27日重點關注集合：A股下跌震蕩 關注6大板塊

　　水處理：業績增長估值趨合理 薦4股

　　事件:國務院總理李克強9月18日主持召開國務院常務會議，審議通過《城鎮排水與污水處理條例（草案）》。草案的基本內容如下: 1、城鎮排水與污水處理規劃要與城鎮開發建設、道路、綠地、水系等專項規劃相銜接。城鎮新區要優先安排排水與污水處理設施建設，未建的不得投入使用，未達標的必須進行改造。2、規範雨水和污水排放，促進污水處理再生利用和污泥、雨水的資源化利用。3、加強對污水排放和處理設施運營情況的監管，強化窨井蓋等設施的維護和管理。4、提高城鎮內澇防治能力，地方政府要制定應急預案，加強易澇點治理。5、嚴厲查處違法違規排污等行為，對不依法核發許可證、監管不力的，要嚴格問責、嚴肅處理。

　　點評:

　　政策利好陸續出臺，將推動污水處理行業投資持續增加。在國務院印發《關於加強城市基礎設施建設的意見》（2013.9.16）之后，僅僅間隔兩天，國務院會議就通過了《城鎮排水與污水處理條例（草案）》，顯示了城鎮污水處理的緊迫性和重要性。從投資額度來看，“十二五”規劃城鎮污水處理新增能力8329萬立方米/日，相對“十一五”新增能力6478萬立方米/日，規模上增加28.57%，總的投資額則增加約14%。從投資區域來看，大中型城市的污水處理能力已經較高，未來投資的重點將集中在縣級城市。因此，此次《草案》的主要內容是集中在加強污水排放和處理的監管，污水處理的運營商受益較大。

　　政策利好不斷，業績繼續增長，通過時間化解高估值。從污水處理上市公司2013年中報和全年業績預期來看，業績繼續快速增長的概率較大，我們預計平均增速在34%左右，而且政策利好也會不斷推出。但是，估值也比較高，按照2013年9月18日的收盤價計算，2013年動態PE為44倍。我們認為，9月份中上旬的政策真空期，行業高估值是導致A股污水處理行業股票出現調整的重要因素。但是，政策利好可以提升行業的估值，而且業績高增長可以化解高估值，目前“偏貴”的公司值得繼續關注。

　　投資建議:繼續看好污水處理行業的發展，重點關注:開能環保(行情,問診) （300272）（買入）、維爾利(行情,問診) （300190）（增持）、萬邦達(行情,問診) （300055）（增持）、津膜科技(行情,問診) （300334）（增持）。信達證券

　　非金屬建材：需求環比改善價格走高 薦9股

　　水泥行業:價格穩中有升，庫存小幅下降。價格方面:9月18日，全國高標P.O42.5水泥均價為334元/噸，較上周五上升0.11%，全國低標P.C32.5水泥均價為312元/噸，較上周五上升0.11%；庫存方面:目前全國水泥企業平均庫存為67%，周環比下降1個百分點；成本方面:動力煤價格持續走低；供給方面:本周暫無新開工和新投產的水泥生產線。本周華東地區價格出現明顯上調，主要原因:一是下游需求表現雖然並不十分旺盛，但環比也是在逐漸改善；二是主導企業提前作好應對中秋和國慶期間停產檢修計劃，避免需求階段性下滑引起價格回落。

　　玻璃行業:旺季價格繼續上漲。價格方面:9月18日，中國玻璃價格指數較上周五上升0.68%至1122.48；庫存方面:全國308條浮法玻璃生產線存貨為2710萬重量箱，較上周五下降6萬重量箱，較2012年同期上升2.23%；生產線情況方面:浮法玻璃生產線總產能為112320萬重量箱/年，較上周五上升0.34%，較2012年同期增長13.67%；停產產能占比為16.69%，較上周五下降0.06個百分點。目前是玻璃消費需求的旺季，而且主要是北方市場拉動，北方玻璃市場旺季短暫且集中，一般可以延續至10月中下旬。另外，從近期供給投放來看，顯示出一定加速跡象，每周投放新線約在3-5條，對於后市的邊際供需關係或將產生一定的負面影響。我們預計到10月份后玻璃價格或將出現下滑。

