外媒：交易商協會近日審議通過CRM規則修訂

外媒援引消息人士稱，中國銀行(601988,股吧)間市場交易商協會（NAFMII）金融衍生品專業委員會近日召開會議，審議通過了CRM業務規則修訂，主要變化是加入了CDS（信用違約互換）和CLN（信用聯結票據）的業務指引，這兩個市場關注已久的新產品距推出漸行漸近。

什麼是CDS?

CDS是債券持有人對沖信用風險的一種金融衍生品。在信用違約互換交易中，希望規避信用風險的一方稱為信用保護購買方，通常是銀行、保險公司等固定收益機構；向風險規避方提供信用保護的一方稱為信用保護出售方，願意承擔信用風險，通常是投資銀行等機構投資者。

在CDS合約中，CDS買方定期向CDS賣方支付一定的費用，這個費用一般用基於面值的固定基點表示。如果不出現信用主體違約事件，則 CDS 賣方沒有任何現金流出；而一旦信用主體出現違約，CDS賣方有義務以現金形式補償債券面值與違約事件發生後債券價值之間的差額，或者以面值購買CDS買方所持債券。CDS賣方可由主承銷商或商業銀行等第三方來擔任，並且可以在銀行間市場或其他市場進行CDS的交易，從而轉移自身的擔保風險。