別管英國脫歐了！意大利銀行「壞帳風暴」恐成下一個希臘

《Zerohedge》報導，里昂證券 (CLSA) 知名分析師 Chris Wood 在英國脫歐之後的一份研究報告指出，在英國決定脫離歐盟之後，英國絕對不會是日後的市場「地雷」，Chris Wood 直指，意大利其實才是全球皆需慎防的「原子彈」。

里昂證券分析師 Chris Wood 在一份研究報告中表示，歐盟內部當前危機根本就不是英國脫歐，反倒是意大利的銀行業危機，意大利總理 Matteo Renzi 已於本週四處奔走，尋求歐盟政府對意大利銀行業援手 400 億歐元的銀行業重組基金。

而 Matteo Renzi 此一動作恐怕也已違反了歐盟最新的監管規定，歐盟目前明令，在銀行股東或債權人出手求援之前，來自納稅人的稅金不得用來救援銀行業。

目前意大利銀行業正深陷嚴重的不良貸款危機之中，如下圖所示，目前意大利銀行業不良貸款佔 GDP 之比重，已自 2007 年 6% 一路飆升至 2015 年底的 20%；而該國銀行業不良貸款佔總放貸規模之比重，亦自 2007 年的 6% 快速上漲至 20158 年底的 18%，意大利銀行業當前的財務狀況可以說是危機四伏。

隨著意大利銀行業不良貸款的雪球越滾越大，意大利的金融股指數也再度刷新自 2012 年以來的新低水位，統計今年以來意大利金融股跌幅已逾 65%，一場繼希臘之後的歐債危機，正在英國脫歐議題的背後暗暗蠢動。

據此前《路透社》今年一月下旬時估算，由於意大利不良貸款比率持續攀升，估計意大利銀行業約有高達 2000 億歐元 (約合 2180 億美元) 的貸款恐怕將出現違約，無法順利收回貸款。

市場人士表示，意大利歷史最悠久的西雅那銀行 (Monte dei Paschi) 將會是這波不良貸款風暴中的最大苦主，估計西雅那銀行佔據不良貸款總額之比重已高達 20%。

據市場分析師透過衡量銀行財務狀況的指標：德州比率 (Texas ratio) 估算，統計至今年一月下旬為止，意大利銀行業的德州比率平均約落在 105%，對比歐元區的均值來看，歐元區銀行業至一月下旬時的德州比率僅約在 50% 上下。

（註：德州比率為銀行的不良資產總和與實質資產加上壞帳準備金之比值，當該比率超越 100% 時，該銀行的破產風險越大。）

華爾街投資銀行摩根大通 (JP Morgan) 在此前亦曾經對意大利銀行股發出警告，建議投資人盡量避開意大利的銀行類股。

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