已持倉美股公司將出財報如何處理？

文/新浪財經專欄作家 畢肯證券學院

如何處理已有倉位即將發財報的股票？在規避風險同時又不失去大漲機會。在美股市場上如何有效防範財報后股價下行風險是很有挑戰性的課題。對小散而言可採取文中的4種方法，將風險控制在可承受範圍內，以獲得長期、穩定的收益。

美股2013年第三季財報披露進入高峰期，每天都有財報公佈后股價大幅上漲的公司，也有大幅下跌的股票。 同樣是營收、凈利和下季度財務指引三項指標均超過市場預期值，谷歌(GOOG)財報后能大漲14%，但Netflix(NFLX)卻先漲10%后跌9%，這樣的例子不勝枚舉。

不少朋友來信詢問如何處理已有倉位即將發財報的股票？希望能在規避風險同時，又不失去大漲的機會。實話，在美股市場上如何有效防範財報后股價下行風險還真是一個很有挑戰性的課題。

通常影響財報后股價走勢的變數至少來自三個方面：

1)公司實際經營指標和市場預期值的比較。市場一般關注的主要指標包括營收、調整后每股盈利、主要品銷售情況、毛利率、主要行業指標如同店銷售等。

2)公司對下一季度或全年的財務指引值與市場預期值的比較。

3)公司宣佈重大管理事件和董事會決議，如管理層變動、派息政策調整、資本支出政策調整、重大企業併購和資處理行為等等。

正是因為這些變數的存在，使得預測財報后股價走勢變得十分困難。因為即使投資者有幸猜對了第一條，但也很難猜對后兩條。因此我們只能盡可能去規避財報后股價的下行風險，但同時必須以放棄部分利益或付出一定代價為前提。

從我個人的經驗來看，對已持倉將出財報的美股一般可採取的方法是：

1)如果持有的股票已有較大浮贏，可以在財報公佈前先行退出部分倉位，鎖定部分利潤，剩餘部分倉位等待財報結果。

2)關注同行業已公佈財報公司的財務狀況，如果超過市場預期值或經營狀況轉好是行業主流趨勢，可以持倉過財報；反之，先平倉等待財報明朗后再議。

3)綜合考慮前兩條，即根據行業趨勢和個人盈利的情況綜合處理。

4)利用期權策略保護利潤的同時控制股價下行風險。比較常用的策略是在進入財報季節前購買PUT以防範股價大幅下跌風險，當然也可採取其它複雜的期權策略以降低操作成本。

總之，我們不建議投資者在財報公佈前採取博彩式的投資方式，試圖贏取超常規的利潤。而應該始終將風險控制在可承受範圍內，以獲得長期、穩定的收益。