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美國8月非農就業指標令人失望，但失望的程度整體上較有限，即未足以打消市場對下周美聯儲開始逐漸撤出量寬政策的預期，所以美元雖然大受數據打壓，但下檔仍顯有支撐，預計未來美元走勢更具有反复性。日本經濟形勢日趨好轉，卻也同時提高加徵消費稅的機會，所以日元仍漲跌兩難。美國就業數據欠佳
上週五備受關注的美國8月非農就業數據公佈，因其不太理想，已提前上漲的美元指數聞訊殺跌，當天跌幅約在0.57%。美元在上週五顯著回吐後，本週一走穩，至本週一19：27，美元指數暫報82.100點，續跌了0.06%。除此之外，美國十年期公債於上週五經濟指標公佈後一度急漲，收益率則由公佈前的3.00%急降至2.86%一帶，但沒多久又回升至2.96%一帶。
上述這份就業報告顯示，美國8月份非農就業崗位增加了16.9萬個，不如市場平均預期的增17.3萬個，該數據對美元構成明顯利空。此外，7月份的該數值由先前公佈的增16.2萬個大幅向下修正至增10.4萬個，這進一步壓制了美元。
同時公佈的8月失業率由7月的7.4%降為7.3%，創金融危機以來最低水平，失業率下降緣於更少的人試圖找工作，所以沒為美元提供多少支撐。據相關數據，美國8月份勞動力減少了31.2萬人，勞動參與率由7月的63.4%降為63.2%，該勞動參與率創出自1978年以來最低水平。
原本美元會跌得更多，但由於以下兩個原因，美元上週五及本週一跌幅相對有限。第一個原因是上週四歐央行利率會議後的表態明顯偏軟，由於歐元占美元指數比重過半，所以這就限制了美元指數的跌幅。第二個原因是美國非農就業數據雖然差了一些，卻還沒差到足以根除市場對美聯儲縮減購債規模的預期。
瑞信在紐約的經濟學家DanaSaporta表示，美國8月非農就業數據不會阻止美聯儲在9月17~18日的會議上首次縮減資產購買規模。
美聯儲即將於下週的上半週召開利率會議，從現在開始至會議前已沒多少重磅數據公佈了，所以市場只能憑已知信息去判斷美聯儲會否縮減購債規模了。
QE減量仍為大概率事件
從一般情況看，預期美聯儲縮減購債規模的人仍佔多數，只是這種佔比優勢程度顯著減弱。目前已有一部投資者認為美聯儲縮減量寬規模的時間點有可能延後至10月份或年底，只是持這種觀點的人佔比仍為少數。
據一些第三方機構統計，目前市場分析師的預測中值為：美聯儲下週將縮減購債額度至750億美元。其具體為：國債的收購額度由原先的每個月450億美元減為350億美元，而原先每月收購400億美元抵押貸款支持證券的額度則維持不變。
全球最大債券基金Pimco的掌門人葛洛斯觀點頗有些代表性，他表示，美聯儲會無視令人失望的就業數據，仍將“小幅地”縮減刺激政策，縮減程度可能是100億美元，集中在國債上。
本週一澳大利亞央行在一份例行報告中表示，預料美聯儲本月18日將月度債券購買額從之前的850億美元減至750億美元。
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對美聯儲而言，也許目前開始著手縮減量寬政策仍然可行，這其中最主要原因是樓市在市場利率上升情況下大體穩住，展示出一定的韌性，所以就給美聯儲縮減購債規模給出了政策空間。至於就業市場，目前美國嬰兒潮退休勢頭正盛，也許就業參與率下滑是個較持久因素，所以失業率情況可能較持續地優於新增就業崗位情況。
還有個重要原因是美聯儲主席伯南克在任上時間無多，所以其肯定傾向於在他手上收回量寬政策，最起碼也是開始進行這種“收回”措施，即臨走時展現出這種姿態即可。經濟是永遠存在反复的，如果這次不能趁著經濟指標還相對可以時縮減QE，那麼伯南克應很難保證10月及12月那兩次利率會議就一定能順利實施。
綜上所述，由於縮減QE為大概率事件，所以雖然就業指標顯示利空，但美元反彈之勢仍在，只是強度勢必會有所減弱，未來美元指數的走勢或許更具反复性。
日元震盪格局不變
上週日元維持弱勢，但上週五顯著回升了1.00%至99.11日元兌1美元，本週一同上時間，日元暫小幅貶值0.37%至99.47日元。日元反彈原因錯綜，一方面和美元整體偏軟相關，一方面和市場避險情緒增加相關，另一方面和日本經濟情況趨好相關。
俄羅斯在敘利亞一事上表態益發強硬，但美國總統奧巴馬死扛住壓力，仍在盡力說服國會通過對敘利亞動武，這使一部分投資者擔憂衝突會長期化，所以避險情緒有所抬頭，有利於作為避險幣種的日元。
此外，上週稍早日元不斷走弱本身有些走過頭跡象，因日本的經濟基本面回昇明顯，日本央行上周亦調升了對日本經濟的評估。還有，上週五日本內閣府公佈的7月同步指標環比升0.9點，領先指標升0.6點，均顯示經濟復甦正獲得更多動能。週一上午日本再度公佈了靚麗數據，其顯示，第二季度日本GDP增長年率修正值為增3.8%，這顯著高於初值的增2.6%。
週末日本東京申奧成功，整體上也有利於日元，只是程度相對有限。東京1964年曾主辦過夏奧會，2020年將再度舉辦。
如果日本經濟回升勢頭得以延續，那麼日本追加超強刺激政策的必要性即降，這自然利好日元。本週日本央行將公佈上週那次利率會議紀要，這方面會有更多提示。
雖然日元有利因素增加一些，但未來日元仍可能維持中性震盪格局，因美聯儲縮減量寬在即，再加上日本削減消費稅機會始終存在。在經濟指標趨好和削減消費稅方面，這兩者效應其實會互為抵消一部分。經濟指標趨強，這對日元構成支撐，但良好經濟指標同時會增加明年日本提高消費稅的機會，而這又對日元利空。
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