美債問題懸而未決 國債將繼續走熱

　　市場訊息

　　由於美國貨幣政策動向尚未見明朗，市場不得不將注意力放在國會預算的政治角力上。美國國會目前為一項支出議案陷入僵局，但這只算是提高舉債上限之爭的序幕。這項支出議案將使政府在10月1日以后繼續獲得資金支援。如果美國未就預算達成一致，將導致部分聯邦政府關門歇業。美國財長雅各布??盧警告國會，美國將在10月17日前美國將觸及舉債上限，美國出現違約的風險增加。但有分析師認為，美國政府可以繼續支付賬單至少至10月底。

　　穆迪周二在一份報告中稱，預計美國債務上限會提高，政府也會避免關門。穆迪現在對美國的主權評級為最高的AAA，評級展望為穩定。美國政府自5月以來就有突破16.7萬億美元債務上限的風險，但通過推遲對聯邦政府工作人員養老基金的投資等作法部署緊急規則管理資金，避免了違約 華爾街相關機構分析人士認為，從金融角度來看，政府關門帶來的市場影響不會太大，而評級機構穆迪也表示政府關門不會波及美國公共財政長期前景，在此情況下美國信用評級也不會受到牽連。盡管政府關門可能會腐蝕美國政治名譽，卻不大可能會影響到短線市場。此外，所以他們認為關門的情況不會持續太久，兩黨幾天內就會很快達成臨時預算案來應付未來幾個月的政府開支。他們甚至認為政府關門實際上可能利好市場。因為政府停擺可能導致對共和黨的強烈非議，人們會指責該黨導致了政府關門，如此一來，解決債務上限之爭的難度可能減小，風險資產或隨之推高。

　　上周美聯儲決定維持850億美元/月購債規模，並表示希望看到更多經濟復甦可持續的明確信號后，或將縮減QE，此后國債市場受寵一路上漲。聯儲減少購買資產會殃及國債價格，提升國債收益率。美國國債價格周三（9月25日）連升第四個交易日，此前樓市和耐久財訂單數據支援了美聯儲（Fed）寬鬆貨幣政策前景。

　　國債指標顯示10年期國債上升10/32，收益率從2.66%跌至2.622%。

　　美國商務部周三（9月25日）公布，8月耐久財（耐用品）訂單較前月上升0.1%（市場預估為持平），7月修正為下滑8.1%（前值為下滑7.4%） 。8月美國耐久財（耐用品）訂單幾無增長，且新屋銷售接近年內最低水準，這令經濟前景愈發不明朗。8月新屋銷售較前月增長7.9%，年率為42.1萬戶，但升幅不及7月降幅。

　　美國財政部發售350億美元五年期國債，得標利率為1.436%。在公開市場，美國2年期國債收益率報0.340%；5年期國債收益率報1.386%；指標10年期國債收益率報2.621%；30年期國債收益率報3.658%。

　　歐美股市昨日收盤情況：道瓊工業指數收低61.33點，或0.4%，至15，273.26點；標普500指數收跌4.65點，或0.27%，至1，692.77點。納指收低7.16點，或0.19%，至3，761.10點。英國FTSE 100指數收跌0.3%，至6，551.53點；德國DAX 30指數上漲0.01%，報8，665.63點；法國CAC 40指數收低0.01%，報4，195.35點。 [NT:PAGE=$]

　　EUR/USD

　　歐盟向農戶直接支付約400億歐元的年度補貼。其中向英國農戶支付25-40億歐元，預料這筆資金將在未來幾天進入外匯市場兌換成英鎊。

　　泛歐績優300指數收低0.1%，報1，256.93點。泛歐績優50指數上漲0.2%，報2，927.35點。

　　紐約市場9月25日尾盤芝加哥國際貨幣市場12月期歐元報1.3529，前一交易日收盤價報1.3479；成交量為133054，前一交易日成交量為137957，成交量減少4903；9月24日未平倉合約254002，前一交易日未平倉合約253309，未平倉合約增加693。

　　技術分析：

　　歐元周三先跌后漲，日線圖上匯價收復前日“失地”上穿1.3500阻力位。多日均線並排向上，10日均線上揚坡度加大；MACD指標雙線位於多方市場中位，慢線趨於平滑，快線向上，趨於交叉。紅色動能柱減少縮量企穩。4H圖看昨日三連陽改變下跌趨勢，並且匯價高位企穩，處於10日均線水平位；10日均線改變下跌之勢反彈，隨同其他日均線舉頭上揚。MACD指標雙線，於零界線上方形成金叉；紅色動能柱微量釋放。