　　建材行業市場表現:本周建材板塊指數較上周五下降1.79%，跑贏滬深300指數0.47個百分點。從各子行業來看，管材板塊表現最好，其指數較上周五上升4.83%，跑贏滬深300指數7.10個百分點；水泥制造板塊指數較上周五下降2.99%，排名靠后；耐火材料板塊指數較上周五下降3.87%，表現最差。

　　行業投資規則:從水泥行業基本面來看，隨著傳統旺季的到來，下游需求逐步好轉，再加上國家和地方近期一系列穩增長刺激政策的出臺，水泥股的投資價值正在顯現。此外，十八屆三中全會已定於十一月召開，屆時有關新型城鎮化建設、土地改革、棚戶改造以及對房地產行業的態度等都將是關注熱點，我們建議重點關注。我們維持對冀東水泥(行情,問診)的“增持”評級，建議重點關注海螺水泥(行情,問診)和祁連山(行情,問診)。玻璃行業尚不具備反轉條件，我們建議關注從事新型玻璃制品的金剛玻璃(行情,問診)和南玻A(行情,問診)。新型建材行業受益於新城鎮化和綠色建筑政策，行業成長空間巨大，我們選取“成長+主題”品種，維持對北新建材(行情,問診)、東方雨虹(行情,問診)的“買入”評級，建議重點關注開爾新材(行情,問診)和納川股份(行情,問診)。信達證券

　　手機免費訪問www.cnfol.com2013年09月26日 14:43 中金在線/股票編輯部　

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　　化工：甲醇連漲帶動下游產品提價 薦8股

　　維持上周觀點，染料、農藥、氨綸依然將會是當前化工板塊熱點，雖然從短期來看，這三個板塊都會比較活躍，但相對更看好染料行情的持續性，推薦浙江龍盛(行情,問診)、閏土股份(行情,問診)。農藥板塊推薦和邦股份(行情,問診)。繼續推薦新和成(行情,問診)，公司謀求向新材料方向轉型，將提升公司估值水平。從中長線繼續推薦華測檢測(行情,問診)、聯化科技(行情,問診)、海利得(行情,問診)、萬華化學(行情,問診)、江南化工(行情,問診)、華峰超纖(行情,問診)、德聯集團(行情,問診)、三力士(行情,問診)。長城證券

　　計算機：平淡中等待景氣進一步提升 薦3股

　　一、規則觀點:我們依然維系在2013年年度規則報告《信心的低點，行業的拐點》中的觀點:考慮到軟件產業滯后於宏觀經濟2-3個季度，我們判斷2013年上半年將見底，全年增速有望超過2012年。根據行業經驗及上市企業調研，我們發現2013年企業的人員招聘計劃減少、加薪幅度下降或者不加薪將會是普遍現象，基於此，我們認為企業的利潤增速將會超過收入增速。

　　具體到9月份，影響行業估值的IPO重啟臨近。考慮到目前的估值已經充分反映了市場對於成長股業績的樂觀預期，我們對主題性投資的退潮有較大的擔憂，我們更傾向於選擇增長穩健、而相對漲幅落后行業指數的藍籌軟件股。

　　二、推薦組合:1）恒生電子(行情,問診) （600570）:長期看中國金融創新帶來極大的金融IT需求這個大邏輯，短期看新產品的推出:2013年是創新產品逐步落地的過程；銀行理財產品及中間業務產品的需求依然延續穩定增長的態勢，需求明確；連續三年加薪與擴招后，2013年的費用有望得到有效控制。

　　2）東軟集團(行情,問診) （600718）:國內渠道最廣、版面最具前瞻性的老牌IT服務企業，目前公司正處於業務大投入之后的運營管控階段，業務版面的下游明確，緊密圍繞大醫療及大交運，我們認為2014年將是中國老齡化社會的拐點，醫療IT的高速成長和業務形態的創新價值將在體現於公司的業績拐點之中。

