明日最具爆發力6大牛股名單（11月4日）

　　方正證券(行情,問診)：投資收益提升帶動業績增長 謹慎推薦評級

　　2013年前3季度，公司實現營業收入23.8億元，同比增加37.7%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8.38億元，同比增加57.3%。

　　2013年前3季度，公司實現經紀業務收入10.9億元，同比增加55.8%。上半年凈傭金率0.08%，逆勢回升。

　　2013年前3季度，公司投資收益加公允價值變動凈收益5.02億元，同比增加136.2%。

　　2013年前3季度，公司資產管理業務收入為0.27億元，同比增加39%。

　　並表盛京銀行，收購方正東亞信托將促進方正證券提升在代銷信托產品及交叉開發創新產品方面的業務收入，考慮到方正證券在資產管理業務創新方面的潛力，給予謹慎推薦評級。

　　風險提示：股票市場波動可能給公司的業績帶來影響進而影響公司的股價。

　　（機構：東北證券(行情,問診) 研究員：趙新安）

　　海油工程(行情,問診)：預計中海油增產需求依然較大 增持評級

　　三季度公司銷售收入55.7億元，同比增長59.6%。銷售收入增速與中海油資本支出增速基本一致。三季度，中海油資本支出合計223億元，同比增長49.2%，其中開發性支出135億元，同比增長47%，但增速較上半年略有下滑。總體收入變動趨勢整體與中海油資本支出變動趨勢一致。

　　工程量持續飽滿，公司迎來持續性的生產高峰。僅第三季度，公司投入船天共達到了1萬個，而去年三季度僅為3700個。同時第三季度，公司鋪設海底管線長度達到了447公里，較同年同期的234公里同比增長了91%。預計全年，公司將完成49座鋼結構物裝船，工作量是2012年的1.5倍。同時截止到三季度末，公司共完成了23座導管架、17座組塊的海上安裝，平均每周完成一座導管架或海上組快的安裝。

　　三季度，中海油完成103.4百萬桶油當量凈產量，同比增長17.8%，剝離尼克森16.1百萬桶貢獻，三季度中海油產量基本和去年持平。但上半年中海油不含尼克森盡產量為173.3百萬桶，同比上升7.7%。預計全年中海油可以完成338到348百萬桶產量目標。但假設考慮到“十二五”末，中海油不含尼克森年化產量增長6%到10%，中海油未來2年增產需求可能依然較大，預計中海油未來開發性資本支出將保持較快增長。

　　在中海油2013年的10個新項目中，已經有4個投入生產，綏中36-1二期調整和歧口18-1調整準備投產，剩余項目包括麗水36-1、陸豐7-2、流花19-5、荔灣3-1將持續進去工程高峰期。預計4季度，公司海上工程量將依然較為飽滿。

　　三季度毛利率18.6%，同比上升6.1個百分點，環比上升0.9個百分點。歸屬母公司的凈利潤為5.1億元，同比增長115.7%。三季度公司預付款6.2億元，同比增長120.9%。存貨268億元，同比增長76.4%。預收款13.7億元，同比增長59%。

　　前三季度，公司資本支出共11.48億元，預計全年資本支出在15億元到18億元左右。預計未來1到2年，公司資本支出也較為穩健，我們估算可能在15億元到18億元左右。因此新增固定資產帶來的折舊是較為有限的，未來毛利率有持續提升空間。

　　另外，公司增發募集的34.7億元，加上公司長期借款從年初的19.3億元，下滑到1.75億元，預計可有效降低公司2014年的財務費用，一定程度上帶動2014年的利潤增長。

　　我們預計中海油近兩年淺海油氣田大開發以及現有存量油氣田的調整需求，將有效帶動公司收入的增長，同時保持毛利率的穩健上升。另外，公司未來兩年固定成本增長有限，利潤增速將持續快於銷售收入增速。我們預計公司2013年和2014年的利潤增速分別為126%和37%。預計公司2013年到2015年的EPS為0.43元、0.59元和0.74元，對應的PE為18.8倍，13.75倍和11.09倍。給予“增持”評級。

　　（機構：德邦證券）[NT:PAGE=$]

