全球經濟偏弱趨勢難撼 房地產帶動進口明顯

和訊網消息 5月9日，海關總署公布進出口數據顯示，4月出口同比下降1.8%，人民幣值同比增速為4.1%。PMI新出口訂單分項基本與3月持平。對此，招商宏觀團隊認為，出口增速從3月兩位數增速回歸負增長不利於市場情緒。從外圍看，雖美國制造業進口回升，歐元區基本持平，但澳大利亞、日本經濟環境惡化明顯，外圍環境偏弱，未來出口仍難趨勢性改善。

海關總署稱，今年前四個月，中國對歐盟進出口增長，對美國、東盟和日本等貿易伙伴進出口下降。歐盟為中國第一大貿易伙伴，美國次之。招商宏觀認為，這既有歐美基本面變化的影響，也有歐元升值、美元走弱帶來的匯兌因素影響。

而從進口數據來看，4月進口同比增速-10.9%，不及市場預期，人民幣值同比增速為-5.7%，與PMI進口分項較上月有所回落一致。招商宏觀表示，4月大宗商品價格繼續上漲，進口仍不佳顯示內需不如預期中強勁。

不過，招商宏觀認為，國內基建房地產對進口需求的帶動較為明顯。根據海關總署數據計算，前四個月，中國對鐵礦砂、原油和銅等主要大宗商品進口量增加，煤、成品油和鋼材等進口量減少。

具體數據為，原油進口1.24億噸，同比增加11.8%；鐵礦石進口3.25億噸，同比增加6.1%；煤炭進口6725萬噸，同比減少2.5%；未加工銅、銅制品進口188萬噸，同比增加23.1%。

就整體而言，4月份貿易順差為455.6億美元。招商宏觀認為，已從春節效應造成的低順差中恢復，較高的順差規模有助於跨境資本流動和匯率保持穩定，不過國內需求改善及大宗商品價格的上漲可能使得今年的順差規模小於去年。

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