中國央行：當前金融對實體經濟支持力度仍強

周六(5月14日)中國央行(PBOC)官方發文指出，考慮季節性變化和地方政府債券發行、債務置換等因素，總體上當前金融對實體經濟的支持力度仍然較強。

中國央行新聞稿稱，下階段將繼續實施好穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性，做好與供給側結構性改革相適應的總需求管理，營造適宜的貨幣金融環境，促進經濟平穩增長。

最新公布的數據顯示中國4月人民幣貸款少增，首先是受地方政府存量債務置換加快影響較大。據初步數據，今年4月份置換地方融資平台貸款規模不低於3500億元，比2、3月份大幅增加，而去年4月份無置換貸款。

與此同時，地方政府存量貸款置換為債券，相應沖抵了貸款增量，但實際上並不減少融資規模，若還原這部分置換因素，今年4月份新增貸款超過9000億元，同比多增約2000億元。

其次，從季節性因素看，一季度貸款往往增加較多，銀行項目儲備大量消耗，使得4月份成為傳統上的貸款小月，基本上只有3月份增量的50-60%。今年仍然延續了這一季節變化模式。

此外，風險管控壓力和不良貸款核銷也有一定影響。在資產質量管控壓力加大的背景下，銀行貸款投放比較審慎，尤其是產能過剩領域的貸款。有的銀行在4月份集中核銷了數百億元不良貸款。

中國央行最新數據顯示，4月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長12.8%，低於路透調查中值13.5%，並創10個月新低。4月新增人民幣貸款5556億元，亦遠低於9000億元的路透調查中值，創下半年新低。

中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿同日也指出，不宜過度解讀四月份貨幣信貸數據波動。未來貨幣政策操作既要保持穩增長力度，繼續支持實體經濟發展，又要充分考慮到貨幣政策對未來價格的影響和防范金融風險的需要。

中國央行進一步指出，4月社會融資規模環比少增，除了受貸款變化影響外，還與企業債券融資下降有關。4月份企業債券凈融資2，096億元，比上月少5，094億元，這主要是受近期債券市場違約增多、企業推遲發債影響，但比去年同期仍多480億元。

值得注意的是，目前社會融資規模統計中並未包含地方政府債券。從中國情況看，地方政府通過發行債券獲得的融資很大程度上也是用來支持實體經濟的。若加上4月份地方政府債券凈融資額1.06萬億元，社會融資規模將達到1.82萬億元，同比多7574億元。

4月末，M2余額為144.5萬億元，同比增長12.8%，比上月末低0.6個百分點。