羅尤美：英國公投脫歐 烘托新興市場投資機會

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，英國脫歐公投結果震撼市場，金融市場最開始的一兩天反應確實也相當混亂，所幸市場於接下來幾天的反應已漸趨理性。然而，對於英國來說並沒有規劃下一步要怎麼做，甚至連首相要由誰接任都還未知，此將引發英國極大的不確定性，繼而導致經濟和投資受創，市場也對英國與歐盟未來的合作模式作了多方揣測，想達成某種形式的協議恐怕要花上數年之久，不應輕忽新關係的建立會有多麼困難，英國更還需要面對北愛爾蘭、蘇格蘭反抗等後續多項挑戰。

羅尤美表示，對歐洲央行來說，英國決定脫離歐盟後之後續發展難料，需要弱勢歐元來提振有些危險的經濟體例如法國和義大利，加上之後一堆的政治面的選舉，因此的確需要有更寬鬆的貨幣政策環境，例如義大利十月會有公投、荷蘭明年初有選舉、接著法國有國會大選等，預期歐洲央行應會極力的維繫其寬鬆的貨幣政策。

英國脫歐　成為美國長天期公債獲利了結良機

對於聯準會而言，現階段可說是其自1970年代以來最為鴿派的時候，但這最終可能會導致通膨的快速上升，英國欲脫歐事件，使得聯準會更有不升息的藉口，但目前公債殖利率1.5%，將逐漸使實質殖利率為負值，代表著持有公債有不對稱風險，在殖利率由2.3%降至1.5%時有顯著獲利，但降至1.5%而又要面臨通膨率逾3%，經濟成長率2%背景時，將很難使殖利率有太多下降空間，因此現在反而是很好於美國長天期公債市場獲利了結的時機。

評價面本就便宜　新興國家資產展現投資機會

羅尤美表示，部份新興國家貨幣已經貶值至比過去金融危機時更便宜的水準，例如印尼盾曾一度貶破14000元，上次這種價位發生於30多年獨裁統治結束之時，當時街頭暴動及企業倒閉頻傳。如今的印尼，財政赤字佔GDP比重約2.5%，經常帳赤字也大概這個水準，重要的是，中央銀行的強力政策、結構性改革正在進行，政治面也相當穩定。這種價格與價值明顯錯置的現象發生於許多的新興國家內，印尼如是巴西亦如是。不過，還是要強調並非所有新興市場都一樣，當美國再開始升息時，一些國家如土耳其、俄羅斯及委內瑞拉將承受較大的負面衝擊，對於已經反應美國未來升息動態而且匯價相當便宜的部份新興國家，佈局原幣計價的新興債市將可望受惠。