萬科的艱難下一步

和訊房產消息 得不到大股東華潤的支持，受到「野蠻人」寶能系的狠心逼宮，創始人及當前的核心管理將可能遭罷免，股權漩渦中的萬科正面臨更為艱難的下一步。

從「寶萬之爭」，走到了如今的「華萬之爭」，萬科的管理團隊是否能成熟、理性地應對寶能系准備充足的狙擊以及華潤的倒戈反擊，是萬科這一房企巨頭能否應對經營危機的命門。

應該，不應該？

今天舉行的股東大會上，王石兩度道歉，引發市場對其個人是否應該道歉的爭論。

誠然，穩定運行多年且崇尚現代企業管理體制的萬科權力體系正遭遇強烈的沖擊，並非王石一人的致歉可以解決。如果僅是致歉或悲情訴苦，而非吸取之前的教訓力挽狂瀾，企業去采取緊急措施，管理層的「不應該」局面將擴大，可能致使萬科的下一步遭遇惡化。

當初新進資本通過狙擊手段獲得萬科的股份，並開始以「股份持有者」的身份挑戰萬科的權力管理體系，為了爭奪萬科的真實控制權，雙方均通過復雜的股權安排防止控制權落入他人。不料，萬科引入深鐵等一系列行為損害了原本一直靜觀其變的大股東華潤的利益，華潤與其他紛爭角色站在同一陣營反擊萬科。

除了當初反對寶能系的言辭不當外，萬科無法得到華潤統一行動的支持，被市場認為因其「過於自信」導致成為最不應該的「失控點」。

萬科的獨立董事華生近日連續發布的《我為什麼不支持大股東意見》中，側面反映了萬科從爭取華潤的支持，到華潤最終「倒戈」過程中的吊詭和含糊。

「在寶能舉牌以後，董事會一直沒有就寶能舉牌舉行過任何正式會議進行討論，我認為是不應該的」。在討論重組預案的董事會上，華生要求萬科管理層和華潤派駐董事對此進行說明和解釋，但他稱自己作為一個獨立董事，幾乎什麼也不清楚，

除了程序上的不明確且不符合常理，據華生的描述，寶能舉牌後，萬科與華潤一直保持頻繁的溝通接觸，當寶能增持為第一大股東，萬科謀求華潤支持，包括與其旗下華潤置地整合，但在可行性論證階段也遭華潤否決。停牌後，萬科與華潤溝通，華潤方面表示現在拿不出資源改變局面，建議萬科接受寶能。

他指出，萬科提出另尋國企參與重組，華潤後來表示可以，但華潤希望重組後仍保持第一大股東地位。在最受關注的與深圳（樓盤）地鐵的重組方案，萬科方面的說法是，深圳地鐵參與重組後，華潤總體並未反對，但在程序等細節問題上有不同意見。萬科已請深圳市主要領導與華潤多次溝通協調。

此外，對於萬科在停牌時並沒有預先向華潤打招呼、與深圳地鐵合作的框架協議未經華潤同意披露，在這些問題上，華潤認為萬科有很多缺陷和瑕疵。此外，華潤方面還表示，寶能不反對華潤成為第一大股東，萬科如果一定要增發股權，華潤希望把其恢復為第一大股東情況一並考慮，並提出一個方案。

同時，對控制權的越位，成為王石帶領下萬科團隊的另一個致命傷。對於職業經理人和創始人角色來說，王石及其團隊看重的控制權，並通過逾越現代公司治理的基本原則來操作的方式成為資本的眾矢之的。

王石在股東會上表示，從去年停牌時候至今，萬科管理層包括他自己在內，為了萬科這個品牌、為了社會各個利益的相關者，只要整個讓大家感到在這種股東更換當中，管理層對各個利益相關的一致往前走的利益，一直在妥協。

由此可見，通過王石口中的「妥協」，或其他具有「個人英雄主義」色彩的做法，顯然已經不符合當代資本體系的競爭要求，萬科應該更為成熟、理性應對資本的叢林法則。

「與狼共舞」的經營困境

股權紛爭燃燒的除了是萬科所有的股東利益外，還有萬科自身的經營前景。

王石雖然在股東大會上樂觀地表示現在還不是心灰意冷的時候，但郁亮坦言目前事態的發展對萬科管理團隊、企業的正常運行，造成非常大的困擾。

郁亮稱，去年7月份以來，部分員工出現不穩定，但是董事會盡全力穩定，使得業績不受到影響。今年3月份，決定引進深圳地鐵，員工深受鼓舞，上個禮拜，寶能華潤反對重組，提出罷免董事會，情況發生很大的變化。

此外，萬科紛爭引起的「擠兌效應」已經溢出，他稱現在出現部分待簽約項目出現解約或終止簽約情況、部分已售未結的項目面臨退定和交付風險，且客戶由於焦慮而質詢的情況每周成倍增加、銀行和評級機構在重新評估公司的信用風險、部分項目合作方對經營前景深表憂慮甚至調整商務條款、獵頭聞風而動，頻繁聯系公司員工，人才流失風險上升。

「目前，管理層的壓力目前非常大，管理團隊感覺有心無力，但盡力維持局面。王石等管理層的去留並不重要，我們更關注普通員工，如果他們散了，公司就散了。」郁亮說。

對於下一步，王石僅用「與狼共舞」描述面對管理層隨時可能遭罷免下的萬科困局。

業內人士對此分析，面對寶能系一系列有准備的「絕地相逼」，以及華潤的「無心插柳」式的「倒戈」行動，王石及其萬科團隊並未准備好。

對於未來去留的問題，王石在今天的股東大會上多次表示，如果保留萬科公司文化，他可以另起爐灶，並多次表達對郁亮團隊的信任和支持，言下之意，願以個人離開換取郁亮及團隊的保留。

「剛才有一個股東提這樣一個問題，可能你退休讓郁亮上，這個邏輯比較順暢，我們是萬科文化的守護者，但守護的本身就是你，因為本身你的工作壽命和生命壽命都是有限制的，所以傳統來講我認為顯然郁亮現在這個團隊是比較成熟的，是被大家認可的，所以這個當中郁亮帶領的團隊繼續往前走，這要是順着這樣做我可以另起爐灶。謝謝各位！」這是王石在最後一個問題上，給出的明確回復。

對於目前市場流傳王石退出將稱大概率事件的預測，和訊房產注意到，結果可能並不如此簡單，就在今日股東大會結束後的傍晚，深圳證券交易所向寶能系及華潤兩方就是否一致行動人及罷免萬科董事、監事職務的議案發出問詢函，要求兩方做出說明和自證。

但正如郁亮所言，長期紛爭是對萬科及投資人來說最壞的結果，將造成萬科人事、業務上的動盪，在經過長達近一年的時間後，這場紛爭到了該結束的時候了。