅度不及6月24日當日下跌幅度的一半，其反彈的力度和幅度明顯較弱，預計經過連續的調整美元/日元下落空間進一步展開。

商品貨幣與原油走勢動盪

歐元和英鎊弱勢，日元強勁攀升。商品貨幣澳元和加元與瑞郎卻表現出明顯的動盪。澳元/美元中期主要以區間內向上格局運行，雖然在退歐結果公布的當日有所回落，其下落的幅度有限，隨着上行動能的重新增強，未來澳元仍以區間內向上格局為主。美元/加元日線圖對均線系統形成了反復穿越，中期的動盪局面持續。受到美元/加元5月初至今反復動能大交替的影響，中期的動盪局面持續。原油中期上行到51.65位置遇阻以高位回調格局運行，當前的回調動能有所增強，預計下周周初仍有一定的向下空間。原油在回調過程中表現出低斜率、反復性強的運行特征，預計回調獲支撐仍將啟動進一步的上行。

預計未來很長一段時間內避險以及風險厭惡繼續占據市場的主導，下周周初美元指數以及黃金和白銀還有日元都有一定的高位調整需求，隨着調整時間的延長，未來突破區間展開進一步的上漲；歐洲貨幣中的歐元和英鎊經過連續的調整後延續跌勢；另外一個歐洲貨幣瑞郎，商品貨幣澳元和加元以及原油將會延續近期的動盪局面。

登富特 高級分析師 李雲