前海開源基金楊德龍：價值股投資機會來臨

作者：楊德龍前海開源基金首席經濟學家、執行總經理

最近A股出現一定的調整，沒有基本面變化，只有情緒波動。但市場風向已經悄然改變，題材股調整，價值股上漲。今天表現更加明顯，盤面上，豬肉、農業、醫藥、食品飲料、民航航空等板塊大漲，中字頭個股後來居上；虛擬現實、網游、傳媒等概念跌幅居前。價值股投資機會來臨！

政策層面上，先是中概股回歸受阻，殼資源概念股暴跌，今天又傳出證監會已經叫停上市公司跨界定增，涉及互聯網金融、游戲、影視、VR四個行業。同時，這四個行業的沒有業績支持、純粹講故事的並購重組和再融資也被叫停。資金從題材股流出，大量涌入價值藍籌股，乃大勢所趨。

上周我赴美參加巴菲特年會，連篇累牘寫了好幾篇關於價值投資的文章，明確提出A股又到了提倡價值投資的時候，引起市場廣泛認同。特別是從去年12月份以來一直推薦的白酒板塊，很多白酒股股價創出年內新高，跑贏大盤600點以上。其他績優板塊，如家電、醫藥、食品飲料等也表現不俗，下一步可以繼續重點配置。

昨天人民日報刊登了習近平主席《在省部級主要領導干部學習貫徹黨的十八屆五中全會精神專題研討班上的講話》，講話從四個方面闡述了當前經濟形勢和未來發展，觀點鮮明，積極向上，指明了未來幾年中國經濟發展方向，是真正的綱領性文件，值得我們認真學習思考。這四個方面分別是：深入認識經濟發展新常態、深入理解新發展理念、供給側結構性改革、把新發展理念落到實處等，全文向市場釋放出滿滿的正能量。

習主席表示，在新常態下，盡管我國經濟面臨較大下行壓力，但「十三五」及今後一個時期，我國仍處於發展的重要戰略機遇期，經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。這段習主席的講話駁斥了國內外唱空中國的觀點，大大提振了投資者信心。

可以確定的是，現在大盤調整屬於上升過程中的調整，很快會得到修正。特別是，上千億養老金即將入市，深港通開通臨近，六月份A股有望加入MSCI新興市場指數等等，近期利好將接踵而至。3000點以下是最好的加倉時機，建議投資者堅定信心，繼續重點配置白酒、醫藥、家電、一帶一路等績優藍籌股，遠離績差股、題材股，耐心等待大盤反彈。未來一個月，價值股有望帶來大盤突破3000點壓制，讓我們拭目以待。