葉倫暫緩升息 歐洲央行主席德拉吉壓力倍增

(圖:AFP)

全球經濟狀況不佳使得聯準會主席被迫收回升息政策，但對於歐洲央行主席德拉吉來說，聯準會收手使他不得不有所動作。

彭博社報導，聯準會擔憂全球經濟成長狀況而延遲升息腳步，這使歐洲央行可能會推動更新一波的量化寬鬆計畫，德拉吉與其他歐洲央行委員將會在本週發表公開聲明，屆時公佈的經濟數據將會決定歐元區究竟是已經突破經濟屏障還是持續深限於泥淖之中。

如同美國一般，歐元區一樣陷入低通膨的問題中，但與葉倫不同的是，德拉吉沒辦法靠著國內需求來拉高物價，不管是因為聯準會推遲升息使得歐元保持強勢，或是因為發展中國家的成長遲緩，經濟學家都認為歐洲央行將會增加 1.1 兆的債券買回量以提供更多流動性。

結構性轉變

ABN Amro 銀行總體經濟學家 Nick Kounis 表示，現在最大的問題在於，歐洲央行原先預期 2016 的全球成長會足夠強勁，但現在看來似乎不是這麼一回事，如果聯準會升息，歐洲央行也許還能有一點喘息空間，而現在可以說是壓力全都在歐洲這裡了。

歐洲央行原先因為強勁的外海外需求而對歐洲地區的復甦保持樂觀，預期通膨率可以達到 2%，現在卻變成對全球經濟結構性轉變的擔憂，歐洲央行首席經濟學家 Peter Praet 表示，只要政策制訂者達成共識，他們會毫不猶豫地開始行動。

德拉吉的幕僚們在上週聯準會決議出爐後，便不斷向外釋出訊息，歐洲央行經濟學家 Benoit Coeure 表示，歐元區的預期成長明顯是偏弱的，尤其對於我們的主要交易夥伴而言，歐元還是太過強勢了，對於我們的經濟成長完全沒幫上忙。

生產者指數調查

歐元自七月中起兌美元的匯率已經上揚了 4%，歐洲債券利率也持續保持在歷史低點。

Praet 和 Coeure 都表示，在週三德拉吉與幕僚會面前，生產者指數便會出爐，屆時我們就會知道究竟歐洲經濟是被海外需求給拖累，還是歐元區內的消費者能夠幫忙抬升經濟態勢。[NT:PAGE=$]

別急著出手

也有一些跡象顯示歐洲其實不需要更多的刺激計畫，消費者信心指數來到金融海嘯來的新高，銀行貸款也終於重新上升，銀行貸款的數據將會在本周公佈。

這些原因使得一些人開始懷疑繼續量化寬鬆的必要性，德國聯邦銀行主席 Jens Weidmann 表示，他認為現在可以不需要進行進一步的量化寬鬆。

小摩經濟學家 Greg Fuziel 表示，在上一次的量化寬鬆才經過半年的情況下，歐洲央行可能只會先口頭表示會繼續支撐歐洲經濟，最簡單的方法就是再次聲明前一波的量化寬鬆不見得會在明年九月結束就好。

葉倫的態度

Fuziel 表示，歐洲央行之前的聲明指出這波量化寬鬆差不多會持續到明年九月，但不排除會持續進行，這給歐洲央行能夠在修辭上做文章的空間，可以暫時喘息一下不用急於改變政策。

改變的契機可能會看聯準會何時開始動作，或者是看歐洲央行本身是否覺得有需要改變現在的利率水平，要是聯準會升息使得美元強勢起來，那麼歐洲央行便完全沒有必要進行量化寬鬆了。

但在這之前，德拉吉將會在這項問題上接受歐洲議會的質詢，如果德拉吉決定馬上應對，選項包括每個月增加 600 億歐元的資產買回量，或者是將買回的資產類型擴大到更多不同的債券與資產擔保債券。

法國興業銀行經濟學家 Anatoli Annenkov 表示，現在看來這波量化寬鬆勢必會延長的，但現在就看歐洲央行會不會在短期內做出更進一步的動作了。