《大行報告》瑞信降美高梅(02282.HK)目標至25.7元 季績遜預期

瑞信發表研究報告表示，美高梅中國(02282.HK)第三季經物業調整EBITDA錄2億美元，按年升26%，按季跌9%，業績遜預期近5%。該行表示，重申對美高梅中國「中性」評級，同時下調其目標價，由29.4元降至25.7元，此相當預測2015年企業價值對EBITDA的13.5倍。

瑞信指，美高梅中國上季整體市佔率下跌0.6個百分點至9.8%。集團將繼續透過擴大高階業務，及增加中介人運作的高賭注賭桌，將賭桌效率最大化。儘管如此，其市場份額將不可避免地受壓，料情況持續至旗下路「乙水」項目開幕之時，即至2016年初。

該行表示，基於效率優化的預期，及美高梅年初至今表現顯著跑贏大市，利潤增長處於高基數，故料利潤增長將自明年次季起降速，由於集團面積容量有限，市場或會下調對其估值。(ka/w)

阿思達克財經新聞

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