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編者按：周三兩市大盤再現恐怖殺跌行情，2200點和30日均線被悉數擊穿，成交量卻未出現明顯放大。那么黑周三背后究竟有何玄機？大盤反彈是否就此結束了？
中國銀行間國債下跌 資金面突然轉緊
中國銀行間資金面突然轉緊，隔夜質押回購加權平均利率開盤定盤價報於3.80%，較昨日收盤跳漲72個基點，市場人士多指系受財政稅款繳款推動。而受資金面轉緊影響，銀行間國債現券市場進一步呈現疲軟狀態。
近午盤時，銀行間隔夜質押式回購加權平均利率報3.79%，較昨日收盤3.08%漲71個基點；7天資金成本報4.02%，較昨日收盤3.58%漲44個基點。
南方某銀行交易員稱，今日資金變緊張主要是受稅款繳款影響，繳款一般就集中在最近兩天。
另一銀行交易員也持資金緊張受稅款繳款推動的觀點，並指，央行停止逆回購，令市場資金表現為凈回籠狀態，也迫使一些資金期限不匹配的機構轉為借入。
市況上看，小型銀行及農商行尋求資金拆入，大行資金借出也趨於謹慎。部分資金相對寬裕的商業銀行借機加點詢價，盤中7天資金成本最高曾沖至4.3800%。
國債現券方面，疲軟態勢毫無改變，長端品種尤明顯，10年及7年期國債價格均下跌。
近午盤時，剩余期限9.34年固息國債130005的收益率升至4.1700%；剩余期限7.02年的固息國債130020收益率則升至4.0717%。
國債期貨方面，早盤各合約均走出與現券背離的行情，但近午盤時，漲幅逐步回吐。對於國債期貨上漲的原因，期貨交易員意見不一，有交易員認為，走勢背離唯一可能的合理解釋就是前夜美國就業數據不佳，市場預計QE將延續，因此提振國債期貨。
主力合約TF1312午盤漲0.02%，報93.774元，成交10.04億元。（華爾街日報）
上交所月內第三次發布300ETF風險提示 暫停融資買入
關於暫停標的證券融資買入的公告
根據各證券公司2013年10月22日的上報數據，我所發現300ETF（證券代碼：510300）融資余額已達該證券上市可流通市值的75.469%。依照《關於進一步明確交易型開放式指數基金融資融券相關比例限制的通知》相關規定，我所將從2013年10月23日起暫停該標的證券的融資買入，恢復時間將另行通知。
特此公告。[NT:PAGE=$]
上海證券交易所
2013年10月23日
新浪財經注：這是上交所月內第三度發布300ETF融資交易風險提示，前兩次是10月11日和14日。（上海證券交易所）
安信兩大牌同拋看空觀點
安信證券著名宏觀經濟分析師高善文博士近期撰寫的三季度宏觀經濟數據點評標題有些嚇人——《經濟反彈接近尾聲》。另一位安信大牌規則分析師程定華也提醒投資者，“我們對市場保持謹慎，建議控制倉位”。
高善文：短周期經濟反彈近尾聲未來若超預期將導致通脹惡化
在這份由高善文、尤宏業、姚學康聯合執筆的“三季度宏觀經濟數據點評”中，安信證券認為：本輪經濟反彈以內需拉動為主。但從國內終端需求來看，消費和投資較為平穩，庫存調整是經濟短期反彈的主要原因，但這一過程是不可持續的。
高善文團隊指出，“我們認為7月份以來經濟短周期的反彈已接近尾聲，經濟活動調整一段時間將重新進入下降過程”。
據分析，9月份CPI超出市場預期，通貨膨脹在四季度會繼續上升，給短期的市場和政策帶來一些壓力。但因為經濟活動的反彈很難持續，通貨膨脹持續上升的可能性並不大。報告還強調：“這一判斷的風險是，如果未來兩個季度經濟出現意外的持續回升，那么通貨膨脹的前景可能會變得非常糟糕。”
此外，高善文團隊還認為，近期貨幣、信貸和社會融資的增速都在下降，同時大部分利率水平在上升或者維持相對比較高的位置，整個經濟的流動性處在相對比較緊的狀態。考慮到最近央行政策的最新表態和通脹的趨勢，流動性還存在進一步趨緊的風險。
