美國複製日本通縮模式？5y5y創金融海嘯以來新低！

MoneyDJ新聞 2016-01-19 08:09:04 記者 賴宏昌 報導

20160119_113_0.jpg -->BusinessInsider 18日報導，法國興業銀行(Societe Generale)知名分析師Albert Edwards日前在一場投資研討會上指出，全球經濟增速跟不上債務增長速度、未來恐將導致債權人蒙受損失。根據Edwards在會中公布的投影片資料，美國企業目前的資本支出、投資、股利以及股票回購累計金額遠遠高於公司的現金流，情況跟2008年相當類似。他還提到，日圓實質貿易加權匯率在1990年代上半階段出現強勁升值走勢、導致日本步入通貨緊縮階段；過去5年來美元似乎複製日圓90年代的模式、美國企業獲利恐將因而遭到侵蝕。

根據Edwards的分析，1990年代後期以來美國供應管理協會(ISM)公布的製造業、非製造業採購經理人指數(PMI)大致呈現同向走勢，但近兩年卻呈現分道揚鑣的現象。他認為，美國服務業景氣終將跟隨製造業走低。同樣地，經濟合作與發展組織(OECD)領先指標與西班牙GDP成長率長久以來也都是呈現正向連動關係、但近兩年卻各走各的。Edwards認為西班牙經濟復甦可能也將畫下句點。

西班牙股市(IBEX指數)18日跌74.30點或0.87%、收8,469.30點、創2013年9月3日以來收盤新低；今年迄今下跌12.2%。

2015年12月美國ISM製造業PMI自11月的48.6降至48.2、創2009年6月(45.8)以來新低，同一時間ISM非製造業PMI自55.9降至55.3、創2014年4月以來新低。

FRED網站顯示，美國「未來五年之五年期預期通膨率(5-Year, 5-Year Forward Inflation Expectation Rate；簡稱：5y5y；見圖)」在1月14日報1.66%、創2009年3月17日以來新低。值得注意的是，自2003年開始統計以來，這項指標只有在2007-2009年經濟衰退期間低於1.70%。

美國2015年零售與飲食服務銷售額年增2.1%、創2009年(衰退7.2%)以來最差成績，同時也是自1993年以來第三糟糕紀錄。美國聯準會(FED)甫於2015年12月以經濟展望轉佳為由、宣布將聯邦基金利率調高一碼至0.25-0.5%。美國經濟向來以強大內需市場而自豪、上述數據顯示當地消費力道已下滑至歷史相對低檔。

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