央行單日凈投放750億 時隔一年重啟28天逆回購

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--19日上午，央行在公開市場進行800億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%，同時開展了750億元28天期逆回購操作，中標利率為2.60%，下調220個基點。

央行此前進行28天期逆回購操作是在2015年2月5日，規模300億元，中標利率4.8%。這是28天期逆回購近一年來首次重啟。此外，央行在2015年進行了5次降息，4次全面降準，此次28天期逆回購中標利率順勢下調為情理之中。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周央行公開市場有2400億元逆回購資金到期，其中周二有800億元，周四有1600億元。今日進行了7天期逆回購和28天逆回購操作，對沖到期量后今日將凈投放資金750億元。

市場人士認為，資金外流壓力，疊加存準交款、轉債發行、企業繳稅等多種因素，致使短期流動性出現邊際收緊，往后看春節長假影響將逐步顯現，資金需求將繼續增加。28天期逆回購期限有所延長，且覆蓋農歷春節，有助於穩定市場預期，提前防范春節等因素可能導致的流動性緊張。預計在春節前，央行將繼續運用多種手段增加流動性投放。　

分析人士認為，央行對境外金融機構境內存放上繳存準，令機構擔心未來大行資金供給或將有一定程度減少。央行今日新增28天逆回購，加上18日晚間SLO操作，短期降準步伐或延緩。

央行18日公告稱，自2016年1月25日起，對境外金融機構在境內金融機構存放執行正常存款準備金率政策。央行表示，這一措施不會影響境內人民幣流動性，將綜合運用各種貨幣政策工具保持銀行體系流動性合理充裕。

18日央行以利率招標方式開展了短期流動性調節工具（SLO）操作，投放流動性550億元，期限為3天，加權平均中標利率2.10%。這是央行自2015年8月31日以來首次開展SLO操作。

中信證券固收研究團隊認為，央行采取一系列工具組合投放流動性，一方面對沖外匯占款天量流失，同時應對銀行代繳企業稅收引發的銀行間流動性收緊。SLO操作目的或在於對沖銀行繳稅對流動性的影響，緩和春節前緊張情緒，並安撫開征境外人民幣存款準備金引發的內地流動性緊張預期。近期貨幣政策操作組合已經明確顯示出央行不走放大水的老路，而傾向於通過短期和結構化工具緩解流動性壓力。

今日《經濟參考報》頭版評論指出，雖然貨幣政策繼續寬鬆的空間仍在，但政策寬鬆的邊際效用遞減明顯，同時考慮到目前供給側改革的主基調，市場或許需要降低對今年貨幣大幅寬鬆的預期，降準降息仍在政策籃子之中，但節奏將明顯不如去年。