那些「違背」經濟學原理的時候

學金融的人做交易並不一定比沒學過的人有優勢，因為主導市場的是主力資金，而不是經濟理論。

通常，隨着一些關鍵數據的發布，金融市場都會有較大反映，所以很多投機人士會選擇在數據發布前以一定資金量潛入市場，試圖博取賭對數據方向的巨額收益。例如某國實行量化寬松，該國貨幣相對其他國家貨幣的幣值在市場上就會有所下跌，而該國股市往往會呈現出上漲的態勢。當日本實行QQE，包括擴大QQE規模之後，日元幣值下跌，日經指數大漲，這讓不少做空日元的投機人士收益頗豐。

一般情況下，這些經濟理論在市場都是試用的。但是由於全球經濟情況復雜，經常會出現簡單經濟學不易解釋的情況。

2015年5月5日，澳聯儲宣布降息25個基點，澳元大漲。

2015年12月3日，歐央行宣布降低存款利率，歐元大漲。

2015年12月10日，新西蘭聯儲宣布降息25個基點，紐元大漲。

2015年12月16日，美聯儲加息25個基點，美元走低，美股大漲。

2016年1月22日，EIA公布原油庫存高於預期且遠超前值，原油價格大漲，如下圖：

乍看上去，上面5個例子都是不符合經濟學常識的。一般情況下，降息時該國貨幣幣值應該出現下跌，加息時該國貨幣幣值應該出現上漲且股市下跌，原油庫存大增時原油的價格應該下跌。但是以上的5個真實案例卻都與理論相反。

事件發生之後，人們找到了更多的理由來論述出現以上情況的原因。例如美國雖然原油庫存增加，但是美國原油期貨的交割地庫欣的原油庫存出現了下降，所以刺激了原油價格的上漲。

或許上面這一段可以解釋第五個案例，但是似乎前面四個數據仍無法得到解釋。於是人們有了下面一段論述。

有一句話叫做買消息，賣事實。這句話是說，當人們對某件事情出現某種預期之後，人們就會采取行動。但是當靴子落地之時，心理預期迅速釋放，人們反而對發布的事實沒有太多感覺了，因而人們對預期事件的反應會出現變化。

舉個例子說明一下：2015年10月份開始，由於歐元區通脹率實現2%的難度很大，所以歐央行提出准備討論降息的可能性。市場上歐元降息的預期大增，歐元開始逐步下行。歐元兌美元的匯率10月份還在1.14，在12月2日下跌到了1.05，下跌幅度達7.9%。所以當12月3日歐央行真的宣布降息之後，盡管富時錯誤報導了不降息的消息，但是歐元仍大漲。

其他貨幣也相同，澳元和紐元已經長期下跌，美元已經長期上漲，所以當降息和加息真正到來時，市場主力資金卻進行了相反的操作。

當然，相反的行情有時只會持續一天，有時會持續幾天，之後的行情還是會與央行的政策相貼近。但是很多時候央行降息貨幣幣值也會下跌，比如加拿大央行降息，加元急貶，所以這讓賭數據變得愈發困難。

所以投資者如果進入海外市場，在有重要數據發布的時候，最好還是提前做相應准備，如暫時清空倉位或者購買相關保值工具，否則收益可能會受到較大影響。

名家簡介：

肖西耶——知名美股投資微信公眾號《老虎看海外》內容編輯及管理人；國內知名某美股互聯網券商合作分析師，為該證券提供每日晨會及針對性分析。已經通過國內原證券從業考試的證券市場基礎知識和證券投資分析，不過更加偏好美股投資。具有多年國內及美國市場投資經驗，偏好期權，曾開設期權喊單群並獲得好評。個人風格偏技術，但由於曾操作長線，對基本面也了解甚多，力求讓投資者了解投資本質，用一種懶人的心態和操作技巧，最終逐步實現滾雪球式的穩定收益。

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