美今夏升息機率飆升 高收債激情演出

美國聯準會主席葉倫最新談話指出：「若美國經濟持續好轉，『未來幾個月』或有機會調升利率水準。」一反先前鴿派論調，強烈暗示6月或7月升息可能性提高。消息面激勵美國高收益債券指數上揚，來到近11個月來新高，且累計由今年低點迄今漲幅達13%。

法人認為，葉倫談話已讓聯準會今年夏季的政策動向塵埃落定，不確定因素一掃而空，預料美元指數與美國股債市將無後顧之憂，上演夏季暴衝行情。

據Bloomberg統計，聯準會最近3次升息後，高收益債券表現均優於其他類型債券。以升息後3個月為例，高收益債券上揚了2.12%，優於美國公債的1.98%和投資級債券的2.13%；而升息後6個月，高收益債券累計上漲5.74%，明顯超越美國公債的2.24%和投資級債券的3.58%。

第一金全球高收益債券基金經理人劉蓓珊表示，按過去經驗顯示，高收益債券除了對低利率敏感特性而相對抗跌外，由於升息代表著經濟成長動能加溫，高收益債企業不僅營收出現改善，信用品質亦明顯提升，帶動投資人持債信心回升，利差同步收斂，整體經濟復甦所帶來的正面影響，大於利率緊縮的負面衝擊。

劉蓓珊指出，美國近期公布的各項經濟數據，包括：3月房價指數月增0.7%、4月新屋銷售急增16.6%並創8年新高、4月成屋銷售簽約指數上揚5.1%創10年新高、初領失業救濟金人數連續兩周下滑等，均說明了經濟正在逐步復甦好轉的階段當中。

因此，儘管先前因為聯準會官員釋出6月升息可能性大增的鷹派論調，壓抑整體風險性資產投資氛圍，在全年經濟發展呈現逐季向上的趨勢下，投資人擔憂的情形也逐漸消散，風險偏好可望回溫，為高收益債券市場表現帶來正向的動能。

本公司系列基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或自行至公開資訊觀測站（newmops.tse.com.tw）下載。本公司系列基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保護機制之保障。有關基金應負擔之費用及基金之相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人申購前應詳閱基金公開說明書或至公開資訊觀測站中查詢。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料提及之企業或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦。有關基金資產配置之規劃僅為示意，實際投資配置可能依市場狀況而改變。匯率走勢可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以高收益債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資高收益債券之基金可能投資美國Rule 144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產10%），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致波動性較大之風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人可至本公司官網（www.fsitc.com.tw）查詢配息組成項目。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部分，可能會導致原始投資金額減損。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。本資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或要約。本公司自當盡力提供正確資訊，所作任何投資意見與市場分析結果，系依資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，且文中數據、預測或意見可有脫漏、錯誤，投資標的價格與收益亦可能隨時變動，本公司或關係企業與其相關人等對此不負任何法律責任，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，不應將本資料引為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責。