最具爆發力6大牛股名單(12月13日)

陽光電源(行情,問診)：4季度逆變器放量，未來業績看EPC

4季度國內現搶裝潮，逆變器放量。

10-11月份是國內光伏裝機傳統旺季，隨著補貼政策的落地，今年搶裝力度大於往年。從下游了解到，全年裝機完成8GW問題不大，其中包括6GW大型電站、2GW的金太陽工程。公司前3季度發貨量在1.8GW左右，預計4季度的發貨量在1.5-1.7GW，所以今年全年的發貨量有望達到3.5GW，由於確認收入大有2個月左右延遲，因此全年的收入確認可能在2.5-3GW左右。國內明年裝機有望達到12GW，按照公司35%左右的市占率，明年的發貨量有望達到4-4.5GW，保持較高增速。

價格穩中有降，毛利率有望保持相對穩定。

由於國內競爭仍相對激烈，各大廠商清庫存、降價等對價格產生較大壓力，雖然價格短期有反彈，但是長期仍是看跌。公司3季度完成產品轉型，針對變壓器、開關等進行了技術優化，同時，逆變器尺寸縮小，減少原材料用量，成本下降了20%，因此，公司盈利能力相比行業平均水平較為突出。

電站業務下半年放量，增厚匡pS⑥．11。⑩．1@元。

公司前3季度確認電站收入3.9億元，全年有望確認70MW，全年將有望確認6.5億元收入，一般EPC可按5-8%凈利率計算．公司凈利潤約為3500-5200萬元左右，增厚EPS 0.11-0.16元。

電站業務仍有儲備，預計每年貢獻業績超過⑨。3元。

目前公司在全國各地還擁有1GW以上的項目儲備，在3-5年間完成，如果公司在未來5年內完成12GW的項目，EPC工程收入大約在100億元以上。公司目前資產負債率約為43%，同時，銀行等融資渠道通暢，因此，EPC工程能完成的概率較高。但是EPC工程未來的競爭也會趨於激烈，8%的凈利率未必能保持，因此，我們按照凈利率5%計算，業績貢獻超過5個億，每年將增厚業績EPS約為0.3元以上。

分散式能源市場啟動，長期看好。

國家能源局強調2014年分布光伏發電有望達到6GW，但是如屋頂使用權等配套政策有待落實，但是分散式是未來發展的大方向，光伏產品從工業品向消費品轉換，長期仍看好。

維持公司“增持”評級。

我們上調公司2014年EPC工程的裝機量至250MW，調整公司2013-2015年的EPS為0.46、0.78、1.01，對應目前股價的PE為65X、38X、30X，我們認為公司的主要風險在於電站的EPC盈利是否能達預期，應收賬款的計提是否會上升，市場對於非經利潤的估值或存變化，目前肢價估值合理，維持公司“增持”評級。

（湘財證券 徐顥）

海螺水泥(行情,問診)：控股股東增持，彰顯業績信心

我們推測股東增持的原因是對公司業績充滿信心，認為目前股價被低估。第四季度是華東、華南水泥的傳統旺季，9 月下旬月以來在需求回升以及產能控制的共同影響下，這兩個區域水泥價格上漲強勁，目前均已突破去年四季度的高點，超出市場預期。華東、華南10 月水泥均價環比第三季度分別上升15%和13%，公司80%的水泥產能分布在這兩個地區，將充分受益區域市場的回暖。10 月預計公司水泥綜合銷量達到2200 萬噸，達到年內最高水平，目前公司水泥日銷量超過70 萬噸，量價齊升將大幅推高公司業績。

價格大漲以及產能利用率高企使得公司噸毛利快速上行。預計年底之前華東、華南價格難以回落，公司第四季度噸毛利將達到100 元以上，環比第三季度提升幅度超過1/3，而銷量將達到約6400 萬噸。預計第四季度EPS 約為0.8 元，超出市場預期。

鑒於目前華東、華南水泥價格超預期，我們再度上調公司盈利預測：預計2013-2015年公司銷量分別為2.27、2.50 和2.73 億噸；噸毛利分別為79、79 和80 元；實現營業收入分別為535.72、597.50 和662.18 億元；實現歸屬上市公司股東凈利潤分別為96.04、108.47 和120.04 億元，分別增長52%、13%和11%；EPS 分別為1.81、2.05 和2.27 元。目前股價對應2013-2015 年PE 為8.5、7.6 和6.8 倍，估值較低，維持“增持”的投資評級。