程定華：控制好倉位建議選擇防御性行業
程定華博士在10月21日最新出版的規則數據周報中表示，預計四季度的經濟增長可能略低於三季度。根據經濟和流動性數據，預計三季度的企業盈利增長較快，但四季度企業盈利增長開始放慢，尤其是周期性行業的盈利放慢將更為嚴重。“由於流動性和盈利的改善並不連貫，我們對市場保持謹慎，建議控制倉位。”
此外，投資機會方面，程定華團隊建議關注與十八屆三中全會改革題材相關的結構性機會。在行業上選擇農林牧漁、醫藥、食品飲料、電力等防御性行業。
分析人士認為，安信兩位大牌分析師同時拋出看空觀點，可能對市場信心帶來一定影響，A股市場短期內存在出現向下波動的可能性。（投資快報）[NT:PAGE=$]
歷史巨量藏驚人殺機 行情或呈四大極端現象
昨天兩市走勢和前天截然相反，在題材股的帶領下走出了單邊下跌格局，這主要是創業板高位“滑鐵盧”所致。然而需要我們警惕的是，昨日創業板指的暴跌是在高位放出歷史巨量殺跌的，其中或暗藏著主力出貨所致的驚人“殺機”。
從歷史來看，創業板指近日的巨量暴跌，與滬指09年7月份的巨量殺跌相類似，而滬指在當年巨量殺跌后，其3478點成為4年來都難於逾越的鴻溝，當前創業板指走出相類似行情，必須引起我們高度風險警惕，而昨日盤面也正反映了創業板為首小盤題材股暴跌的風險。
盤面上，我們可以看到前期領漲的個股紛紛被打致跌停，如傳媒股暴跌6.6%，龍頭股華誼兄弟(行情,問診)再次被主力砸向跌停；同時社交網絡更是被主力毫不留情的大出貨，整個板塊跌幅更是達到了9%之多，領漲龍頭樂視網(行情,問診)也一早就被巨大封死了漲停，主力大舉砸盤出貨跡象非常明顯。個股最大的利空就是股價漲幅巨大后被主力砸盤出逃，其殺跌往往不能用一兩個跌停來衡量，這從前期上海自貿區到近期的傳媒股就能看出來。因此，在創業板有見頂與領漲龍頭遭受大舉打壓之際，對有主力大舉出貨、對前期漲幅巨大、對籌碼開始松動和技術上筑頂明顯的股票，我們必須斬倉出局。
前期龍頭股紛紛被主力大肆打壓，且創業板指天量殺跌，這是否意味著小盤股后市就沒行情了，市場將再次轉向主板市場的權重股呢？我們廣州萬隆認為，A股后市結構性行情仍是主基調，但其更有可能呈現出四大極端現象。
首先，前期漲幅巨大的股票與補漲的股票形成極端現象，如傳媒娛樂板塊昨日繼續水瀉，而鐵路基建卻大幅補漲；其次，傳統產業與新興產業繼續形成極端現象，如鋼鐵板塊的持續低迷，與新興產業的環保概念形成鮮明對比；再次，改革利好兌現與改革紅利發酵的股票形成極端現象，如昨日天津板塊的集體漲停潮，而民營銀行概念股卻出現了大幅下跌，如蘇寧云商(行情,問診)、御銀股份(行情,問診)等；最後，政策利好補漲股與利空股的兩極分化，如農業板塊繼續高唱凱歌與上海自貿的持續回調。
綜上所述，在創業板歷史巨量殺跌時，我們必須在防范好風險的同時，再進行把握機會。我們認為，在行情呈四大極端現象的同時，也一定程度上給予了我們新的投資方向。比如，對有政策扶持且並未大漲的股票，只要技術向好便可大膽殺入，如近期四川長虹(行情,問診)；對有潛在改革潛力的股票，我們要耐得住主力洗盤，如昨日再次漲停的天津松江(行情,問診)與天津海運(行情,問診)；而對有政策大力扶持的低價股，我們更應該第一時間大膽介入，如近日高鐵板塊的異軍突起等。（廣州萬隆）
行情進入關鍵期 是走是留將見分曉
昨日滬深兩市沒能延續周一的上漲，主板小幅下跌，然而市場的熱點集中營創業板卻大跌3.6%，為大盤未來的走勢蒙上了一層陰影。目前來看，股指再次運行至上升趨勢線附近，近幾天的行情走勢將非常關鍵，投資者是走是留這幾天可見分曉。
