美股空頭屢受傷 策略趨於保守

新浪財經訊 北京時間10月24日下午消息，據路透社，盡管本周有一些華爾街熱門股公佈財報，其中有些被認為股價已太高，但做空者仍然敬而遠之。

市場持續向上之際，空頭已經愈發保守。想做空Netflix或特斯拉汽車等這類股價高漲的股票，代價已經越來越高。尤其慘遭軋空讓其受傷更深。

空頭當前的保守心態突顯出一個事實，在美聯儲刺激措施助陣之下的大環境，以做空獲利是何等的困難。即使那些股價急漲的公司，由於其估值獲得延伸，基本上股價不會向下。

結果就是以做空為主的對沖基金今年表現糟糕。根據Hedge Fund Research數據，截至9月，這些基金年內跌幅超過13%。

Stifel Nicolaus Capital Markets上市股票交易總監Angel Mata表示：“到這個階段，想放空的人都全軍覆沒了。我相信還有些人仍在做空，但他們已經非常謹慎。連押注財報公佈之后的股價修正，都變得有些風險，”

NETFLIX估值應該是多少？

今年漲最多的股票之一就是Netflix(NFLX)，漲幅高達260%。從各方面看來，其實它的股價已經過高，市贏率高達105.48倍，遠遠超過同業的16.25倍。

[NT:PAGE=$]根據StarMine所估算的未來10年股票內在價值，Netflix是標普成分股中，高居第三的過度高估股票。StarMine認為Netflix合理股價應為每股50.04美元，但目前其在市場卻高達每股333美元。

因此，可能有人以為空頭會突襲股價回跌時機已成熟的Netflix，特別是在該公司周一公佈財報之前。但空頭並沒有這麼做。根據Markit數據，Netflix融券使用率僅有5.5%，不但低於市場平均值，也低於8月初的28%。

“如果你問10個人，會有9個人它的估值過高，但若你再問這9個人，卻沒有人願意放空這支股票，”Stifel的Mata。“是的，財報若讓人失望，股價會下跌，不過它可能是暫時在區間波動，然后又再度向上。做空這支股票沒有好處。”

而今年戲劇化暴漲441%的特斯拉汽車(TSLA)，市場對其做空的力道已減少。其融券使用率為50%，已低於5月時的75%。

標普500指數今年漲幅超過22%，但這些強勢上攻的股票表現更是青出於藍，這要歸功於強勁成長以及買家勇於追高。

Fleckenstein Capital總裁Bill Fleckenstein稱，美聯儲第一次推出刺激計劃時，他就把其空頭基金收掉了，“因為我知道在那樣的環境下很難進行空頭操作。”(盧秀)