　　國電南自(行情,問診)：資產整合聚焦主業 增持評級

　　公司三季報業績低於預期。前三季度，公司實現營收30.72億，同比增長25.97%，營業利潤負0.77億，同比下降45.42%，歸屬上市公司股東的凈利潤負0.71億，同比下降953.43%，EPS為負0.1119元。第三季度公司實現營收13.31億，同比增長53.88%，歸屬上市公司股東的凈利潤負6.71億，同比增長70.53%，EPS為負0.0106元，三季度經營情況低於市場預期。

　　銷售合同結構變化導致綜合毛利率有所下降。前三季度工程總包合同占比提高，營業成本為23.5億，同比增長36.62%高於營收增速25.97%。前三季度產品綜合毛利率為23.52%，同比減少5.96%。第三季度產品綜合毛利率為19.33%，同比減少13.55%，環比減少7.46%。

　　銷售和管理費用率同比減少3.24%、1.01%，費用控制開始見效。前三季度公司發生銷售費用2.9億，同比下降6.2%，銷售費用率為9.44%，同比減少3.24%；發生管理費用3.19億，同比增長14.78%，管理費用率為10.37%，同比減少1.01%。第三季度發生銷售費用1億，同比下降13.71%；發生管理費用0.98億，同比下降3.03%。前三季度財務費用1.34億元，同比下降1%，營業外收入0.99億元，同比降低46%，去年主要是有土地收儲款。

　　經營性現金流有所改善，回款能力明顯提升。前三季度經營性現金流凈流出1.31億，去年同期凈流出7.1億，同比增長81.5%，現金流有較大改善。應收賬款為38.43億，同比增長6.5%。存貨為12.58億，同比增長28.19%。

　　預收賬款為3.5億，同比增長59.28%。

　　實施系列資產整合，進一步聚焦主業。公司對旗下子公司進行全面的整合，包括擬以南京河海南自水電自動化有限公司吸收合並其全資子公司南京河海南自水電自動化軟件工程有限公司；以南京國電南自美康實業有限公司吸收合並其全資子公司南京國電旅遊服務有限公司；放棄參與“華電分散式能源工程技術有限公司”增資；“南京南自科林系統工程有限公司”放棄對“南京南自電力儀表有限公司”45%股權優先受讓權，進一步降低管理層級，提高運營效率，聚焦主業來發展核心產業。

　　財務與估值受行業需求，價格競爭，銷售合同結構變化影響，公司產品毛利率下降，我們預計公司2013-2015年每股收益分別為0.1、0.17、0.22元（原預測為0.28、0.32、0.36元），我們應用FCFF估值模型，假設永續增長率為3%，WACC為8.99%，得到每股價值6.06元，維持公司增持評級。

　　風險提示與ABB合作低於預期、資金周轉不靈、政府補貼不到位。

　　（機構：東方證券 研究員：曾朵紅 方重寅）

　　上實發展(行情,問診)：期待擴張 增持評級

　　上實發展發布2013年三季報，營業收入28.93億元，同比增4.99%；歸屬於母公司所有者的凈利潤為4億元，同比降34.71%；EPS0.37元。

　　毛利率回升符合預期，銷售略低於預期。公司前三季度營業收入穩步提升，但利潤大幅下降主因是基數效應，實際扣除非經常性損益利潤同比增長130%。毛利率如期繼續回升，主要是三季度上海區域海上灣等高毛利項目結算占比提高。從結算情況，全年目標營收額30億已經基本完成。銷售方面，公司前三季度銷售額近20億，與上年同期持平，略低於預期。公司下半年重點銷售項目青島啤酒(行情,問診)城三季度尚未形成銷售，四季度銷售情況還需看該項目的未來進展。

　　區域版面調整，資金充裕有望下半年擴充深耕區域。公司自去年開始因青島、泉州項目已經大幅改善資金狀況。今年以來在項目拓展上尚沒有斬獲，公司目前凈負債率進一步下降，為不到8%的低位水平，財務杠桿空間十分可觀，我們也了解到公司有意向進一步拓展上海區域，四季度或能看到公司進一步深耕優勢區域的動作。

　　盈利預測與投資評級。公司這兩年經過資源整合，引進各類戰略投資者，特別是公司青島啤酒城項目以及泉州項目引進大量資金較大幅度地改善了公司資金狀況。公司仍然擁有較大的優勢資源，在整個上海區域受益於自貿區概念而升溫的背景下，利於公司的進一步發展。我們預計公司未來13、14年EPS分別為0.40、0.44元，維持“增持”評級。

