言歐元區通縮還為時過早

通縮真的發生了，經過連續幾個月向0%的通脹率進發，周三的數據證實了市場對歐元區經濟的擔憂——該地區陷入了通貨緊縮。歐盟統計局周三公布的初步數據顯示，歐元區12月CPI年率初值下降0.2%，為2009年10月以來首次下降，降幅超出市場預期的下降0.1%。歐元區通脹率的長期下滑主要受能源價格大跌推動。12月能源價格年率下跌6.3%，其他商品和服務的價格年率則上漲0.6%。

數據公布后，市場紛紛談論歐元區的“通縮”場景，但現在言歐元區通縮是不是還為時過早？

2009年，當消費者物價指數（CPI）跌至0以下，那時歐洲央行執行委員會成員斯麥吉將通縮定義成“持久的價格下跌，至少要一段時間，比如一年。”而一年前的1月，歐洲央行現任行長馬里奧??德拉吉也贊同這一觀點。他強調“我們定義通縮為廣泛的、自我實現、螺旋式的價格下跌，”他是在月度的新聞發布會上講這段話的。

“按照歐洲央行的定義，12月份的數字只是負通貨膨脹，帶有通貨緊縮的壓力，”加拿大皇家銀行首席歐洲經濟學家詹姆斯·阿什利表示。

“單單一個月的負通貨膨脹，只能說是“壞訊息”，而不是通貨緊縮。通貨緊縮必須是在一系列產品，甚至是一系列國家中的價格下跌，而不僅僅是油價，”他說。“因此，如果按歐洲央行的指導方針去定義通縮，負通貨膨脹是必要條件，而不是充分條件。”

毫無疑問，消費者價格下跌加大了歐洲央行在1月22日會議上推出量化寬鬆政策的可能性，刺激歐洲股市大漲。但貝倫貝格首席經濟學家霍格爾??施米丁指出，“也許股市大漲並不是由通縮刺激的。真正的問題是我們是否應該為此擔憂，還是這是一個禮物——低油價——我們反而應該慶祝。到目前為止，我認為后者的可能性更大。”

機構來源：金理人