最近大盤波動明顯加大，多空分歧加劇，市場的謹慎情緒也有所上升。造成這種局面主要有兩方面的原因。首先就是投資者預計經濟增長的高點在三季度，四季度將逐步回落。安信證券首席經濟學家高善文表示，本輪經濟反彈以內需拉動為主。但從國內終端需求來看，消費和投資較為平穩，庫存調整是經濟短期反彈的主要原因。這一過程是不可持續的。安信證券認為，7月份以來經濟短周期的反彈已接近尾聲，經濟活動調整一段時間將重新進入下降過程。目前來看，該觀點被市場所接收。經濟增長的逐步放緩將對市場構成一定的制約。其次，前期強勢的概念板塊大幅回調，創業板的結構性牛市或將終結。昨日網絡遊戲、文化傳媒等前期熱點板塊跌幅居前，板塊中中青寶(行情,問診)、華誼兄弟、朗瑪資訊(行情,問診)等前期“明星”股紛紛跌停。在經過長達近11個月的上漲之后，熱點板塊的大幅下挫帶動創業板也開始大幅回調。缺少了創業板的上漲，整個A股便缺少了上漲的動力。在周期股不能扛起整個市場上漲的大旗的情況下，創業板的大跌將會帶動整個A股向下運行。[NT:PAGE=$]
雖然有以上不利因素，但是在十八屆三中全會召開之前，市場的整體性風險依然不大。同時，一些利好政策不斷傳出也使得市場的熱點不斷出現。昨日天津板塊的大漲就得益於天津濱海新區已完成所有申報自貿區的檔案，獲批的希望很大。
另外，股指期貨方面來看，雖然期指下跌，但收盤持倉量不增反減，並不像上周出現的每逢下跌，總持倉就明顯增加。這背后的信號說明，市場做空資金心存謹慎，見好就收，並不急於打壓。從期指總持倉來看，總持倉較周一減少1319手至95215手。IF1311、IF1312兩合約的凈空單在8547手，再次減少。減倉下行、凈空單繼續下降以及尾盤小幅反彈等現象說明期指跌勢或難持久。
就目前來看，股指已經觸及1976點和2057點所形成的上升趨勢線。如果大盤在未來幾天跌破該趨勢線，則說明大盤的上升趨勢已經扭轉，未來市場將大幅調整。因此，近幾日對於A股來說至關重要。在趨勢線之上，投資者可以繼續看好。如果跌破該趨勢線，投資者則應該減倉，保持謹慎態度。（中證投資）
申銀萬國：區間整理格局並未改變
經歷了周一的上漲，投資者情緒普遍高漲，一些前期對大盤較為謹慎的人士，此時也積極看多了，認為后市能夠上行到2300點乃至更高位置的投資者已經不在少數。
不過，股市在本周二的走勢卻不盡如人意，雖然成交量有所增加，但盤面上還是下跌股票占多數，表明主動性拋盤比較多。強勢上漲行情只維持了一天，這未免讓人回想起上周的市場表現，也是周一上漲，可接下來是連續三天下跌，並且破位2200點，最大跌幅達到59點。那么，本周是否會再現上周這種先揚后抑、周線收陰的走勢呢？
其實，就市場背景來說，本周與上周其實並沒有什么大的區別。導致本周一股市大漲的主要原因是管理層明確表示IPO不是簡單的開閘問題，是需要進行重大改革，因此得出的結論是短期內恢復IPO可能性不大。其實，這算不得是新聞，因為在9月底的時候，有關方面就已經公開表達過這樣的意思。換言之，對於理性的投資者來說，都已經很清楚IPO不可能馬上重啟。但與此同時大家還看到，有關方面是在加快IPO制度的改革，隨著這一工作的推進，距離新股發行的日子是越來越近了。顯然，把暫時不發新股視為利好，那只能是一種短視，如果股市是因為這個因素而上漲的話，顯然它是缺乏基礎的。
從這個角度出發，人們就可以理解為什么在周一大漲之后，周二股市又會陷入調整。說到底，還是市場的大環境使然。盡管三季度中國經濟增長加快，但四季度由於基期的原因很可能增速會出現回落。而且，人們也注意到，在能夠保持預期增長的背景下，有關方面一定會考慮加快改革。這也就意味著，產業結構調整的力度會加大，而以投資驅動增長的模式會進一步式微。顯然，此時如果還寄希望於經濟增長加快而導致傳統產業全面復甦，早周期行業景氣度大幅度升高，並且用這樣的思路來指導股市操作，必然會由於誤判形勢而導致投資失敗。應該強調的是，現在中國經濟是在一個增速上下空間都很有限的范圍內運行，底線管理與上限管理決定了它不會大起大落。同樣，在這種背景下股市也就不存在因為某個季度的經濟數據比較好而一下子進入牛市的可能。從9月份以來，股市的波動區間也收窄了很多，大盤以小箱體波動為特點的行情已經形成，這種格局一般不會輕易打破。因此，在周一市場發力上攻后，接下來馬上就會有調整出項。進一步說，在現階段人們還看不到股指有大幅走高的條件與機會。[NT:PAGE=$]
