F-鎧勝Q3毛利率不如預期 外資下修目標價

機殼廠F-鎧勝(5664-TW)受惠iPad Air與iPad mini出貨帶動下，第三季營收成長超過1成，第四季將維持成長動能，但外資外資里昂與高盛認為，第3季毛利率表現低於預期，紛紛下修目標價到178.47元與155元。

F-鎧勝第3季合併營收為82.72億元，季增14.7%，毛利率為28.1%，較上季28.5%下滑，營業利益為16.74億元，季增12.9%，營益率為20.2%，較上季的20.6%小幅減少，稅前盈餘16.35億元，季增6.4%，稅後淨利13.21億元，季增2.5%，每股盈餘3.89元，較上季的3.79元。

根據里昂報告指出，F-鎧勝缺工問題10月已經解決，在iPad Air與iPad mini出貨走旺帶動下，第4季營收可望較第3季大增40%，預估第4季iPad Air與iPad mini可望各出貨1400萬套與200萬套，相較上季倍數成長。

雖然里昂下調F-鎧勝目標價，但看好公司未來12月個月仍維持高產能利用率，因此仍維持買進評等，另外高盛指出，鎧勝產品與客戶組合過於集中，獲利恐有壓力，因此下調目標價，維持中立評等。