　　（機構：中信建投 研究員：蘇雪晶 劉璐 ）[NT:PAGE=$]

　　光迅科技(行情,問診)：看好2014年高增長 增持評級

　　4G發牌在即，大規模投資或在四季度啟動，將帶來通信行業的高景氣度，維持光迅科技“增持評級”和35.46元的目標價。

　　投資要點：

　　維持35.46元的目標價，維持“增持”評級。由於4G發牌預計或將在12月份，光訊科技的三季度業績尚未受益，我們將2013年的EPS下調7%至0.96元，但是國務院檔案已明確年內發牌，因此我們更看好2014-2015年4G投資景氣的明顯向上趨勢，維持2014、2015年的EPS1.36/1.71元，目標價維持在35.46元。

　　四季度業績或將發力：公司2013年前三季度實現營收15.9億元（+2.6%）；歸屬於上市公司股東凈利潤1.31億元（+5.1%），EPS0.72元；2013Q3單季實現營收5.34億元（-2.3%），凈利潤0.39億元（-3.7%）；但我們認為發牌前設備商和移動簽訂正式合同的準備工作會就緒（可能11月份），預示四季度業績或將回暖發力。

　　2014將成為4G投資最高峰年，光器件公司是主要受益者：4G投資基站和傳輸最受益，而光模塊是基站和傳輸的最核心部件；對比美國4G投資達到最高峰時，兩家最大的光器件供應商Finisar和JDSU的收入增速和股價都創下了歷史最高點（收入增速52%和34%，股價同比上漲了4倍和3倍）。

　　國內光器件的龍頭公司，用“芯”版面未來：光器件的晶片成本占比通常在50%以上，光訊在PLC、AWG等關鍵無源器件和1G、2.5G、6G、10G中低階光模塊晶片上已能實現自研自產，並正在研發40G、100G高階光模塊晶片，預計公司收入將從2012年的21億元提升到2015年的40億元，全球份額從目前的5%提升到2015年的8%。

　　風險提示：運營商4G投資減速的風險；關鍵技術人才流失的風險。

　　（ 機構：國泰君安 研究員：牟其崢）

　　農產品(行情,問診)：線上線下一體化交易平臺已具雛形 買入評級

　　10月29日我們對公司進行了實地調研，同公司董秘就目前經營情況、未來的發展計劃等事宜進行了充分交流。

　　主要觀點農批市場業務穩步快速增長公司目前在全國各地已有農批市場17家，新建和在建的農批市場約10家左右，按照公司的規劃，未來公司農批市場要達到40家，目前公司旗下批發市場農副產品年度總交易量超過2400萬噸，年度總交易額超過1400億元，約占全國規模以上批發市場交易總額的10%。

　　公司旗下深圳海吉星物流園和廣西海吉星物流園經過市場培育已經開始貢獻收入並實現穩定增長，未來公司次新農批市場也會陸續投入運營，這都將成為未來公司收入和利潤的增長點。

　　交易所及電商業務是公司的未來戰略公司對前海農產品交易所定位在轉型升級上，前海對公司的扶持也體現的比較明顯。公司希望通過交易所這樣的一個模式，形成農產品的格發現機制、物流機制，從而更高效的交易所做訂單農業、做交易的撮合，並且形成一個良好的資訊流、物流。利用公司在傳統批發市場中的經驗，順應電商發展趨勢，利用交易所平臺，提升農產品供應鏈效率，充分利用金融工具，對解決農業流通領域的金融創新帶來突破。

　　對電子商務業務板塊，中農網在衛哲作為戰略投資者進入之后，戰略有了變化，在白糖、棉花、板材等標準化的產品領域大力發展B2B的業務。此外對新成立的農產品電子商務公司還是依托交易所的主要業務，目前還在規劃中。

　　維持公司“買入”評級我們認為公司目前的戰略清晰，線上線下一體化的農產品交易大平臺已具備雛形，為農產品交易的商流、物流、資金流、資訊流的整合具體提供了條件，也打開了公司未來盈利高速成長打開了空間。

　　我們預計公司13-15年EPS分別為0.06元、0.11元、0.16元，對公司的盈利預測並沒有考慮公司電商平臺及前海交易所業務開展后帶來的盈利提升，考慮到公司涉及概念較多，我們給予公司4倍PB估值，目標價11.4元，維持“買入”評級。

　　（機構：中信建投 研究員：王喆）