敦沛金融港股盤勢分析

◆宏觀焦點

美股周四略為回吐，道指跌0.17%，收報15,300點；標普500跌0. 34%，收報1,683 點；納指跌0.24 %，收報3,715點，主要因為市場觀望聯儲局下周三舉行的議息會議。敘利亞局勢方面，美國國務卿克里周四抵達日內瓦，與俄羅斯外交部長拉夫羅夫會晤，但雙方並未達成共識，克里重申，假如事件最終不能通過外交途徑解決，美國仍然有需要採取有限度的軍事行動。另一方面，印尼央行周四出乎預期加息0.25 厘，我們認為此舉是為聯儲局下周或宣佈減少買債早作準備，相關趨勢值得留意。

金價周四大跌2.6%，因敘利亞憂慮緩和及市場擔憂聯儲局縮減刺激計劃。黃金的避險吸引力下降，因此前敘利亞接受了俄羅斯在本周較早時間提出讓其交出化學武器的建議。周四，美國國務卿克里飛往日內瓦聽取俄羅斯提出的讓敘利亞交出化武從而免遭美國牽頭軍事打擊的計劃。原油連升第二日，市場繼續留意敘利亞局勢發展，尤其是讓敘利亞交出化學武器的外交努力的進展。此外，利比亞再有三個石油出口港遭遇不可抗力，政治動蕩已使利比亞石油產量降至正常水平的十分之一，推高原油價格。

港股周四繼續偏軟，恒指收報22,953點，升16點，主板成交則由703 億元進一步回落至625億元。本地電訊商數碼通(315 HK)全年業績表現遜預期兼突然削減派息，股價跌 14.9%。蘋果即將推出的兩款新iPhone 遭市場看淡，蘋果概念股下跌，瑞聲(2018 HK)及富智康(2038 HK)跌4.2%及6.2%。另一方面，因為iPhone5C的定價較市場預期高，相信不會對內地的智能手機生產商構成太大衝擊，中國無線(2369 HK)及TCL通訊(2618 HK) 升4.2%及8.3%。

◆公司新聞

田生集團有限公司(183.HK)該集團於截至二零一三年六月三十日止年度可能錄得重大虧損，由於很可能就收購物業併購及經紀業務所產生之商譽（「商譽」）確認減值，因而產生有關虧損，惟就該集團之經營層面而言，於確認商譽減值前，截至二零一三年六月三十日止年度應錄得溢利。該集團於截至二零一三年六月三十日止年度之營業額及業績表現受香港物業併購及經紀業務之物業市場交易疲弱之不利影響。

電視廣播有限公司 (511.HK)期內，該集團的營業額由港幣24億元增加6%至港幣25 億元。然而，成本總額（包括銷售成本、銷售、分銷及播送成本，以及總務及行政開支）由港幣14億元上升15%至港幣16億元。每股盈利為港幣1.76元（二零一二年：港幣1.94元）。

江山控股（295 HK）公佈配售2.937億股新股，佔擴大後已發行股本約16.7%。每股配售價為8.6港仙，較上日收市價折讓約34.8%。集資淨額約2436萬港元，擬用作尚待識別之未來潛在投資機會。

◆交易建議

股份編號︰493HK – 0.96元 / 目標價︰1.1 / 14.6% 潛在升幅國美電器（493 HK）早前公布中期業績，2013年上半年轉虧為盈，賺3.22 億元人民幣，去年同期則錄得虧損6.07億元，並恢復派息。期內，銷售收入升10.2%至271.14億元；毛利率上升1.4 個百分點至18.34%。不過，國美電商業務仍未止血，但虧損已見收窄，上半年電商應佔虧損收窄至1.2億元，銷售額佔集團整體銷售約5%至6%，而目前電商毛利率約6%，公司認為至少要升8%至9%，才能達到收支平衡。國美去年虧損接近6億，其中5億來自網上，今年上半年，透過減少店舖和人手，變成賺3 億元，其實，公司自去年下半年已調整策略，使虧損大為減少。我們從上半年業績和最近發展方向可見，管理層應已找到正確方向將會提高產品差異化、物流及服務以擴大線上業務規模，故建議買入。