　　GBP/USD

　　英國央行周三與金融政策委員會（FPC）的進行了會晤，會后該行在一份聲明中稱，委員會將對潛在的缺點保持高度警惕。英國央行指出，7月房屋抵押貸款批準量較去年同期高出了30%。8月英國房屋均價上漲了5%，一些地區漲幅更大，尤其是倫敦。該行強調，"金融政策委員會指出，英國央行將密切注視該國不斷上升的房價，稱如果房價暴漲威脅到金融系統的穩定，其能夠從一系列的政策工具中選擇出合適的工具，並付諸使用。一家房地產網站預測，今年英國房價漲幅將達到6%，今年年初的預測為增長2%。該數據引起了房市正在醞釀泡沫的擔憂。

　　英國9月CBI零售銷售差值升至+34，為去年6月以來最快增速，預期+24，前值為+27，該值預示著英國需求將維持。

　　周三英國FTSE 100指數收跌0.3%，至6，551.53點；德國DAX 30指數上漲0.01%，報8，665.63點；法國CAC 40指數收低0.01%，報4，195.35點。

　　紐約市場9月25日尾盤芝加哥國際貨幣市場12月期英鎊報1.6071，前一交易日收盤價報1.5997；成交量為81140，前一交易日成交量為82201，成交量減少1061；9月24日未平倉合約162684，前一交易日未平倉合約158855，未平倉合約增加3829。

　　技術分析：

　　英鎊周三一根陽線收服前4日“失地”，企穩1.6050一線上方高位整理，或將測試1.6100關口。多日均線上揚依然有力；MACD指標雙線頂部超買區昨日死叉平滑延續，紅色動能柱量甚微。4H 圖上看10日均線昨日與25日均線交匯支撐后反彈並一舉突破1.6000關口，延續上揚之勢，其他均線上揚之勢依舊。MACD指標雙線昨日於零界線上方金叉形成后，向上反彈；紅色動能柱放量增加。

　　USD/JPY

　　日本距離10月1日本年度的財政預算截止日期只有不到一周的時間。日本自民黨稅收小組官員Noda之前也曾表示，日本首相安倍晉三）將在10月1日做出稅收改革決定的同時推出經濟政策。日本接近就降低企業稅做出決定，令市場風險偏好改善。有交易員稱，部分機構據信買入美元/日元。據悉，98.00/20區域存有買單，其下方97.85附近設有部分止損。

　　日本8月企業服務價格指數月率下降0.3%，前值由持平上修至上升0.6%；8月企業服務價格指數年率上升0.6%，前值由上升0.4%下修至上升0.1%。

　　紐約市場9月25日尾盤芝加哥國際貨幣市場12月期日元報10161，前一交易日收盤價報10124；成交量為91076，前一交易日成交量為106179，成交量減少15103；9月24日未平倉合約173926，前一交易日未平倉合約172899，未平倉合約增加1027。

　　技術分析：

　　日元近段走勢周期來看，波動均衡平穩，昨日以小陰線收市，四日連跌。今日亞市早盤，一根陽線小反彈，但未收得前期高位，匯價處於99.00整數阻力位下方盤整。總體走勢仍陷於正三角整理並待突破態勢之中。多根均線出現聚攏交叉。MACD指標依舊緩慢下行，已位處零界線上方；綠色動能柱持續小量釋放。4H圖 三均線空頭排列，10日均線短暫折線反彈。MACD 指標底部金叉形成，紅色動能柱開始放量。 [NT:PAGE=$]

　　DXY

　　美元指數周三下跌，終結連續四個交易日的反彈走勢。市場擔憂美國國會兩黨在這一問題上的談判仍無進展，美國政府關門和財政違約風險凸現，令美元指數承壓。

　　日內美國方面公布的數據表現良好，但是市場焦點集中在美國債務上限談判僵局上。2011年出現的債務上限問題的爭論令金融市場風險上升，消費者信心下滑，企業經營環境的不確定性增加。

　　如果2013年國會還要重復以前的邊緣規則，這將會對經濟造成更大的傷害。如果政府最終不能支付所有的債務，后果將會是災難性的。

　　德意志銀行分析師表示：當前美元的估值較低，我們認為美元還將上漲約15%才能回到正常的估值水平。然而，短期來看美聯儲寬鬆貨幣政策的影響勢必會限制美元的上揚空間，但我們依然維持中期看漲美元的觀點。