風險提示：水泥需求下滑導致價格低於預期。

（華泰證券(行情,問診) 朱勤，周煥）

新界泵業(行情,問診)：試水電商，可持續增長動力強

試水電商，設立新界泵業天貓旗艦店，農用水泵正式開始網絡銷售。2013年9月，新界泵業在天貓設立了旗艦店，這是新界在銷售渠道方面的一次延伸。新界在天貓銷售的產品，除了傳統的農用泵以外，還增加了污水處理泵、生活供水泵、增壓泵以及暖通泵四大類別。新界網上商城銷售的產品基本與經銷商門店的產品品種類似。農用水泵依然是品種最多的產品品類。同時，由於包括生活用泵在內的水泵的下遊客戶與農用水泵有所不同，因此，新界泵業網上銷售的客戶對象可能同步針對城鎮用戶。在網絡電商領域，城鎮用戶從網絡上購買水泵的便利性更高、成本更低。這種網上銷售的模式可以進一步完善和延伸新界泵業現有的銷售網絡和市場覆蓋。

未來毛利率提升將帶動利潤增速快於銷售收入增速。受新增折舊的影響，三季度母公司的毛利率略有下滑，但隨著產能利用率的逐步上升，估算公司毛利率將持續回升。上半年，公司折舊約占主營業務成本的4%，較2012年全年上升1.3個百分點。隨著未來折舊增長大幅放緩，假設單位人工成本和原材料成本隨收入同步增長，預計2014年公司毛利率水平將從2013年前三季度的25.7%上升到27%左右。另外，江西和江蘇零部件生產基地在2013年上半年投產，正在逐步釋放產能。預計到2014年，零部件自制率的提升將同時帶動公司毛利率水平的上升。

預計匯兌損益14年依然有較大利潤貢獻。截止到2013年9月，公司與銀行簽訂的《遠期結匯/售匯、人民幣與外幣掉期總協議》尚未履行完畢的遠期結售匯金額共計11，380萬美元，該合約截止日期為2014年底。協議約定公司向銀行出售遠期外匯（美元）。預計該外匯結算依然可以在2014年貢獻較大的公允價值變動收益。具備一定的可預見性。三季度末，公司遞延所得稅負債1989萬元，較二季度末的871萬元增加了1118萬元。

我們預測新界泵業2013年到2015年利潤增速為43%、36%和35%。2013年到2015年的EPS為0.77元，1.05元和1.41元，對應的PE為25.6倍，18.8倍和14.0倍。維持“買入”評級。

（德邦證券 蔡奕）[NT:PAGE=$]

中農資源(行情,問診)：專注於種業發展，看好公司未來潛力

目前公司旗下盈利資產運營順利

實際控制人為中國農業發展集團，是央企中唯一的農字頭公司。目前公司旗下盈利資產運營順利。河南地神主營小麥常規種，規模化生產，管理規範，制種質量穩定，在業內知名度較高，銷售在河南排名前三，業績穩中有增。廣西格霖未來爆發力最強，廣西甘蔗種每年產值有十幾個億，2012 年公司甘蔗種收入只有1000 萬。甘蔗脫毒良種在出糖率以及產量上優於普通種，公司積極與當地糖廠及政府謀求合作，協助農民品種改良。湖北種子具有南方優質水稻、玉米雜交種資源，在管理人才團隊各方面都具有很好的基礎，預計將來業績有20%以上的增長。化肥業務流水大但盈利能力較差，不會牽扯公司精力，未來將維持穩定。

短期兩大看點

為避免同業競爭，大股東將錦繡華農托管在上市公司，托管即將到期，未來將對產權歸屬進行處置，錦繡華農主要從事油菜、水稻育種，預計盈利規模在1000 萬左右。公司在種業大品種玉米兩雜市場稍薄弱，預計將在此領域有所拓展來豐富產品線，增強競爭力，實際控制人增發的4.5 億為公司提供充足的資金支援，而現在玉米兩雜周期性低迷為公司提供了低成本進入的機會。

專注於育種行業，未來發展戰略清晰

公司未來的戰略定位是專注於育種行業，大股東對其的期望是能做到中國種業前列。中短期來看，公司將繼續通過收購優勢育種公司來做大做強，長期看研發新品種是一個種業公司持續發展的核心競爭力，公司今年與洛陽農林科學院合作成立了中墾種業，未來將打造種業研發平臺。現階段中國的育種技術處於拐點，未來生物育種將逐漸成為主流技術，未來行業變數非常大，這對新公司是一種彎道超車的機遇。

盈利預測

公司目前掌握了優質小麥、甘蔗、馬鈴薯、水稻種子資源，在種業大品種玉米兩雜市場稍薄弱，預計將通過此領域的收購來豐富產品線，未來會持續搭建內部種子平臺提升研發優勢，公司發展戰略愈發清晰，我們預計2013-2014 年歸屬上市公司股東的凈利潤分別為0.16 元、0.24 元、0.33 元，維持目標價12 元。

