海通國際維持金山軟件買入評級 目標價24港元

新浪科技訊 北京時間10月18日下午消息，海通國際發布投資報告，維持金山軟件“買入”評級，將目標股價上調到24港元。

以下為報告內容摘要：

目標價上調至24.00港元；維持買入評級不變。我們維持對金山軟件作為中國包括網絡游戲、辦公及互聯網安全軟件和雲儲存品等在內的全面的品和服務供應商看好的觀點。我們預計來自金山軟件互聯網服務的收入將持續高速的擴張，而其網絡游戲業務則將在付費用戶穩健增加的帶動下繼續穩健增長。另外，我們預期金山軟件快速增長的移動KIS與WPS品以及雲服務的用戶群將提供長期的商業化機會。在調整我們的假設和盈利預期並順延我們的估值基礎至2014財年預期后，我們維持該股的買入評級並上調該股的目標價至24.00港元，這相當於29倍的2014財年預期盈利倍數。

WPS軟件業務將收益。鑒於中國日益重視對智慧財產權的保護，國務院日前已發布關於國內政府機關使用正版軟件的管理辦法，這包括計算機作業系統軟件、辦公軟件和殺毒軟件。作為中國領先的辦公軟件的供應商，金山軟件將是政府正版軟件使用增加的一個關鍵受益者，這是由於金山軟件的WPS Office作為微軟Office的一個便宜的替代品(並高度兼容)，我們認為鑒於國家的安全考慮以及國家意於支持國內軟件行業，該品將在政府部門中廣泛採用。另外，金山軟件在今年早前與工商銀行簽署一項3 年的採購WPS 品的合約，而相關收入於2013 年3 季度起陸續生。管理層維持早先對辦公軟件業務20%左右的銷售同比增長指引。

用戶群穩健擴張。KIS移動品的月度活躍用戶數在7月份較6個月前的僅4,100萬增長至1.02億以上。特別的，公司獵豹瀏覽器的月度活躍用戶數在6月份錄得3,300萬，而1年前則不到5百萬。另外，公司WPS移動辦公的全球月度活躍用戶在2013年2季度猛增至2,000萬，而1年前僅為4百萬。我們看到用戶群強勁的增長勢頭，並預計公司將在激進商業化前繼續注重在其用戶群的擴張上。

我們維持對金山軟件作為中國包括網絡游戲、辦公及互聯網安全軟件和雲儲存品等在內的全面的品和服務供應商看好的觀點。我們預計來自金山軟件互聯網服務的收入將持續高速的擴張，而其網絡游戲業務則將在付費用戶穩健增加的帶動下繼續穩健增長。另外，我們預期金山軟件快速增長的移動KIS與WPS品以及雲服務的用戶群將提供長期的商業化機會。在調整我們的假設和盈利預期並順延我們的估值基礎至2014財年預期后，我們維持該股的買入評級並上調該股的目標價至24.00港元，這相當於29倍的2014財年預期盈利倍數。

鑒於中國日益重視對智慧財產權的保護，國務院日前已發布關於國內政府機關使用正版軟件的管理辦法，這包括計算機作業系統軟件、辦公軟件和殺毒軟件。作為中國領先的辦公軟件的供應商，金山軟件將是政府正版軟件使用增加的一個關鍵受益者，這是由於金山軟件的WPS Office作為微軟Office的一個便宜的替代品(並高度兼容)，並在2012年上半年省級政府採購中占近三分之二的份額，我們認為鑒於國家的安全考慮以及國家意於支持國內軟件行業，該品將在政府部門中廣泛採用。另外，金山軟件在今年早前與工商銀行簽署一項3 年的採購WPS 品的合約，而相關收入於2013年3季度起陸續生。管理層維持早先對辦公軟件業務20%左右的銷售同比增長指引。

KIS移動品的月度活躍用戶數在7月份較6個月前的僅4,100萬增長至1.02億以上。特別的，公司獵豹瀏覽器的月度活躍用戶數在6月份錄得3,300萬，而1年前則不到5百萬。另外，公司WPS移動辦公的全球月度活躍用戶在2013年2季度猛增至2,000萬，而1年前僅為4百萬。我們看到用戶群強勁的增長勢頭，並預計公司將在激進商業化前繼續注重在其用戶群的擴張上。