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周評：野火燒不盡春風吹又生

鉅亨網新聞中心2013-09-22 12:13

　　本周現貨白銀以4409元每千克開盤，最高上試4635元每千克，最低下探4197元每千克，報收4306元每千克，振幅438元，較上個交易周下跌92元，跌幅2.09%，周K線呈現一根反彈遇阻、上影線較為明顯的小陰線。

　　周一，最新訊息薩默斯宣布退出美聯儲主席競選角逐，薩默斯的出局意味著現任副主席耶倫的勝算增加，耶倫被認為是相對鴿派的，這樣一來美聯儲收縮QE的速度將是逐漸的、緩慢的。盡管美元受此影響大幅跳空低開並跌破周度上升趨勢線，然而現貨白銀沖高后並不能維持上行，歐洲盤后逐漸回吐了早前的漲幅並最終促使日線收出中陰線。

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　　周二，在美國聯邦儲備委員會發布政策聲明前，市場走勢較為猶豫，投資者對持有黃金等貴金屬的態度愈發謹慎，日線維持小線收盤，波動較為有限。

　　周三，投資者隱隱感到不安，收縮QE的預期令現貨白銀緩慢下跌，並在利率決議發布前創造了本周最低價4197元每千克，晚間美聯儲公開市場委員會（FOMC）宣布維持利率和資產購買規模不變，意外的利好令市場喜出望外促使現貨白銀迅速反彈，大幅飆升6%以上。

　　周四，現貨白銀數次上探4600附近的壓力位置，虛假突破最高觸及4635元后無力站穩在4600一線上方，日線收帶上影線的小陽線。

　　周五，亞歐早盤現貨白銀開始緩慢走低，晚間美聯儲兩位地方聯儲主席Bullard和George發表的評論讓市場重燃收縮QE的憂慮，而紐約聯儲測試隔夜逆回購的訊息也讓市場緊張，貴金屬全線重挫，黃金的下跌抹去了FOMC會議后62%的漲幅，白銀更甚，抹去了接近76%的漲幅，最終促使現貨白銀日線幾乎收盤在最低價附近。

　　總的來說，QE縮減預期真的可謂是，野火燒不盡，春風吹又生啊，雖然9月聯儲沒有收縮資產購買規模，市場很快就反省過來，那么接下來的十月、十一月、十二月呢，市場會一直以這種思維思考問題，因為逐漸收縮政策是大勢所趨，該來的還是要來。

　　本周美聯儲宣布維持聯邦基金利率在0-0.25%不變，維持850億美元的資產購買規模不變，其中每月450億美元購買長期國債，每月400億美元購買MBS。美聯儲主席伯南克在會后新聞發布會上大致陳述了以下要點，

　　1、縮減QE的第一步將有可能發生在今年，但還沒有決定具體的開始時間。美聯儲的行動有可能發生在沒有新聞發布會的FOMC會議上；

　　值得一提的是，周五美國聖路易斯聯儲主席James Bullard表示，美國疲軟的經濟數據促使美聯儲推遲削減QE；如果一些數據令經濟前景更加明朗，那么他們可能會在10月份宣布小幅削減QE；十月利率決議雖然沒有會后新聞發布會，但如果有政策發布也可以召開新聞發布會。

　　2、FOMC將密切監控通脹情況，如果通脹較長時期保持在2%以下，FOMC不愿意上調利率；

　　這句話的含義是美聯儲對於保持超低利率區間而設置的6.5%失業率是基於通脹率持續保持在2%以下這個條件的，一旦通脹返回2%水平以上，即便失業率沒有降至6.5%，美聯儲也有可能加息，或者降低設定的失業率門檻。

　　3、就業狀況距離我們想要的水平還差很遠，但取得了一定的進步。美國長期失業率仍然過高，超過可接受的水平。只有當失業率遠低於6.5%時，FOMC才可能加息。FOMC將等待更多經濟增長數據。重申失業率門檻並不是（放緩QE的）“扳機”。

　　伯南克的這句話是在強調就業數據本身的質量，如果失業率下降是因為長期就業參與率的下降，而就業數據遜於預期，甚至表現不佳，這樣的失業率下跌不會令美聯儲感到滿意。

　　4、FOMC下調2013年四季度失業率至7.2%，2014年四季度至6.6%，下調2013年末的實際GDP（Real GDP）0.3個百分點至2.15%，下調2014年末的實際GDP 0.25個百分點至3.0%。

　　值得注意的是，FOMC首次預測2016年末實際GDP增長2.85%，核心通脹率1.96%，失業率5.65%，只比長期失業率水平高0.15個百分點。

　　5、FOMC對2013和2014年末聯邦基金利率的預測仍為0.13%（剔除4個最高值后的平均值），對2015年年底的預測下降15個基點至0.81%。預期到2016年年底，基準利率將升至1.81%（遠低於3.25-4.25%這個范圍內的長期利率預期）。

　　技術面，參考如下國際白銀月K線、日K線走勢圖所示：