紐約盤前—歐系貨幣全面反擊，美元指數敗走麥城

聖誕過後歐洲股市強勁上揚，德國DAX股指上破9500創歷史新高，歐系貨幣意外強勁上漲，並無利好訊息推動。瑞郎一馬當先，美元/瑞郎最低觸及0.88，歐元/美元創2011年10月以來新高1.3892，英鎊/美元上破1.65劍指1.66，商品貨幣表現滯後，美元/日元高位盤整；ICE美元指數下跌0.9%至79.90，回吐美聯儲利率決議後大部分漲幅。

匯市行情雖波瀾壯闊，但數據面和訊息面實在乏善可陳。亞市公布的日本11月CPI年率繼續回升，零售銷售和工業生產好壞參半，歐洲早盤法國公布的11月生產者物價指數也小幅改善，但上述數據均未顯著影響匯價走勢。值得一提的是歐央行魏德曼 (德國央行行長) 對加息的相關評論，魏德曼指出如果歐元區通脹壓力加劇則歐央行應該及時加息。德國對通脹的零容忍程度眾人皆知，然而無論從央行貨幣政策，下游需求回升的強度或通脹預期來看，歐元區似乎都不存在顯著的通脹風險，歐元區調和CPI年率在11月小幅回升至0.9%，10月CPI年率曾一度觸及兩年新低。考慮到通脹低迷的宏觀背景，魏德曼加息言論更多的體現出主觀意愿而不是向市場釋放某種政策信號，不足以成為激勵投資者買進歐元並推動匯價強勁上漲的導火索。

歐系貨幣上漲可能與節假日後交投維持清淡和觸發止損有關。節假日前後市場整體交投活動低靡，歐元/美元和英鎊/美元波動率 (以日匯價標準差衡量) 降至10月以來低點，交投清淡可能並沒有反映真實的供給和需求，而短暫的劇烈波動可能觸發相關止損 (如歐元空頭可能將止損設置於日圖前高1.3820上方) 並推動匯價進一步上揚。必須認識到短期價格劇烈波動並不需要特定風險事件作為誘因，1987年美國股市崩盤就缺乏所謂的“風險事件”指引。嘗試“正確”解釋日內價格波動已無意義，目前投資者更應該關注的是歐系貨幣上漲的可持續性問題 (關於歐元的更詳細分析，可參見12月27號直盤分析) 。英鎊/美元走勢相對明朗，周圖價格不但確認打開上行空間，更獲得基本面因素支援 (經濟加速復甦和央行緊縮預期) ，後市或有望維持強勁。歐元和瑞郎則不那么明朗，歐元/美元面臨長期下行趨勢線1.3850-1.39強阻力位考驗，美元/瑞郎仍未下破0.88整數關口，後市密切關注匯價在重要阻力處表現，若能有效上破則技術上將確認歐元和瑞郎有望延續7月以來的中期上漲趨勢，否則持續破敗則面臨嚴峻的回調風險。 (陳東陽 sdychen@fxcmasia.com)

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來源:www.dailyfx.com.hk

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