　　3）漢得資訊(行情,問診) （300170）:公司是本土高階ERP咨詢的領頭軍，近2年來高階市場進入快速發力期，近年公司收購內容管理提供商，以此邁向綜合性IT服務商，我們認為隨著宏觀經濟的企穩，對公司的業績是有較大的提振。興業證券(行情,問診)

　　通信：4G主設備商值得持續關注 薦4股

　　9月22日下午訊息，中國移動無線主設備招標結果日前在其采購與招標網上進行公示。其公示結果中顯示愛立信、大唐移動、華為、諾西、上海貝爾、烽火通信(行情,問診)、新郵通、普天、中興等9家企業中標。但其公告並未顯示各中標企業的具體份額。不過，有接近中移動人士透露，前不久所傳的比例屬實，即華為、中興各占26%，愛立信、上海貝爾、諾基亞西門子各占11%，大唐占9%，普天、新郵通與烽火份額平分余下的6%。

　　由於中國與歐洲等多地的運營商都在擴容移動網絡，華為高管預計公司今年可通過銷售4G設備創收逾20億美元，同比大幅增長。我們認為，隨著運營商無線主設備招標結果的陸續出爐，4G牌照發放在即，市場或將更加關注4G相關上市公司業績情況。主設備作為4G產業鏈最為受益的環節，重點推薦中興通訊(行情,問診)。

　　交行推出國內首張可視借記卡

　　交行日前與中國銀聯合作推出業內領先的可視金融IC卡--太平洋(行情,問診)可視卡，此卡集IC借記卡金融功能、電子紙顯示技術與安全認證（動態令牌）功能於一體。卡片的電子紙螢幕可脫機實時顯示電子現金賬戶余額。用戶只需輕輕一按，即可顯示當前余額。此外，卡片同時具有安全認證（動態令牌）功能。當客戶需要進行大額轉賬時，選擇進行可視卡身份驗證，卡片會產生並在電子紙螢幕上顯示動態令牌交易認證數據，實現銀行對持卡人的身份認證。

　　我們認為，當前階段可視借記卡或許只是以特種卡形態出現，但是其兼具安全認證功能，集U盾與金融IC卡於一體，或將成為未來的發展趨勢。可視卡價格將較普通金融IC卡有所提升，有望繼續提升卡商市場空間，重點推薦恒寶股份(行情,問診)。

　　上周，通信板塊上漲1.08%，而同期上證綜指下跌1.93%，強於大盤；其中:通信設備制造業上漲0.31%，通信服務業上漲2.68%。近日iPhone5s預售火爆，其中聯通版iPhone受到青睞，中國聯通(行情,問診)上周三尾盤大幅拉升4.82%，拉動通信服務板塊上漲較大幅度。今年以來通信板塊上漲52%，近期有所震盪，部分板塊調整明顯，優質公司受調整幅度亦較大，或現買入時點。三季報臨近，建議積極關注業績確定且上升趨勢明顯的公司。

　　我們重點推薦:中興通訊、恒寶股份、中海達(行情,問診)、海格通信(行情,問診)。中信建投

　　2013年中秋出游數據:主要省份和旅遊城市客流增速與端午相比持平，部分景區增速加快。整體客流表現平穩，表明《旅遊法》並未導致國慶客流轉移到中秋，端午以來的市場景氣繼續維持，行業增持。市場擔憂的客流轉移未體現:①中秋多為短途，國慶長途游需求不受影響；②數據顯示同一線路國慶較中秋漲3成，但國慶長途和出境游價格敏感度不高。旅遊法實施后預計國慶整體客流增速維持，旅遊市場仍將保持較高景氣水平。

　　維持年初以來推薦邏輯，著眼產業圖譜，辨析行業趨勢，繼續看好休閑游市場發展，休閑購物、休閑預訂、休閑景區三大行業最受益；建議關注自然景區客流增速改善帶來的價值修復行情。持續重點推薦休閑游五朵金花:中國國旅(行情,問診)、宋城股份(行情,問診)、騰邦國際(行情,問診)、中青旅(行情,問診)、錦江股份(行情,問診)。國泰君安