傳中國官方將穩增長視為貨幣困境解藥 將加大基礎建設投資

圖：AFP

外界持續看貶人民幣引發資本不斷外流，迫使人行動用外匯儲備穩定匯率。內部人士透露中國官方預計採用經濟刺激開支作法以實現今年經濟成長目標，力圖以穩增長扭轉外界對人民幣貶值預期，並避免外匯儲備大幅減少。

路透社報導，中國官方將引導資金投入基礎設施項目，包括鐵路、公路與機場，而人行也將再降準降息。當然，這套刺激經濟的舊劇本在當前中國力圖推動經濟增長模式改革時，的確會給人走回頭路的聯想。

一名具影響力的經濟學家向中國政府建議：「若我們能夠穩定成長，人民幣貶值預期可能會改變」並強調接下來需要加大財政支持以穩增長。而迄今中國財政部尚未對此置評。

由於 2008-2009 年中國推出大規模經濟刺激計畫後，後續引發嚴重債務問題，因此就算要再推出刺激計畫，本次動作也會更為審慎，並確保項目的財務穩健。

不過經濟學家擔心，即便財政刺激實施後，但可能讓傳統產業產能過剩更為嚴重，反而會讓經濟走向更深、更長的衰退風險。而刺激開支將轉向傳統增長模式的信號之一，便是中國發改委在近一周內迅速批准 13 項重大建設項目，而今年鐵路投資目標為 8000 億人民幣。

自去年年中起，人行便開始動用外匯儲備以支撐人民幣，而相關壓力在今年 8月 11 日無預警大幅調降人民幣中間價後更是加劇。面對資金大幅外流，相關干預行動更使中國今年 8 月單月外匯儲備大減 940 億美元。人民幣買盤介入同樣緊縮流動性，迫使人行再度降準，向市場釋放資金。

中國高層智庫資深經濟師指出，若市場預期人民幣一面倒，情況將會相當棘手。中國國務院總理李克強近來也一再對外表示，人民幣會繼續維持穩定，不會再持續貶值。

儘管中國 3.56 兆美元的外匯儲備金額目前仍位居全球首位，但若人民幣持續面臨貶值壓力，國內經濟疲軟與美國升息因素導致資本持續外流，接下來外匯儲備金額可能進一步下降。而經濟學家指出，為確保有足夠支應進口與債務，中國外匯儲備最低的安全水位為 2 兆美元。