與這種指數的小區間整理行情相對應的，則是板塊與結構性行情仍然活躍。今年以來，結構性操作給很多投資者帶來了收益，因此也形成了某種盈利模式。在市場基本格局不發生較大變化的背景下，這種結構性行情會不斷延伸。現在，無論指數漲跌，都會有相當活躍的板塊與個股行情出現，不斷創造財富效應，維系交易的活躍。所以，即便一段時間內股指不會有大的上漲，但投資者還是不難找到的投資機會。同時，也因為有了市場的活躍，加上大環境的穩定，因此股指盡管漲不了太高，但也不會有大的下跌。也許現在難以判斷本周指數收陰還是收陽，但無論是陰線還是陽線，實體都不會長。而如果本周指數的低點較上周有明顯的上移，譬如守住2200點的話，那么后市的投資機顯然會更加大一些。
安信證券：經濟反彈近尾聲 投資者宜謹慎
首席經濟學家高善文與首席規則分析師程定華近日均發布報告。高善文表示，7月份以來經濟短周期的反彈已接近尾聲，經濟活動調整一段時間后將重新進入下降過程；程定華指出，四季度經濟增長可能略低於三季度，但好於今年二季度。由於流動性和盈利的改善並不連貫，建議投資者保持謹慎，控制倉位。
流動性存趨緊風險
高善文認為，本輪經濟反彈以內需拉動為主。但從國內終端需求來看，消費和投資較為平穩，存貨調整是經濟短期上升很關鍵的原因。但這一過程不可持續。他判斷，7月份以來經濟短周期的反彈已接近尾聲，經濟活動調整一段時間后將重新進入下降過程。
9月份消費者物價指數超出市場預期，通貨膨脹在四季度會繼續上升，將給短期市場和政策帶來一些壓力。因為經濟活動的反彈很難持續，通貨膨脹持續上升的可能性並不大。但這一判斷的風險是，如果未來兩個季度經濟出現意外的持續回升，通貨膨脹的前景可能會變得非常糟糕。
高善文表示，流動性短期難言樂觀。近期貨幣、信貸和社會融資的增速都在下降，同時大部分利率水平在上升或者維持相對比較高的位置，整個經濟的流動性處在相對較緊的狀態。考慮到最近央行政策表態及通脹的趨勢，流動性還存在進一步趨緊的風險。
投資者宜控制倉位
程定華提出，三季度國內生產總值增長為7.8%，大致符合預期。其中工業增加值在9月份10.2%，低於8月份10.4%的高峰，符合其在9月份月報和四季度規則報告中的判斷。固定投資前三季度增速20.2%，比上半年略微加快。其中基建投資增速由23%加速到25%，說明7月中旬以來的穩增長措施得到了充分的執行。地產投資增速為19.7%，比之前有所回落，隨著三、四線城市交易量的回落，安信證券猜測地產投資數據可能有進一步惡化的趨勢，並成為未來的重要隱患。[NT:PAGE=$]
制造業增速有較大的反彈，達到18.5%，三季度補庫存是主要原因。在海關公布的9月份進口數據中，鐵礦石進口數量同比增長達到15%、銅達16%，原油達28%，清晰顯示出企業正在加緊補充原材料庫存（二季度時去庫存）。
程定華認為，由於今年以來外匯占款變化忽高忽低，資金利率水平的改善並不連貫，並不能據此判斷流動性在11月和12月肯定會得到連續性改善。
根據經濟和流動性數據，安信證券預計三季度的企業盈利增長較快，四季度企業盈利增長開始放慢，尤其是周期性行業的盈利放慢將更為嚴重。由於流動性和盈利的改善並不連貫，因此建議投資者保持謹慎，控制倉位；可以關注與十八屆三中全會改革題材相關的結構性機會，建議選擇農林牧漁、醫藥、食品飲料、電力等防御性行業。
中原證券：短線繼續下探尋求支撐 2200點震盪整固概率大
