產能受質疑 沙烏地阿拉伯真有辦法向市場倒油嗎？

國際油價近日持續回溫，加上美國原油庫存降幅超乎預期，讓油價回升至近 50 美元。不過，油市基本面發展，仍是市場仍相當擔憂的一點。其中，扮演關鍵角色的沙烏地阿拉伯，雖然對外宣稱有能力向市場倒油，但實際情況或許沒那麼簡單。

媒體《CNNMoney》報導，沙國這場石油戰已進行 2 年，其以擴大產能爭取市占的方式，欲逼退美國頁岩油與其他產油成本較高的競爭對手。數據顯示，沙國每日產量已自 2014 年初的每日 950 萬桶，至今已大幅提升到每日 1020 萬桶，接近歷史峰值。

然而，沙國仍不滿足於現狀，此前已有沙國官員宣稱，有辦法將每日原油產能提升到驚人的 1250 萬桶。由於當地原油產業相當封閉，外界頗為質疑這是否僅是空話。儘管如此，沙國每日產能上限究竟是多少，仍是市場熱議的話題。

這也引申出 2 種情況，其一是產能推升只是宣傳手段，實際已到達臨界點；若然，一旦地緣政治或自然災害導致供應受挫，沙國就沒有太多回應空間。其二，沙國確實還有能力及意願提升產能，但這將讓油價再度下跌。

投資機構 Raymond James 認為，沙國官員有關推升原油產能的言論不可盡信，並提出 3 個可疑之處：

首先，除了過去 1 個月之外， 30 年來無論是利比亞油產中斷，抑或伊朗受到國際制裁，沙國的油產均未超出當前水準。 Raymond James 指出，若沙國油產真有這般能力，為何之前不用？

其次，沙國產能若欲達到每日 1250 萬桶，相當於每日得再多生產 200 萬桶； Raymond James 認為這種策略並不合理，係因若僅是為了給予其他競爭對手一些教訓，全面性的提升油產也會毀了其他產業。

最後，數據顯示沙國鑽油井數過去 10 年來大增 2 倍，但產能卻沒有相應的漲幅； Raymond James質疑，這是否代表舊油田的產能已不如過往。舉例而言，全球油產儲量最豐富的 Ghawar 油田，原油蘊含量預估達 750 億桶；然而，經過了 60 年，現在還有過去產能表現嗎？

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