　　西太平洋(行情,問診)銀行外匯規則師主管Sean Callow認為，美元后市維持強勢的概率仍處高位，市場對美國國會的疑慮似乎是其中一個因素。該因素雖然造成美國股市下跌，卻對美元指數構成支撐。

　　技術分析：

　　美元指數近兩日波動環繞80.50上下震盪糾纏，80.50一線（黃金分割比例50%）多次阻力支撐來回互轉。多日均線持續空頭並下，力道並未減弱。MACD指標雙線底部持續下行；綠色動能柱縮量持續。4H圖上指數觸及10日均線水平位，而10日均線短暫反彈后持續下行。MACD指標零界線下方出金叉形成；綠色動能柱消失。

　　GLD/USD

　　現貨黃金周三金價連續第二個交易日上漲，上漲幅度接近1%。由於美國債務上限問題的不確定，黃金的保值功能再度凸顯。今日亞市早盤金價以1332美元/盎司開盤，在1331到1334美元間波動。

　　由於即將觸及債務上限，美國政府或在下周就面臨關閉，市場焦點目前都轉向這一問題。眾議院共和黨領導人稱關於債務上限的投票可能在周五就將舉行。這一問題的不確定性將美國的國債價格推高，而將股票價格拉低。

　　2011年9月金價曾經大漲到1920美元/盎司，其中一大原因就是市場對美國第一次債務上限危機的恐慌。債務上限的突破帶來了美國可能無法支付其債務利息的風險。

　　匯豐銀行貴金屬分析主管James Steel說："我們不認為金價會重現2011年債務上限危機的狀況，但是美國的債務上限對金價仍然有積極作用。"

　　新當選的世界黃金協會（WGC）主席Randall Oliphant日前稱，他認為今年4月，當金價經歷了近30年來最大下跌時，黃金的需求量則因此大大增加。這只是黃金新趨勢的開始，這一趨勢甚至可能持續數十年。Oliphant在9月25日接受采訪稱這些會長期持有黃金的消費者的出現，將會為黃金提供一個穩固的基礎。並稱他對這些從未出現過的實物黃金需求表示樂觀。

　　Oliphant認為，亞洲國家正在增加的中產階級，尤其在印度和中國的，占了超過一半的黃金市場，這些需求會繼續增加。但不光是普通消費者，各國央行繼續增持黃金作為其貨幣儲備多樣化的手段也將對市場有幫助。Oliphant稱2012年，央行購買了歷史上最多的黃金。

　　Oliphant 說："美國出現了前所未有的金幣銷售，很多人開始將黃金加入他們的投資組合中，我們希望能繼續這樣的狀況。"而針對歐洲，Oliphant則認為要推廣黃金作為投資工具的功能，在一些國家，黃金歷史上一直是被用來保護資產的。

　　印度政府在近20個月內四次提供黃金進口關稅的舉動，使得印度國內黃金變得非常昂貴。這些措施本來旨在控制印度國民持有更多黃金，但高價並沒有讓黃金失去吸引力，甚至對價格繼續升高的預期更為黃金增加了吸引力。世界黃金協會（WGC）數據顯示今年4月到6月間，盡管印度政府使用各種手段控制需求，但其國內對黃金需求卻相當高。期間黃金需求量達310噸，較去年同期上升71%。金條和金幣投資上升116%，金飾需求增加51%。金價近期的波動使得中國和印度兩大黃金市場的消費者都處在觀望中。

　　據世界貨幣基金組織稱，多國央行增持黃金，其中俄羅斯在8月新增黃金儲備接近13噸。

　　COMEX周三12月期黃金成交量為135043，9月24日未平倉合約減少445。

　　技術分析：

　　黃金日線圖上看，昨日金價超過了10日均線，接近25日均線。但金價受壓於1340美元（黃金分割比61.8%）一線阻力，支撐於1300美元一線。多日均線並頭下行，力度不強，25日與50日均線交叉。MACD指標雙線零界線下方膠合不交叉，並向前推進。綠色動能柱或將消失。4H圖上看，金價位處10日與25日均線交合處；MACD指標雙線上揚，快線接近零界線下方；紅色動能柱小量減少。