多空因素交織 銅價或再步入震蕩

　　走勢回顧

　　隔夜外盤銅價先抑后揚， LME三個月期銅收復亞洲交易時段大部分跌幅，終盤較前一交易日收高8美元至7100美元/噸；COMEX12月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收高1.10美分至322.50美分/磅。

　　滬銅今天高開震盪，cu1402合約開盤50810點，日內交投區間50610—50960點，終盤報收於50790點，較前一交易日結算價上漲90點；長江有色金屬網陰極銅均價下跌50元至51100元/噸，較cu1402合約升水310元/噸。

　　基本面分析

　　周一LME精煉銅庫存減少1600噸至437500噸。宏觀訊息面，歐洲央行官員稱，歐洲央行準備好進一步下調借款利率，同時完成了存款負利率的技術準備，之前意外宣布降息后歐洲央行官員寬鬆政策言論更加強烈，其中包括存款負利率及QE等，歐洲將可能出現比目前更為寬鬆的政策環境。宏觀數據方面，Markit公布數據稱，11月份美國綜合采購經理人指數（PMI）由前月的49.6跳升至57.1，10月份該機構開始公布該項數據，目前參考意義較為有限，但一定程度上仍反映出美國經濟向好趨勢；美國不動產協會（NAR）公布數據顯示，10月份美國成屋預售指數環比下降0.6%至102.1，不及市場預期的增長1.3%，近兩個月美國房產業數據略有降溫，但整體仍保持較好的復甦勢頭。

　　總體評述

　　近幾個交易日內外盤銅價均有所回穩，LME三個月期銅重回7000美元之上，滬銅站穩5萬關口。宏觀面，主要經濟體數據整體表現相對較好，主要央行政策仍以寬鬆為主，包括銅在內的大宗商品市場面臨的宏觀環境仍然向好；銅自身基本面來看，全球供應過剩格局仍然持續，中國產量連創歷史新高使國內供應更為寬裕，供求格局對銅價持續形成利多壓力。結合市場表現，多空因素交織下銅價或再度步入震盪，短期滬銅繼續關注整數關口多空爭奪。

　　操作建議

　　前期持空單者暫可持有，止盈/止損參考51000點一線。