文匯報社論：盤活存量資金 股市陣痛難免 長多可期

受大陸流動性緊張影響，港股昨(24)日一度下跌500點。A股更急瀉逾5%，滬指失守2000關口。香港《文匯報》社論指出，近日大陸鬧「錢荒」，股市持續下滑，央行仍未「放水」，主要原因是大陸強調「盤活存量」，以金融之手，讓資金支持實體經濟發展。盤活存量資金，A股難免陣痛，但長遠將利好經濟和股市。

社論指出，大陸金融業「錢荒」持續近1個月。隔夜拆息一度飆至30%的新高。業內將這一現象比喻為「銀行間互放高利貸」，認為銀行流動性是「史無前例的緊張」。但人民銀行對此卻未放出降準或逆回購的信號，反而增發央票。市場嚴重「缺水」，股市自然拾級而下。

6月19日李克強總理主持召開國務院常務會議，會議提出要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟轉型升級。這是一個多月以來，李克強第三次提及盤活存量資金問題，傳遞出當前內地應對金融風險隱患的強硬姿態。

當前，大陸信貸貨幣出現過快擴張的勢頭，廣義貨幣存量(M2)已突破100兆元(人民幣，下同)，貨幣存量佔GDP的比重已達到200%，遠高於國際平均水平，一方面帶來產能過剩、地方債膨脹、金融風險集聚等問題，另一方面，也推動了物價和資產價格的持續上漲，最終結果是導致金融對經濟的支持作用不斷下降。

李克強一個多月內三提「盤活存量資金」，一是堅持穩健的貨幣政策，摒棄靠貨幣信貸擴張和大規模資金投入來拉動經濟的發展老路；二是傳遞出加大金融支持經濟結構調整的信號，要讓金融更好地服務於實體經濟，而非催生房地產泡沫；三是要加快金融業的市場化改革，讓更多民間資本進入到金融業，改變金融供需的錯配關係，不能再讓最有活力的民間企業融不到資，壟斷行業可支配的資金卻綿綿不絕。市場分析，此輪金融領域的「新政」，中央主動消除金融隱患，並通過市場的調節讓資金流向最該去的地方，為中國經濟改革、結構轉型創造有利條件。

受「錢荒」影響，A股和港股市場持續大幅下挫是意料中事。但是，隨著金融改革、經濟體制改革的深化，內地金融市場、宏觀經濟的運行更趨合理穩健，市場應有信心，股市作為宏觀經濟的晴雨表，也會反映經濟增長的趨勢。