經過周一的全線上揚之后，周二A股市場風云突變。創業板指數大跌，不僅將周一創業板指數的漲幅盡數吃掉，而且放出近期天量400億元，大面積的股票放量跌停，預示著前期主力已開始大舉撤離前期漲幅過大的創業板，創業板指數中期調整的壓力已愈發顯著。值得注意的是，在創業板指數大幅震盪的同時，主板市場表現則相對較為平穩，由於前期主板市場累計漲幅較小，整體估值水平依然較為合理，市場獲利回吐的壓力明顯較小。預計創業板指數短線仍將繼續下探尋求支撐，上證指數繼續圍繞2200點震盪整固的可能性較大。
主力反手砸盤釋放重磅信號 四類股或成重災區
近兩日的盤面可謂是冰火兩重天，先有昨日創業板指報復性反彈，掀開題材股的集體漲停潮；而周二卻被主力反手大砸盤，創業板指暴跌的同時題材股亦出現了跌停潮。綜合盤面與各大指數來看，周二主力反手砸盤釋放了重磅信號，投資者應警惕部分個股突然殺跌風險。
主力砸盤的第一大重磅信號則是創業板指可能已階段見頂，周二創業板指有望放出歷史天量，如此天量暴跌其見頂的味道比較濃，這就如09年7月份滬指天量見頂一樣。從盤面上，我們也可以看到前期領漲的個股紛紛被打致跌停，如傳媒股暴跌近6%，其龍頭股華誼兄弟 、天舟文化(行情,問診) 再次被主力砸向跌停；同時社交網絡更是被主力毫不留情的大出貨，整個板塊跌幅更是達到了8%之多，領漲龍頭樂視網 也一早就被巨大封死了漲停，主力大舉砸盤出貨跡象非常明顯。個股最大的利空就是股價漲幅巨大后被主力砸盤出逃，其殺跌往往不能用一兩個跌停來衡量，這從前期上海自貿區到近期的傳媒股就能看出來。因此，在領漲龍頭遭受大舉打壓下，對有主力大舉出貨、對前期漲幅巨大、對籌碼開始松動和技術上筑頂明顯的股票，我們必須斬倉出局。
對三中全會開始采取防御性動作，則是主力反手砸盤題材股的第二大重磅信號。從歷史規律來看，每一次重大會議正式召開前，主力資金基本都是以獲利撤退為主的，因此隨著十八屆三中全會正式召開越來越近，這一規律的慣性威力正開始作用。[NT:PAGE=$]
由於周二下跌量能是急劇放大的，同時盤面雖然跌停個股大幅增加，但是漲停的個股也是依然不再少數。這一冰火兩重天的現象，說明主力反手砸盤又是一次調倉換股的新動作，后市結構性行情仍是主基調。
綜合來看，權重股的不作為導致了市場做多合力不夠堅決，因此對於2240點重壓力位始終難於逾越，這必然導致市場資金分歧的嚴重，伴隨著就是盤中個股的大幅殺跌。我們廣州萬隆認為，在主力反手大砸盤之時，以下四類股或成暴跌重災區，投資者務必回避。 廣州萬隆
調整行情延續 短期調整空間應該有限
昨天我們認為上證反彈至趨勢線上軌附近，深綜指創出新高，反彈后壓力猶存。周二大盤再次殺跌說明調整行情仍未結束。上午大盤還處於小幅震盪中，下午調整力度加強，上證昨日漲幅幾乎被吃掉，創業板指則出現陰包陽，調整幅度較大。
后市方面，指數調整尚未結束，投資者應注意回避近期漲幅大的股，等待市場企穩。由於經濟逐步回升，我們預計大盤的調整空間有限，調整結束后仍可繼續關注改革受益股，或是一些新進入電商的個股。 錢坤投資
創業板中期調整或將開始 短期股指繼續震盪下行
周五發布的三季度GDP數據顯示，國內經濟增速有加快的趨勢，自七月份以來的回升趨勢再次得到驗證。此外，在產能嚴重過剩之際，政府不會出臺大規模刺激經濟政策，決定四季度乃至未來大盤走勢的關鍵仍是流動性，在“總量控制，收長放短”的中性偏緊貨幣政策下，四季度大盤只有結構性行情，難有趨勢性走勢，三中全會前圍繞著改革與轉型，結構性行情有望延續，但市場未來面臨的諸多不確定性，也制約著四季度行情空間。技術上來看，創業板出現天量大陰線，創業板中期調整或將開始，主板股指短期也難以走強。預計短期股指還將震盪下行。
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