（中信建投 黃付生）

博云新材(行情,問診)：粉末冶金龍頭，專注高階制造

科研優勢突出的高階材料制造商

公司依托粉末冶金的研發優勢，產品涉及三大業務板塊：航空航天產品、高效能汽車剎車片、高效能模具材料；其中航空航天業務主要有飛機剎車副、航空炭炭復合材料兩大產品系列。大股東中南大學粉末冶金工程研究中心，持股17.73%；一致行動人湘投高科持股14.09%。中南大學為實際控制人，科研優勢十分突出。

下游進口替代空間大，毛利率水平高

公司下游主要是航空航天、汽車等領域，進入壁壘高，多為國外生產商占主導局面。公司產品質量優且具價格競爭優勢，逐漸進口替代空間大。毛利率上來看，航空相關產品毛利率較高，2008 年至今，飛機剎車副、航天炭炭復合材料的毛利率在50%左右；而汽車剎車片、高效能模具材料的毛利率大概在20%-25%之間。隨著募投項目逐漸放量，盈利增長可期。

定增繼續版面大飛機項目

公司最新定增募集6.29 億元，用於增資長沙鑫航飛機機輪項目及霍尼韋爾合資公司飛機剎車系統項目，均是對大飛機項目配套：前者是中國商飛C919 飛機前、主機輪供應商；后者具C919 機輪、剎車系統的研制生產資格。項目建設期均為兩年，達產后（2016 年）預計稅后凈利潤合計達到1.48 億元，增厚明顯。增發底價7.21 元/股，大股東及高創投均將以現金認購10%-20%，鎖定三年，顯示對公司信心。

盈利預計及維持“買入”評級

隨募投項目放量及長沙鑫航、博云汽車扭虧，預計業績環比改善。我們預測2013-2015 年公司凈利潤為1760/5315/8465 萬元，折合EPS 為0.05/0.17/0.26 元。目前股價8.73 元，對應2013-2015 年PE 為159/53/33 倍。

由於公司目前處於業績底部，未來產能釋放，將帶來業績大幅增長；其研發、認證等壁壘高，競爭優勢明顯，我們維持其“買入”評級。

風險提示

產能投產初期產能利用率低而費用較高影響短期盈利；技術人員流失風險；民用市場開拓較緩慢。

（廣發證券(行情,問診) 巨國賢，宋小慶）[NT:PAGE=$]

數碼視訊(行情,問診)：2013年平淡渡過，2014年伴隨行業爆發啟動

1． 行業性的變化影響收入確認，訂單合同額仍是保持穩步增長。

根據我們調研了解到，公司經營狀況並沒有發生顯著的變化，整個行業也處於一個快速發展過程中，目前公司的訂單合同額與去年同期相比約有25%以上的增長，公司收入增長低於預期主要就是受整個行業收入確認滯后影響所致。長期來看，公司收入保持穩定高增長是可以預見的。

今年由於受廣電行業省網整合和廣電行業營改增的影響，很多合同已經執行，但是確認的程度顯著的低於預期，這一影響在二季度開始體現，只有約55%的合同確認，到三季度大概只有5 8%得以確認，我們預期全年這一影響還會存在，最終只有約75%合同能夠確認為收入。

2． 五大支柱產業基本成形，業績最大的彈性來自於超光網的起量。

高科技是集團支柱板塊，目前公司已經形成了五大業務群包括：硬體業務群（EMR/IPQAM/VOD/云轉碼），軟件業務群（CA/中間件/OTT/智慧終端），寬帶網改業務群（CC/EPON/超光網），金融業務群（第3方支付／移動支付／電視支付）。同時公司近期開始涉足影視劇作產業。公司立足於廣電領域，基本形成五大業務群的業務結構。

我們預期公司今年超光網全年實現約6000萬的訂單，並在浙江、江蘇、廣東等四十多個重點地區深入版面。明年來看，我們對超光網市場保持一個樂觀的態度，如果有個別的省份進行網絡改造，都會給公司帶來業績彈性，預期公司超光網2014年的市場規模會達到1.5億左右。未來一旦全國大規模改造啟動，公司受益空間巨大。當前公司超光網利用行業先發優勢地位，面對新的巨大市場空間，產品率先推出，高舉高打，在開局階段占據了絕對的市場領導地位。

我們預計公司2013、2014和2015年的EPS分別為0.78、1.10和1.39，對應估值23、17、13倍，考慮到未來公司業績具有較大的彈性，上調至強烈推薦評級。

風險提示：cA卡收入的下降；超光網低於預期。

（華創證券 束海峰，馬軍）