新三板增發收益可觀 但虧損普遍

據第一路演統計，「2015年2446家公司實施的2571次增發融資，自增發實施後上市首日算起，至2016年5月8日，股價跌破增發價的有1035家，超過股價同比上漲的917家，另外還有400多家企公司的股價「原地踏步」，也就是說，以活期利率為無風險利率作為貼現率計算現值，那麼成功實施增發的兩千多家企業的投資者中，超過半數處於賬面浮虧狀態。但在漲幅為正的企業中，股價平均漲幅超過10倍，最高漲幅達1399倍。而跌破發行價的企業中，股價平均跌幅只有近1/3。」

由此可見，新三板市場是一個徹頭徹尾的高風險高收益的融資市場，對掛牌企業來說，融資效率和便捷度優勢明顯，對投資者來說增發後的總體收益率表現非常搶眼，而且大部分企業的基本面業績也有非常喜人的表現。只要能夠選對股票，還是可以獲得相當高的回報的。但即便是以機構為主的新三板市場，通過先驗概率計算，仍有半數以上投資者虧損，雖然整體虧損的幅度不高，但這不得不讓後繼者謹慎對待。

另外值得注意的是，目前新三板的二級市場流動性極差。雖然一些成功的投資者可能會獲得極高的賬面利潤，但以目前的流動性而言，即便賬面有百倍盈利，在退出時仍然會遇到無人接盤的情況，可能分文都無法取出。所以目前新三板亟待解決的問題是流動性不足，只要能解決這個問題，新三板相對來說還是一個非常好的投資選擇。